Transcript
DEUDA CORPORATIVA ARGENTINA (en USD) Fecha Fecha de liquidación
11 de noviembre de 2014 14 de noviembre de 2014
Instrumento
Medio
Anualiz.
BEY
Spread s/ Treaus.
Current Yield
102,00 100,00 109,00 99,88 91,50 100,00
$ 100,75 $ 99,50 $ 108,00 $ 99,44 $ 90,50 $ 99,00
9,39% 9,41% 8,28% 8,95% 15,79% 11,95%
9,18% 9,20% 8,12% 8,75% 15,21% 11,62%
893 719 769 1469 1121 1113
9,63 8,77 14,03 8,34 10,31 8,85
1,26 2,78 3,09 1,85 1,60 1,77
-1,24% -3,04% -3,02% -1,82% -1,58% -1,75%
1,27% 2,52% 3,15% 1,88% 1,62% 1,80%
68,00 77,50
71,00 78,38
$ 69,50 $ 77,94
17,56% 15,62%
16,85% 15,05%
1530 1361
13,91 12,12
4,40 4,07
-4,25% -3,95%
4,54% 4,20%
0,03 0,22
106,62 106,00
107,02 107,50
$ 106,82 $ 106,75
3,04% 6,68%
3,02% 6,58%
230 508
5,50 7,36
2,29 4,91
-2,25% -4,75%
2,33% 5,07%
106,4% 91,1% 96,0% 90,1% 101,0% 112,4% 98,0% 110,3%
0,16 1,86 2,15 3,00 2,48 3,74 0,13 2,80
105,42 90,25 96,00 87,63 100,63 112,00 98,00 110,01
107,33 92,00 96,00 92,50 101,38 112,75 98,00 110,62
$ 106,38 $ 91,13 $ 96,00 $ 90,06 $ 101,00 $ 112,38 $ 98,00 $ 110,32
4,55% 13,43% 10,37% 13,37% 8,13% 8,74% 8,99% 2,22%
4,50% 13,01% 10,11% 12,95% 7,97% 8,55% 8,79% 2,21%
382 1207 977 1178 s/d 716 816 149
6,81 10,75 8,66 6,98 8,21 9,90 8,02 5,64
2,21 2,80 1,47 3,30 1,87 3,93 2,11 2,30
-2,18% -2,74% -1,45% -3,04% -1,84% -3,82% -2,08% -2,26%
2,25% 2,86% 1,49% 3,18% 1,89% 4,04% 2,14% 2,34%
860,0% 669,1% 880,0% 1150,0% 860,0%
0,00 0,35 0,00 #N/A 0,35
860,0 669,1 880,0 1.150,0 860,0
860,0 669,1 880,0 1.150,0 860,0
860,0 669,1 880,0 1.150,0 860,0
-3,11% -3,14% 9,20% 8,99% -9,10% -9,31% -11,30% -11,64% 0,50% 0,49%
s/d s/d s/d s/d s/d
0,02 1,89 0,00 #N/A 0,01
0,39 2,96 0,49 1,82 2,40
-1,08% -4,8% -0,49% -1,8% -2,42%
-0,31% 1,1% 0,49% 1,9% 2,39%
Precio
Tasa Cupón
Valor residual
Valor par
Valor técnico
Paridad
27/04/2016 04/05/2018 01/01/2019 01/02/2017 18/12/2036 28/01/2017
9,75 8,75 16,00 8,50 9,75 9,00
100% 100% 100% 100% 100% 100%
100% 100% 100% 100% 100% 100%
100,5% 100,3% 106,0% 102,5% 104,0% 102,7%
100,8% 99,5% 108,0% 99,4% 90,5% 99,0%
0,54 0,32 6,04 2,50 4,04 2,73
99,50 99,00 107,00 99,00 89,50 98,00
10/07/2017 15/08/2021
9,75 9,75
100% 100%
100% 100%
100,6% 102,5%
69,5% 77,9%
0,60 2,49
15/05/2017 07/05/2021
5,88 7,88
100% 100%
100% 100%
100,0% 100,0%
106,8% 106,8%
22/03/2011 10/03/2018 15/03/2013 23/05/2017 02/02/2017 20/07/2020 11/05/2017 09/06/2017
7,25 10,00 8,50 6,50 8,50 11,50 7,88 6,38
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
100,2% 101,9% 102,1% 103,0% 102,5% 103,7% 100,1% 102,8%
22/05/2015 22/05/2018 30/04/2015 19/10/2016 30/04/2017
0,02 1,50 0,10 6,25 1,29
100% 100% 100% #N/A 100%
100% 100% 100% 100% 100%
100,0% 100,4% 100,0% #N/A 100,4%
Fecha vencimiento
Intereses devengados
Rendimiento
Vendedor Comprador
Riesgo de tasa de Modified interés +100 bps -100 bps Duration
BANCOS Hipotecario 2016 Banco de Galicia 2018 Banco de Galicia 2019 Macro 2017 Macro 2036 (to Call 2016) Tarjeta Naranja 2017 ENERGÍA Edenor 2022 Transener 2021 GAS Y PETRÓLEO Petrobras 2017 Pan American Energy 2021 OTROS Arcor 2017 Capex 2018 RAGHSA 2017 Autopistas del Sol 2020 IRSA 2017 IRSA 2020 Alto Palermo 2017 Alto Paraná 2017
Corporativos Dollar-linked Cresud 2015 Cresud 2018 YPF 2015 YPF 2016 YPF 2017 Fuente: MAE & Bloomberg El spread para los bonos en dólares se calculó sobre los bonos cupón cero de los EE.UU. (Strip).
