1 Wstęp Warunki Emisji Certyfikatów Inwestycyjnych

Transcript

QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    WSTĘP    WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH  QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU Fundusz Inwestycyjny Zamknięty    z  siedzibą  w  Warszawie,  ul.  Nowy  Świat  6/12,  00‐400  Warszawa;  tel.:  (+48  22)  205  30  00;  strona  internetowa: www.quercustfi.pl; adres poczty elektronicznej: [email protected].  Fundusz jest funduszem inwestycyjnym zamkniętym w rozumieniu Ustawy.  Na podstawie niniejszych Warunków Emisji oferuje się nie mniej niż 1 000 (słownie: jeden tysiąc) i nie  więcej  niż  850  537  (słownie:  osiemset  pięćdziesiąt  tysięcy  pięćset  trzydzieści  siedem)  Certyfikaty  Inwestycyjne serii 004. Cena emisyjna Certyfikatu Inwestycyjnego serii 004 wynosi 986,97 zł (słownie:  dziewięćset  osiemdziesiąt  sześć  złotych  i  97/100)  i  jest  jednolita  dla  wszystkich  Certyfikatów  Inwestycyjnych serii 004.  CENA EMISYJNA I WARTOŚĆ EMISJI  Certyfikaty  Inwestycyjne serii 004  Na jednostkę  Razem  Cena emisyjna  986,97 zł od 986 970 zł do 839 454 502,89 zł Szacunkowe  emisji  koszty  Rzeczywiste  wpływy  Funduszu  0 zł 986,97 zł 0 zł od 986 970 zł do 839 454 502,89 zł   Zapisy  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  będą  trwały  od  dnia  7  października  2011  r.  do  dnia   28 października 2011 r. Termin ten może zostać skrócony w momencie przyjęcia ważnych zapisów na  maksymalną  liczbę  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004.  Statut  w  §  27  ust.  3  przewiduje  również  możliwość wydłużenia terminu przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne.  Przyjmowanie wpłat tytułem zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004 będzie trwało w okresie  przyjmowania  zapisów.  Wpłata  może  być  dokonana  najpóźniej  ostatniego  Dnia  Roboczego  przyjmowania zapisów. Za termin dokonania wpłaty przyjmuje się dzień, w którym środki pieniężne  wpłynęły  na  rachunek  bankowy  Funduszu,  wskazany  w  Warunkach  Emisji.  Wpłata  na  Certyfikaty  Inwestycyjne serii 004 może być dokonana jedynie w złotych.  Zapisy  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  będą  przyjmowane  przez  podmioty  wskazane   w załączniku nr 1 do Warunków Emisji, w tym Towarzystwo (ul. Nowy Świat 6/12, 00‐400 Warszawa).   Przydział Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 zostanie dokonany przez Fundusz w terminie 14 dni  od zakończenia okresu subskrypcji. Niezwłocznie po dokonaniu przydziału Fundusz wyda Certyfikaty  Inwestycyjne serii 004. Wydanie Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 następuje przez wpisanie do  Ewidencji Uczestników liczby Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 dla poszczególnych Uczestników.  Certyfikaty Inwestycyjne nie posiadają formy dokumentu.    1    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Do głównych czynników ryzyka należą:  1) Ryzyka związane z polityką inwestycyjną Funduszu;  2) Ryzyko rynkowe;  3) Ryzyko kredytowe;  4) Ryzyko rozliczenia;  5) Ryzyko płynności;  6) Ryzyko walutowe;  7) Ryzyko związane z przechowywaniem aktywów;  8) Ryzyko związane z koncentracją aktywów lub rynków;  9) Ryzyko ograniczonego wpływu na zarządzanie Funduszem;  10) Ryzyko kontrahentów Funduszu;  11) Ryzyko rozwiązania Funduszu w trakcie jego trwania;  12) Ryzyko niedojścia do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004;  13) Ryzyko nieprzydzielenia Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004;  14) Ryzyko braku płynności Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004.  Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w Rozdziale I ‐ „Czynniki ryzyka”.  Emisja  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004  odbywa  się  na  warunkach  i  zgodnie  z  zasadami  określonymi  w  Warunkach  Emisji,  które  są  jedynym  prawnie  wiążącym  dokumentem  zawierającym  informacje o ofercie Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 oraz o Funduszu.  Niniejsze  Warunki  Emisji  zostały  sporządzone  dnia  6  października  2011 r.  w  Warszawie,  zawierają  informacje  aktualne  na  ten  dzień,  o  ile  inaczej  nie  wskazano  w  treści  Warunków  Emisji.  