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Fundamentos da Gestão do Capital de Giro Pro Profº Fer Fernan nando
Objetivos da aprendizagem
Apresentar o conceito e em que contexto está inserido o capital de giro; Explicar a importância do capital de giro; Apresentar noções fundamentais de gestão de capital de giro; Mostrar a importância de uma boa gestão de capital de giro; Apresentar conceitos de CGL,NCG, ST, CGP, etc. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital de giro e ciclo operacional Seja uma organização grande ou pequena suas operações incluem atividades rotineiras, em que os eventos são repetitivos; repetitivos; Compreende a transição periódica de compra de mercadorias para estoques, de estoques em contas a receber, de contas a receber em caixa, de caixa para pagamento de fornecedores, reiniciando o ciclo; Ciclo operacio operacional nal – tempo tempo demandado demandado para comprar, vender e receber. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital de giro e ciclo operacional CUSTOS E DESPESAS A PAGAR - 100
250 5
CAIXA 350
200
4 1
DUPLICATAS A RECEBER
ESTOQUE DE MATÉRIAS-PRIMAS
3
Lucro
260 50 40
ESTOQUE DE PRODUTOS ACABADOS
200 60 2
Outros Custos 60
Despesas 40
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itall de iro no at ativo ivo e ass assivo ivo cir circu culan lante tes. s. Fi ura 6 2 Ca ita
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Volume de capital de giro
Ilustração 1.3 p29
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O capital de giro (CG) total
A gestão do CG total diz respeito aos recursos correntes ( AC e PC), como estes elementos estão relacionados; Aborda compras de MP, pagamento de fornecedores, estoques, processo produtivo, produtivo, vendas, concessão de crédito, recebimento, recebimento, pagamentos de salários, impostos, impostos, etc.
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Gestão de ativos circulantes
Nivel de caixa adequado adequado para sustentar sustentar as atividades operacionais, e atender: necessidades inesperadas; reciprocidade e aproveitar eventuais descontos comerciais; Nivel Nivel de crédi crédito to em cons consonâ onânci nciaa com o comportamento das vendas, associado a uma política crédito ( riscos, prazos e cobrança) Nivel de estoque estoque adequado, adequado, considera considerando ndo custo de manter, perda de venda. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Gestão do passivo circulante
Enfoque no nível de endividamento, selecionando as melhores alternativas e custos de financiamentos; financiamentos; Empréstimos bancários, descontos de duplicatas, fornecedores, salários, etc.
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Capital de giro bruto
Compreende os elementos do ativo circulante, ou seja, disponi disponibili bilidades dades,, recebí recebíveis veis e estoques; Representa o investimento em ativos de curto prazo.
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o t u r B
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Capital de giro líquido (CGL)
É a diferença diferença entre o ativo ativo circulante circulante e o passivo circu circula lante nte.. CGL CGL = AC AC – PC; PC; Se AC > PC, situação favorável, indicando excesso de ativos circulantes para honrar os passivos circulantes. Representa parcela do AC financiada com recursos de longo prazo; Se AC < PC, situação desfavorável, apresentando déficit de ativos circulantes para cobrir dívidas de curto prazo. Implica que parcela do ativo permanente está sendo financiado financiado com com recursos recursos de curto prazo. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital de giro líquido Capital de Giro Líquido Positivo
Capital de Giro Líquido Negativo
ATIVO
PASSIVO
ATIVO
PASSIVO
Ativo Circulante (AC)
Passivo Circulante (PC)
Ativo Circulante (AC)
Passivo Circulante (PC)
AC > PC
PC > AC Ativo não Circulante
Ativo não Circulante
Passivo não Circulante
AVALIAÇÃO: Bom Bo m ní níve vell de Li uid idez ez
Passivo não Circulante
AVALIAÇÃO: Pode Po de den denot otar ar ro roble blema ma de li uid uidez ez
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Alterações no capital de giro líquido
Movimentações entre contas circulantes e contas não circulantes; Exemplos:
Compra de máquina a vista; Lucros apurados; Aumentos de capital; Empréstimos de longo prazo; Venda de bens do ativo permanente a vista; Pagamento de empréstimos de longo prazo; Outros. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital de giro próprio
Parcela Parcela de recursos recursos próprio próprioss que está sendo sendo utilizada para financiamento dos ativos de curto prazo; CGP = PL – AP – RLP.