Rend. (Bey): Tasa nominal anual corresp. a una tasa efectiva semianual.
Deuda Soberana & Corporativa 30,0%
25,0%
25,0%
Rendimiento
Rendimiento
Deuda Corporativa & Soberana 30,0%
20,0% Macro 2036
Capex 2018 Edenor 2022
15,0% Macro 2017 TGS 2017 Hipotecario 2016
10,0%
5,0%
Alto Palermo 2017 Arcor 2017
IRSA 2017 Petrobras 2017
Piedra Aguila 2017
1
2
3
15,0%
10,0%
Pan American 2021
5,0%
0,0% 0
20,0%
4
5
6
0,0% 0
1
2
3
Duration (años) Última curva 31-oct Ver la advertencia en la última página del presente informe.
4
5
6
7
Duration (años) Deuda soberana
8
9
10
11
12
DEUDA CORPORATIVA ARGENTINA (en USD) Fecha Fecha de liquidación Instrumento
11 de noviembre de 2014 14 de noviembre de 2014 Código ISIN
Fecha de vencimiento
Último pago
Próximo pago
Frecuenci a (meses)
Montos vigente (en MM)
Moody's
S&P
Fitch
Calificación
Cálculo de días
Características
BANCOS Hipotecario 2016
USP1330HBD54
27/04/2016
14/11/2014
14/05/2015
2
224.641.000
s/d
CCC-
NR
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Banco de Galicia 2018
USP09669BZ79
04/05/2018
04/11/2014
04/05/2015
2
300.000.000
Caa1
CCC-
s/d
30 / 360
Amortizable.
Banco de Galicia 2019
USP09669BR53
01/01/2019
04/11/2014
04/05/2015
2
218.210.748
Caa2
s/d
s/d
30 / 360
Bullet
Macro 2017
USP1047VAC11
01/02/2017
01/08/2014
01/02/2015
2
800.000
Caa1
s/d
CCC
30 / 360
Amortizable.
Macro 2036 (to Call 2016)
US05963GAB41
18/12/2036
18/06/2014
18/12/2014
2
149.080.000
Ca
s/d
CC
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Tarjeta Naranja 2017
USP89610AA06
28/01/2017
28/07/2014
28/01/2015
2
200.000.000
s/d
s/d
CCC
30 / 360
Bullet
Edenor 2022
USP3710FAJ32
25/10/2010
25/10/2014
25/04/2015
2
176.389.000
Caa3
CCC-
s/d
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Transener 2021
USP3058XAK11
02/08/2011
15/08/2014
15/02/2015
2
100.535.000
s/d
CCC-
WD
30 / 360
Bullet
Petrobras 2017
US71646JAB52
15/05/2017
15/11/2014
15/05/2015
2
300.000.000
Baa2
BBB-
WD
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Pan American Energy 2021
US69783TAA25
07/05/2021
07/11/2014
07/05/2015
2
500.000.000
B2
s/d
B
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Arcor 2017
USP04559AB98
09/11/2017
09/11/2014
09/05/2015
2
200.000.000
B2
s/d
B-
30 / 360
Bullet
Capex 2018
USP20058AA42
10/03/2018
10/09/2014
10/03/2015
2
200.000.000
s/d
CCC-
CCC
30 / 360
Bullet
Autopistas del Sol 2020
USP0605BAF42
23/05/2017
01/06/2014
01/12/2014
2
52.640.153
s/d
s/d
s/d
30 / 360
Amortizable.
RAGHSA 2017
USP79849AA67
16/02/2017
16/08/2014
02/16/15
2
100.000.000
Caa1
s/d
s/d
30 / 360
Amortizable.
IRSA 2017
USP5880CAA82
02/02/2017
02/08/2014
02/02/2015
2
150.000.000
s/d
CCC-
B-
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
IRSA 2020
USP5880CAB65
20/07/2020
20/07/2014
20/01/2015
2
150.000.000
s/d
CCC-
B-
30 / 360
Bullet
Alto Palermo 2017
USP0245MAC30
11/05/2017
11/11/2014
11/05/2015
2
110.000.000
s/d
CCC-
B-
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Alto Paraná 2017
USP02468AH21
09/06/2017
09/06/2014
09/12/2014
2
270.000.000
Baa3
BBB-
WD
30 / 360
Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).