Warunki  Emisji są ważne przez okres od dnia ich sporządzenia do dnia przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych  serii 004.  Warunki Emisji wraz z wymaganymi załącznikami i innymi dokumentami będą dostępne publicznie na  stronie  internetowej  www.quercustfi.pl  oraz  w  miejscach  przyjmowania  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne,  w  tym  w  siedzibie  Towarzystwa,  od  dnia  6  października  2011 r.  do  dnia  przydziału  Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004.  Informacje o zmianie danych zawartych w Warunkach Emisji w okresie ich ważności, będą dostępne  publicznie  na  stronie  internetowej  www.quercustfi.pl  oraz  w  miejscach  przyjmowania  zapisów  na  Certyfikaty Inwestycyjne, w tym w siedzibie Towarzystwa.  W  trakcie  roku  obrotowego  Fundusz  będzie  udostępniał  Uczestnikom  informacje  o  swojej  działalności  poprzez  publikację  rocznych  sprawozdań  finansowych  w  Monitorze  Polskim  B.  Fundusz  udostępnia  na  żądanie  Uczestnika  roczne  i  półroczne  sprawozdania  finansowe  niezwłocznie  po  ich  zbadaniu lub przeglądzie dokonanym przez biegłego rewidenta.  Fundusz będzie publikował Wartość Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, niezwłocznie po jej  ustaleniu, na stronie internetowej www.quercustfi.pl. Ogłoszenia i publikacje wymagane Ustawą lub  Statutem,  jeżeli  Statut  nie  stanowi  inaczej,  będą  podawane  do  publicznej  wiadomości  na  stronie  internetowej Towarzystwa www.quercustfi.pl.  2    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Z  uwagi  na  niepubliczny  charakter  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004,  Towarzystwo  może  ustanowić hasło dostępu do treści związanych z Funduszem, pod warunkiem przekazania powyższego  hasła dostępu wszystkim Uczestnikom.  3    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Spis treści  WSTĘP .............................................................................................................................................. 1  ROZDZIAŁ I ‐ CZYNNIKI RYZYKA ........................................................................................................ 6  1.  Czynniki powodujące wysokie ryzyko dla nabywcy Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004,  a  w szczególności czynniki związane bezpośrednio z działalnością Funduszu oraz czynniki związane   z otoczeniem, w jakim prowadzi on działalność ............................................................................. 6  2.  Informacja o konieczności zapoznania się ze Statutem ........................................................ 11  3.  Wskazanie  podstawowych  czynników  mających  wpływ  na  cenę  emisyjną  Certyfikatów  Inwestycyjnych serii 004 oraz zasad jej ustalania ......................................................................... 11  ROZDZIAŁ II – OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA INFORMACJE ZAWARTE W WARUNKACH EMISJI ... 12  1.  Emitent .................................................................................................................................. 12  2.  Podmiot sporządzający Warunki Emisji ................................................................................. 12  ROZDZIAŁ III ‐ DANE O EMISJI ........................................................................................................ 14  1.  Rodzaj,  liczba,  cena  emisyjna  oraz  łączna  wartość  emitowanych  Certyfikatów  Inwestycyjnych i szacunkowe łączne koszty emisji ....................................................................... 14  2.  Rodzaje kosztów, jakie zostały zaliczone do wykazanych szacunkowych kosztów emisji .... 14  3.  Podstawa prawna emisji Certyfikatów Inwestycyjnych ........................................................ 14  4.  Prawa z Certyfikatów Inwestycyjnych ................................................................................... 15  5.  Zasady opodatkowania dochodów związanych z posiadaniem Certyfikatów Inwestycyjnych i  obrotem nimi ................................................................................................................................. 17  6.  