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Gestão do capital de giro
Para dar qualidade a administração administração do capital de giro giro,, po pode de-s -see divi dividí dí-l -laa em: em:
Gestão do capital de giro operacional; Gestão do capital de giro financeiro; Gestão integrada .
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O capital de giro operacional
Compreende os elementos operacionais ou cíclicos do ativo e do passivo circulante, e guardam estreita relação com as atividades da empresa. Origens dos recursos operacionais:
Fornecedores; Contas a pagar (salários, impostos, etc.);
Aplicação de recursos operacionais:
Contas a receber; Estoques. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Necessidade de capital de giro (NCG) Decorre da falta de sincronização temporal entre pagamentos, produção, vendas e recebimento; NCG = AC oper operaci aciona onall – PC oper operaci aciona onal; l; NCG (aumenta) se AC operacional (aumenta) e PC operacional (diminui); NCG (diminui) se AC operacional (diminui) e PC operacional (aumenta); Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital de giro financeiro
Formado por ativos financeiros e passivos financeiros, ou seja, contas que estão ligadas a tesouraria ; Origem de recursos de curto prazo (passivo):
Empréstimos bancários; Descontos de duplicatas;
Aplicação de recursos de curto prazo (ativo):
Caixa e bancos; Aplicações financeiras. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Saldo de tesouraria (ST)
ST = AC AC financ financeir eiroo – PC finan financei ceiro; ro; Aumento de PC financeiro pode acarretar aperto financeiro (liquidez) e aumento do risco financeiro; Normalmente Normalmente problemas na gestão do capital de giro operacional provocam deterioração do saldo de tesouraria. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Gestão integrada do capital de giro Desequilíbrios Desequilíbrios entre a geração e aplicação de recursos operacionais implicam em necessidade de capital de giro (NCG); Isso faz a empresa buscar recursos externos ao ciclo operacional para financiá-lo; Podem ser recursos próprios ou de terceiros; Relação integrativa: integrativa:
CGL = NCG + ST Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital Capital de giro giro líqui líquido do (CGL) (CGL) – situaçã situação o de baixo risco OPERACIONAL
FINANCEIRO
AC
10 0 =
75
+
25
PC CGL
80 = 20 =
75 0 (NCG)
+ +
5 20 (ST)
Análise: CGL >0, indicando que parte dos recursos de longo prazo financiam ativos de curto prazo; prazo; existe autofinanciamento autofinanciamento das atividades operacionais (NCG = 0); e há ainda um excedente financeiro (ST = 20) Profº Profº Fernand Fernandoo
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Capital Capital de giro giro líqui líquido do (CGL) (CGL) – situaçã situação o de alto risco OPERACIONAL
AC
70 =
PC CGL
10 0 = -30 =
FINANCEIRO
50
+
20
30 20 (NCG)
+ +
70 -50 (ST)
Análise: CGL<0, indicando que parte dos recursos de curto prazo financiam ativos ativos de longo prazo; prazo; as fontes fontes operaciona operacionais is são insuficie insuficientes ntes para financiar financiar as ativida atividades des operaciona operacionais is (NCG (NCG = -20); -20); e há necessida necessidade de de empréstimos para financiar o ativo operacional (ST = -50) Profº Profº Fernand Fernandoo
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O efeito tesoura
Ocorre quando o crescimento da necessidade de capita capitall de giro (NCG) é superior superior ao do do capital de giro líquido (CGL) Se a empresa utiliza uma estrutura do alto risco, a necessidade de capital de giro pode conduzir a um aumento no saldo negativo de tesouraria, implicando na captação de empréstimos para cobri-lo. Profº Profº Fernand Fernandoo
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O efe efeit ito o tes tesou oura ra - ilus ilusta taçã ção o
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Overtrading
É o ato de de fazer fazer negóci negócios os super superio iores res à capacidade de financiamento da necessidade de capital de giro (NCG); OVERTRADING = SALDO DE TESOURARIA NEGATIVO > LIMITE DE CRÉDITO; Uma empresa iludida com o sucesso de vendas de seus produtos e serviços, expande sua produção e venda acima de sua capacidade de cobrir a NCG decorrente dessa expansão. Profº Profº Fernand Fernandoo 25
Overtrading
Pode ocorrer ocorrer por por razões razões alheias alheias à vontade vontade e à gestão da organização, como, por exemplo, uma alteração política econômica do tipo redução no limite de crédito.