Arcos Dorados 2016
USG0457FAA50
13/07/2016
13/07/2014
13/01/2015
2
675.000.000
Ba2
s/d
BBB-
30 / 360
Bullet
ENERGÍA
GAS Y PETRÓLEO
OTROS
Fuente: BCBA + MAE. Ver la advertencia en la última página del presente informe.
YPF
TABLAS DE SENSIBILIDAD (*) Hipotecario 2016 Precio Rend. $ 102,03 8,39% $ 101,87 8,52% $ 101,71 8,64% $ 101,55 8,77% $ 101,39 8,89% $ 101,23 9,02% $ 101,07 9,14% $ 100,91 9,27% $ 100,75 9,39% $ 100,59 9,52% $ 100,43 9,64% $ 100,28 9,77% $ 100,12 9,89% $ 99,96 10,02% $ 99,81 10,14% $ 99,65 10,27% $ 99,50 10,39%
Macro 2017 Precio Rend. $ 101,30 7,95% $ 101,07 8,07% $ 100,83 8,20% $ 100,60 8,32% $ 100,36 8,45% $ 100,13 8,57% $ 99,90 8,70% $ 99,67 8,82% $ 99,44 8,95% $ 99,21 9,07% $ 98,98 9,20% $ 98,75 9,32% $ 98,52 9,45% $ 98,30 9,57% $ 98,07 9,70% $ 97,85 9,82% $ 97,63 9,95%
Macro Precio $ 91,96 $ 91,78 $ 91,60 $ 91,41 $ 91,23 $ 91,04 $ 90,86 $ 90,68 $ 90,50 $ 90,32 $ 90,14 $ 89,96 $ 89,78 $ 89,60 $ 89,43 $ 89,25 $ 89,07
PanAmerican 2021 Precio Rend. $ 112,16 5,68% $ 111,47 5,81% $ 110,78 5,93% $ 110,09 6,06% $ 109,41 6,18% $ 108,74 6,31% $ 108,07 6,43% $ 107,41 6,56% $ 106,75 6,68% $ 106,10 6,81% $ 105,45 6,93% $ 104,81 7,06% $ 104,17 7,18% $ 103,54 7,31% $ 102,92 7,43% $ 102,30 7,56% $ 101,68 7,68%
Petrobras 2017 Precio Rend. $ 109,30 2,04% $ 108,99 2,17% $ 108,67 2,29% $ 108,36 2,42% $ 108,05 2,54% $ 107,74 2,67% $ 107,43 2,79% $ 107,12 2,92% $ 106,82 3,04% $ 106,51 3,17% $ 106,21 3,29% $ 105,90 3,42% $ 105,60 3,54% $ 105,30 3,67% $ 105,00 3,79% $ 104,71 3,92% $ 104,41 4,04%
Transener 2021 Precio Rend. $ 81,21 14,62% $ 80,79 14,74% $ 80,37 14,87% $ 79,96 14,99% $ 79,55 15,12% $ 79,14 15,24% $ 78,74 15,37% $ 78,34 15,49% $ 77,94 15,62% $ 77,54 15,74% $ 77,15 15,87% $ 76,76 15,99% $ 76,37 16,12% $ 75,99 16,24% $ 75,61 16,37% $ 75,23 16,49% $ 74,86 16,62%
Alto Palermo 2017 Precio Rend. $ 100,10 7,99% $ 99,83 8,11% $ 99,57 8,24% $ 99,30 8,36% $ 99,04 8,49% $ 98,78 8,61% $ 98,52 8,74% $ 98,26 8,86% $ 98,00 8,99% $ 97,74 9,11% $ 97,49 9,24% $ 97,23 9,36% $ 96,97 9,49% $ 96,72 9,61% $ 96,47 9,74% $ 96,22 9,86% $ 95,97 9,99%
Autopistas Precio $ 93,10 $ 92,72 $ 92,33 $ 91,95 $ 91,57 $ 91,19 $ 90,81 $ 90,44 $ 90,06 $ 89,69 $ 89,32 $ 88,96 $ 88,59 $ 88,23 $ 87,87 $ 87,51 $ 87,15
Sol 2020 Rend. 12,37% 12,49% 12,62% 12,74% 12,87% 12,99% 13,12% 13,24% 13,37% 13,49% 13,62% 13,74% 13,87% 13,99% 14,12% 14,24% 14,37%
2036 Rend. 14,79% 14,91% 15,04% 15,16% 15,29% 15,41% 15,54% 15,66% 15,79% 15,91% 16,04% 16,16% 16,29% 16,41% 16,54% 16,66% 16,79%