Wskazanie podmiotu, który zobowiązał się w umowie z Towarzystwem lub Funduszem do  objęcia  na  własny  rachunek  całości  lub  części  Certyfikatów  Inwestycyjnych  będących  przedmiotem  emisji,  na  które  nie  złożono  zapisów  w  okresie  ich  przyjmowania,  z  określeniem  liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, jakie ten podmiot zobowiązał się objąć, oraz wysokości opłat  stałych i prowizji dla tego podmiotu z tego tytułu ........................................................................ 19  7.  Zasady dystrybucji oferowanych Certyfikatów Inwestycyjnych ............................................ 19  8.  Sytuacje,  w  których  Towarzystwo  jest  obowiązane  niezwłocznie  zwrócić  wpłaty  do  Funduszu  wraz  z  odsetkami  naliczonymi  przez  Depozytariusza  i  pożytkami,  jakie  te  wpłaty  przyniosły ....................................................................................................................................... 24  9.  Sposób oraz szczegółowe warunki wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych ........................... 24  ROZDZIAŁ IV – DANE O EMITENCIE ............................................................................................... 26  1.  Nazwa,  forma  prawna,  kraj  siedziby,  siedziba  i  adres  Emitenta  wraz  z  numerami  telekomunikacyjnymi,  identyfikatorem  według  właściwej  klasyfikacji  statystycznej  oraz  numerem według właściwej identyfikacji podatkowej ................................................................. 26  2.  Czas trwania Emitenta ........................................................................................................... 26  3.  Data  i  numer  decyzji  właściwego  organu  o  udzieleniu  zezwolenia  na  utworzenie   Funduszu ………………………………………………………………………………………………………………………………… 26  4    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    4.  Przepisy prawa, na podstawie których Emitent został utworzony ....................................... 26  5.  Sąd, który wydał postanowienie o wpisie do właściwego rejestru ....................................... 26  ROZDZIAŁ V – DANE O DZIAŁALNOŚCI EMITENTA ORAZ O DEPOZYTARIUSZU ............................. 27  1.  Otoczenie, w jakim Fundusz prowadzi działalność oraz pozycja Funduszu na rynku ........... 27  2.  Polityka inwestycyjna Funduszu ............................................................................................ 27  3.  Wskazanie  miejsca  w  Statucie  Funduszu,  w  którym  znajduje  się  omówienie  stosowanego  przez Fundusz sposobu dokonywania wyceny Aktywów .............................................................. 29  4.  Depozytariusz ........................................................................................................................ 29  ROZDZIAŁ  VI  –  DANE  O  TOWARZYSTWIE,  OSOBACH  ZARZĄDZAJĄCYCH  I  ZNACZĄCYCH  AKCJONARIUSZACH ....................................................................................................................... 31  1.  Firma,  siedziba  i  adres  Towarzystwa  wraz  z  numerami  telekomunikacyjnymi,  identyfikatorem  według  właściwej  klasyfikacji  statystycznej  oraz  numerem  według  właściwej  identyfikacji podatkowej ............................................................................................................... 31  2.  Data  i  numer  decyzji  Komisji  o  udzieleniu  zezwolenia  na  wykonywanie  działalności  przez  Towarzystwo ................................................................................................................................. 31  3.  Numer, pod którym Towarzystwo zostało wpisane do rejestru przedsiębiorców w Krajowym  Rejestrze Sądowym ....................................................................................................................... 31  4.  Określenie wysokości kapitałów własnych Towarzystwa...................................................... 31  5.  Utrzymywanie  kapitałów  własnych  Towarzystwa  na  poziomie  wymaganymi  przepisami  Ustawy na przestrzeni ostatnich 3 lat ........................................................................................... 31  6.  Akcjonariusze  posiadający  bezpośrednio  lub  pośrednio  poprzez  jednostki  zależne  co  najmniej 20% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Towarzystwa ............................ 