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Overt Overtrad rading ing prov proveni enient entee do efeit efeito o teso tesour ura a – caso caso Noss Nossa a Loj Loja a
PME = 69 dias, PMP = 30 dias, PMR = 21 dias e CF = 60 dias; Situação anterior: NCG = $9.000 e vendas anuais = $85.716; Situação atual: vendas anuais = $128.574 ( vendas = 50%), margem de lucro = 3%; Mantidos todos os prazos invariáveis, observa-se: NCG = $4.500 (50% de $9.000) e o negócio gera internamente $3.857 ( 3% de $128.574); Profº Profº Fernand Fernandoo 27 Conclusão:CGP não não é sufici suficient entee p/fina p/financi nciar ar o giro giro
Over Overtr trad adin ing g prov proven enie ient ntee do do efei efeito to teso tesour ura a – caso caso Nos Nossa sa Loj Loja a
Estratégias para enfrentar a crise:
Empréstimo bancário (5%) > ganho da loja (risco elevado, possível retardamento da insolvência); Buscar reduzir NCG através redução dos estoques (racionalizando produção e logística), do contas a receber (prazos) e aumentado fornecedores ( prazos e limites); Utilizar capital de terceiros de longo prazo; Utilizar capital próprio (desmobilizando ou capitalizando) Profº Profº Fernand Fernandoo
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A avaliação da liquidez na gestão do capital de giro
Visão tradicional :
“Caso a empresa venha a encerra suas atividades, terá ela condições condições de de saldar saldar seus compromissos” compromissos”?? Medidas: CGL, índices de liquidez (corrente, seca,etc);
Visão alternativa:
“Como a empresa pode continuar a saldar seus compromissos, mantendo-se em funcionamento”? Medidas: NCG, CGL e ST de forma integrada Profº Profº Fernand Fernandoo
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A avaliação da liquidez na gestão do capital de giro Variáveis da Análise Dinâmica : NCG, CGL e ST Variáveis
Características
De natureza operacional Quando positivo: aplicação líquida de recursos em itens de natureza operacional. Quando negativo: fonte de recursos em itens NCG =ACO – PCO de natureza operacional Capital de Giro Líquido De natureza estratégica e operacional d e recursos ou Capital Permanente Quando positivo: fonte líquida de permanentes Líquido Quando negativo: aplicação líquida em itens it ens CGL= CPL = PNC – permanentes ANC Dependente do Investimento em Giro (NCG) e dos recursos permanentes (CPL ) Saldo de Tesouraria Quando positivo: empresa empresa tem sobra de recursos financeiros de curto prazo ST = CGL – NCG Quando negativo: empresa tem dependência de recursos financeiros de curto prazo Investimento Operacional em Giro
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Fatores Determinantes Volume de Vendas Prazos Operacionais (Contas a Receber, Contas a Pagas e Produção e Estocagem) E stocagem) Investimentos no Longo Prazo Financiamento de Longo Prazo Capital Próprio Geração e Retenção de Lucro (Dividendos) Níveis de Investimento em Giro (IOG) e Recursos Permanentes (CPL)
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Fatores que Determinam o NCG, CPL e ST
Os ciclos econômico e financeiro de uma empresa refletem e representam a influência do tempo nas suas operações do dia-a-dia. O Cicl Cicloo Eco Econô nômi mico co é o temp tempoo deco decorr rrid idoo des desde de a compra de matéria-prima até a venda de produtos acabados;
O Cicl Cicloo Fin Finan ance ceir iroo é o tem tempo po dec decor orri rido do des desde de pagamento da matéria-prima comprada até o recebimento da venda de produtos. Profº Profº Fernand Fernandoo
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Fatores que Determinam o NCG, CPL e ST
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Fatores que Determinam o NCG, CPL CPL e ST - Con Conclusão usão
Quanto mais rapidamente ocorrerem as entradas de caixa dos recebimentos das vendas, mais demorado for o prazo de pagamento aos fornecedores, mais eficientemente se transformar matéria-prima em produtos acabados e a venda enor será será o cic ciclo lo. Consequentemente, do produto, menor Consequentemente, meno menorr será será o va valo lorr do Inve Invest stim imen ento to Oper Operac acio iona nall em Giro, pela menor necessidade de investimentos investimentos
nos ativos operacionais. Profº Profº Fernand Fernandoo
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FIM OBRIGADO
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