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Criterios para la Evaluación de Proyectos
IVAN (ÍNDICE
DEL VALOR
ACTUAL NETO)
IR (íNDICE DE RENTABILIDAD) Álvaro Rosales
Concepto de Proyecto
“Proyecto es una unidad de actividad de cualquier naturaleza que requiere para su realización del uso o consumo inmediato o a corto plazo, de algunos recursos escasos o al menos limitados (ahorro, divisas, talento especializado, mano de obra calificada, etc.) en la esperanza de obtener en un periodo de tiempo mayor, beneficios de carácter financiero, económico y social”.
Instituto Latinoamericano de Planificación Económica y Social
Costo Oportunidad
No da lo mismo disponer de recursos en el futuro que percibirlos hoy, por cuanto si se posterga la recepción de dichos recursos se asume un costo de oportunidad dado por la rentabilidad que se deja de percibir por no poder destinarlos al mejor proyecto alternativo.
Costo Oportunidad
Quien toma la decisión, se ve enfrentado a opciones que presentan costos y beneficios que deben ser comparados para elegir por aquella que reporte el mayor beneficio neto. Pero no siempre es fácil la elección, por cuanto en muchos casos estos costos y beneficios que presentan las distintas opciones son difíciles de cuantificar y, por lo tanto, difíciles de comparar.
Algunos Criterios de
Valor actual neto (V ( VAN) Período de recuperación (PR) Tasa interna de retorno (TIR) Costo anual equivalente (CAE) Rentabilidad inmediata (RI) Índice valor actual neto (IVAN) Índice de rentabilidad (IR)
Valor actual neto
El VAN VAN considera todos los flujos de caja c aja del proyecto.
El VAN VAN descuenta los flujos de caja adecuademente.
Valor actual neto
Índice de valor actual neto (IVAN)
El índice de valor actual neto permite seleccionar proyectos bajo condiciones de racionamiento de capital, es decir, cuando no hay recursos suficientes para implementarlos todos. En este caso los criterios del VAN y la TIR no son suficientes.
Se supone que la empresa busca maximizar la rentabilidad de los recursos restringidos con que qu e cuenta.
Índice de valor actual neto (IVAN)
La fórmula para calcular el IV I VAN es la siguiente:
IVAN = INICIAL
VAN INVERSIÓN
Índice de valor actual neto (IVAN)
El criterio permite medir cuánto VAN aporta cada peso invertido individualmente en cada cada proyecto.
Luego, se jerarquiza de mayor a menor IVAN para seleccionar los proyectos en los cuales se invertirá.
A modo de ejemplo, se presenta el cuadro de la diapositiva siguiente.
Proyectos duplicables y no repetibles, distinta inversión
Proyectos duplicables y no repetibles, distinta
Proyectos duplicables y no re etibles, distinta
El caso B duplicable debemos elegir el proyecto B ya que el VAN de 2B = 126.2 y el A= 88.5. Para encontrar la señal correcta y evitar el tener que igualar inversiones, se debe calcular “ el indice del valor actual neto” VAN IVAN = I
Proyectos duplicables y no re etibles, distinta inversión VAN
IVANA
=
= I
= 0.4425 200 VAN
IVANB
=
= I
88.5
63.1
= 0.631 100
Según IVAN se debe elegir B.
Índice de
El método del índice de rentabilidad, también conocido como razón beneficio/costo, mide el valor presente de los beneficios por unidad de inversión.
Índice de
CRITERIO: Se aceptan los proyectos con IR > 1
Si se utiliza utiliz a correctamente, es equivalente al VAN VAN
Puede conducir a errores cuando estamos frente a proyectos excluyentes
Índice de
Índice de
Ambos proyectos son buenos IR>1, pero si suponemos que son mutuamente excluyentes deberíamos optar por el proyecto B que tiene un mayor VAN, sin embargo de acuerdo al IR deberíamos realizar el proyecto A. Esto se resuelve calculándolo incrementalmente.
Índice de
Como el IR de la inversión adicional es mayor que 1, se sabe que el proyecto B es el mejor.