IRSA 2017 Precio Rend. $ 102,91 7,13% $ 102,67 7,25% $ 102,43 7,38% $ 102,19 7,50% $ 101,95 7,63% $ 101,71 7,75% $ 101,47 7,88% $ 101,24 8,00% $ 101,00 8,13% $ 100,76 8,25% $ 100,53 8,38% $ 100,30 8,50% $ 100,06 8,63% $ 99,83 8,75% $ 99,60 8,88% $ 99,37 9,00% $ 99,14 9,13%
Galicia Precio $ 98,51 $ 98,63 $ 98,75 $ 98,88 $ 99,00 $ 99,13 $ 99,25 $ 99,38 $ 99,50 $ 99,62 $ 99,75 $ 99,87 $ 100,00 $ 100,12 $ 100,25 $ 100,37 $ 100,50
2018 Rend. 8,41% 8,54% 8,66% 8,79% 8,91% 9,04% 9,16% 9,29% 9,41% 9,54% 9,66% 9,79% 9,91% 10,04% 10,16% 10,29% 10,41%
Arcor 2017 Precio Rend. $ 108,77 3,55% $ 108,46 3,68% $ 108,16 3,80% $ 107,86 3,93% $ 107,56 4,05% $ 107,26 4,18% $ 106,97 4,30% $ 106,67 4,43% $ 106,38 4,55% $ 106,08 4,68% $ 105,79 4,80% $ 105,50 4,93% $ 105,21 5,05% $ 104,92 5,18% $ 104,63 5,30% $ 104,34 5,43% $ 104,06 5,55%
IRSA 2020 Precio Rend. $ 112,38 7,74% $ 112,38 7,86% $ 112,38 7,99% $ 115,19 8,11% $ 114,62 8,24% $ 114,05 8,36% $ 113,49 8,49% $ 112,93 8,61% $ 112,38 8,74% $ 111,82 8,86% $ 111,28 8,99% $ 110,73 9,11% $ 110,20 9,24% $ 109,66 9,36% $ 109,13 9,49% $ 108,60 9,61% $ 108,08 9,74%
Tarjeta Naranja Precio Rend. $ 100,77 10,95% $ 100,55 11,08% $ 100,33 11,20% $ 100,10 11,33% $ 99,88 11,45% $ 99,66 11,58% $ 99,44 11,70% $ 99,22 11,83% $ 99,00 11,95% $ 98,78 12,08% $ 98,56 12,20% $ 98,34 12,33% $ 98,13 12,45% $ 97,91 12,58% $ 97,69 12,70% $ 97,47 12,83% $ 97,26 12,95%
Capex Precio $ 93,73 $ 93,40 $ 93,07 $ 92,74 $ 92,41 $ 92,09 $ 91,77 $ 91,44 $ 91,13 $ 90,81 $ 90,49 $ 90,18 $ 89,86 $ 89,55 $ 89,24 $ 88,93 $ 88,63
2018 Rend. 12,43% 12,55% 12,68% 12,80% 12,93% 13,05% 13,18% 13,30% 13,43% 13,55% 13,68% 13,80% 13,93% 14,05% 14,18% 14,30% 14,43%
Edenor Precio $ 71,29 $ 71,12 $ 70,96 $ 70,80 $ 70,64 $ 70,48 $ 70,32 $ 70,16 $ 70,00 $ 69,84 $ 69,68 $ 69,53 $ 69,37 $ 69,21 $ 69,06 $ 68,90 $ 68,75
2017 Rend. 32,94% 33,06% 33,19% 33,31% 33,44% 33,56% 33,69% 33,81% 33,94% 34,06% 34,19% 34,31% 34,44% 34,56% 34,69% 34,81% 34,94%
RAGHSA 2017 Precio Rend. $ 97,43 9,37% $ 97,25 9,49% $ 97,07 9,62% $ 96,89 9,74% $ 96,71 9,87% $ 96,53 9,99% $ 96,35 10,12% $ 96,18 10,24% $ 96,00 10,37% $ 95,82 10,49% $ 95,65 10,62% $ 95,47 10,74% $ 95,30 10,87% $ 95,13 10,99% $ 94,95 11,12% $ 94,78 11,24% $ 94,61 11,37%
Alto Paraná 2017 Precio Rend. $ 110,39 1,22% $ 110,38 1,35% $ 110,37 1,47% $ 110,36 1,60% $ 110,35 1,72% $ 110,34 1,85% $ 110,33 1,97% $ 110,32 2,10% $ 110,32 2,22% $ 110,31 2,35% $ 110,30 2,47% $ 110,29 2,60% $ 110,28 2,72% $ 110,27 2,85% $ 110,26 2,97% $ 110,26 3,10% $ 110,25 3,22%
(*) El método utilizado es el de duration / convexidad
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