32  7.  Dane o osobach odpowiedzialnych za zarządzanie aktywami Funduszu .............................. 32  8.  Dane  dotyczące  podmiotu  prowadzącego  działalność  maklerską,  któremu  Towarzystwo  zleciło zarządzanie portfelem inwestycyjnym Funduszu .............................................................. 33  9.  Dane  dotyczące  podmiotu,  o  którym  mowa  w  art.  46  ust.  2  i  3  Ustawy,  któremu  Towarzystwo zleciło zarządzanie portfelem inwestycyjnym Funduszu lub jego częścią .............. 33  ROZDZIAŁ VII – OCENY EMITENTA ................................................................................................. 34  ROZDZIAŁ VIII ‐ SPRAWOZDANIE FINANSOWE .............................................................................. 34  ROZDZIAŁ IX ‐ INFORMACJE DODATKOWE .................................................................................... 34  ROZDZIAŁ X ‐ ZAŁĄCZNIKI .............................................................................................................. 35      5    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ I ‐ CZYNNIKI RYZYKA  1. Czynniki  powodujące  wysokie  ryzyko  dla  nabywcy  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004,   a w szczególności czynniki związane bezpośrednio z działalnością Funduszu oraz czynniki związane   z otoczeniem, w jakim prowadzi on działalność  1.1. Ryzyko związane z polityką inwestycyjną Funduszu  Zgodnie  z  §  8  ust.  1  i  2  Statutu  Funduszu,  przedmiotem  inwestycji  Funduszu  są  Instrumenty  Udziałowe,  Instrumenty  Dłużne,  Waluty,  Instrumenty  Pochodne,  Towarowe  Instrumenty  Pochodne,  Tytuły Uczestnictwa, Depozyty i wierzytelności (z wyjątkiem wierzytelności wobec osób fizycznych).    Niżej wymienione ryzyka związane z tymi inwestycjami mają wpływ na realizację celu inwestycyjnego  Funduszu.  1.1.1. Ryzyko związane z inwestowaniem w Instrumenty Udziałowe  Inwestowanie  w  Instrumenty  Udziałowe,  wiąże  się  z  koniecznością  poniesienia  ryzyka  rynkowego  wynikającego z faktu, że ceny takich instrumentów mogą podlegać ogólnym tendencjom rynkowym  panującym w kraju i na świecie.    W  przypadku  niekorzystnego  kształtowania  się  cen  takich  instrumentów,  Fundusz  może  ponieść  stratę na części aktywów zainwestowanych w Instrumenty Udziałowe.  1.1.2. Ryzyko  związane  z  inwestowaniem  w  Instrumenty  Dłużne,  takie  jak  bony  skarbowe,  obligacje, Instrumenty Rynku Pieniężnego, listy zastawne, inne papiery wartościowe inkorporujące  prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z zaciągnięcia długu  Inwestycje w Instrumenty Dłużne obarczone są następującymi rodzajami ryzyka:  a)  ryzyko  niewypłacalności  emitenta  –  Fundusz  ogranicza  ryzyko  niewypłacalności  emitenta  inwestując w papiery dłużne emitowane lub gwarantowane przez podmioty o dużej zdolności do  obsługi zobowiązań,  b)  ryzyko  stopy  procentowej  –  jest  związane  przede  wszystkim  ze  zmianą  cen  instrumentów  dłużnych o stałej stopie procentowej przy zmianie rynkowej stopy procentowej,  c)  ryzyko  płynności  –  polega  na  braku  możliwości  sprzedaży  w  krótkim  okresie  instrumentów  dłużnych po cenach odzwierciedlających realną wartość lokat.    W  przypadku  niekorzystnego  kształtowania  się  kursów  Instrumentów  Dłużnych,  Fundusz  może  ponieść stratę na części aktywów zainwestowanych w Instrumenty Dłużne.  1.1.3. Ryzyko związane z inwestowaniem w Waluty  Inwestowanie w Waluty, wiąże się z ponoszeniem ryzyka walutowego, związanego ze zmianą kursów  walut, w które inwestowane będą aktywa Funduszu.    W przypadku niekorzystnego kształtowania się kursów Walut, Fundusz może ponieść stratę na części  aktywów zainwestowanych w Waluty.  6    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    1.1.4. Ryzyko związane z inwestowaniem w Instrumenty  Pochodne  oraz Towarowe Instrumenty  Pochodne  Fundusz  może  zawierać  umowy  mające  za  przedmiot  Instrumenty  Pochodne  oraz  Towarowe  Instrumenty Pochodne.    Z lokatami w Instrumenty Pochodne oraz Towarowe Instrumenty Pochodne związane są następujące  rodzaje ryzyka:  1)  ryzyko rynkowe związane ze zmiennością notowań tych instrumentów,  2)  ryzyko  rynkowe  bazy  Instrumentu  Pochodnego  lub  Towarowego  Instrumentu  Pochodnego  związane z niekorzystnymi zmianami poziomu lub zmienności kursów instrumentów finansowych  będących bazą w/w instrumentów,  3)  ryzyko  niedopasowania  wyceny  Instrumentu  Pochodnego  lub  Towarowego  Instrumentu  Pochodnego  do  wyceny  bazy  Instrumentu  Pochodnego  lub  Towarowego  Instrumentu  Pochodnego,  4)  ryzyko  rozliczenia  transakcji,  związane  z  możliwością  występowania  błędów  lub  opóźnień  w  rozliczeniach  transakcji,  których  przedmiotem  są  Instrumenty  Pochodne  lub  Towarowe  Instrumenty Pochodne,   5)  ryzyko  kontrahenta  ‐  ryzyko  wynikające  z  możliwości  niewywiązania  się  ze  swoich  zobowiązań  przez  kontrahenta,  z  którym  Fundusz  będzie  zawierał  umowy  lub  wystawcy  Instrumentu  Pochodnego lub Towarowego Instrumentu Pochodnego będących przedmiotem lokat Funduszu,  6)  ryzyko  płynności  ‐  związane  z  faktem,  że  Instrumenty  Pochodne,  które  mogą  być  przedmiotem  lokat Funduszu nie muszą być przedmiotem obrotu na rynkach regulowanych,  7)  ryzyko  operacyjne  ‐  związane  z  zawodnością  systemów  informatycznych  i  wewnętrznych  systemów kontrolnych kontrahentów oraz Towarzystwa,  8)  ryzyko  stosowania  dźwigni  finansowej  –  w  przypadku,  gdy  w  Instrumenty  Pochodne  lub  Towarowe  Instrumenty  Pochodne  wbudowany  jest  mechanizm  kredytowy,  w  szczególności  Fundusz  wnosi  depozyt  zabezpieczający  w  wysokości  niższej  niż  wartość  bazy  Instrumentu  Pochodnego,  istnieje  możliwość  poniesienia  przez  Fundusz  straty  przewyższającej  wartość  zainwestowanych  środków,  mechanizm  dźwigni  finansowej  powoduje  zwielokrotnienie  zysków  i  strat z inwestycji ‐ Fundusz może być narażony na istotne ryzyko w związku z wykorzystaniem tego  mechanizmu.  1.1.5. Ryzyko związane z inwestowaniem w Tytuły Uczestnictwa  W  przypadku,  gdy  Fundusz  wykorzystuje  inne  fundusze  jako  źródło  nabywanych  składników  lokat,  nabywając jednostki uczestnictwa, certyfikaty inwestycyjne czy tytuły uczestnictwa takich funduszy,  obok ogólnego ryzyka związanego z polityką inwestycyjną tych funduszy, podejmuje również ryzyko  wynikające  z  samej  struktury  tych  funduszy.  W  rezultacie  Fundusz  podlega  ryzyku  związanemu  z:  kapitałem  funduszy  docelowych,  z  rozliczeniami,  z  ograniczoną  elastycznością,  ryzyku  zmian  warunków  bazowych,  warunków  umowy,  polityki  inwestycyjnej  i  innych  zasadniczych  aspektów  funkcjonowania  funduszy  docelowych,  ryzyku  kluczowego  personelu,  a  także  ryzyku  poniesienia  kosztów  transakcji  na  poziomie  funduszu  docelowego  z  powodu  przepływu  jednostek  i  ogólnemu  ryzyku związanemu z wynikami funduszu docelowego.  Zarządzający  funduszami  docelowymi  działają  w  sposób  niezależny  od  siebie.  W  rezultacie  wiele  funduszy  docelowych  może  podjąć  szanse  i  ryzyka,  które  ostatecznie  bazują  na  tych  samych  lub  7    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    pokrewnych  rynkach  czy  aktywach,  przez  co  z  jednej  strony  szanse  i  ryzyka  funduszu,  w  ramach  którego  działają  te  fundusze  docelowe,  są  skoncentrowane  na  tych  rynkach  i  aktywach.  Z  drugiej  strony szanse i ryzyka różnych funduszy docelowych mogą się przez to ekonomicznie równoważyć.    Jeśli  taki  fundusz  inwestuje  w  inne  fundusze  docelowe,  wówczas  zarówno  na  poziomie  tego  funduszu,  jak  również  na  poziomie  funduszy  docelowych,  w  które  inwestuje  powstają  regularne  koszty,  w  szczególności  są  to  zwłaszcza  prowizje  za  zarządzanie  (stałe  i  /  lub  zależne  od  wyników),  prowizje  pobierane  przez  bank  depozytariusz  oraz  pozostałe  koszty,  które  odpowiednio  obciążają  Fundusz,  jako  posiadacza  jednostek  uczestnictwa,  certyfikatów  inwestycyjnych  czy  tytułów  uczestnictwa tych funduszy.  1.1.6. Ryzyko związane z inwestowaniem w Depozyty  Lokowanie  środków  w  Depozyty  wiąże  się  z  ryzykiem  niewypłacalności  banku  lub  instytucji  kredytowej,  której  powierza  się  środki.  W  przypadku  niewypłacalności  banku  krajowego,  banku  zagranicznego  lub  instytucji  kredytowej,  w  których  Fundusz  ulokował  Depozyty,  Fundusz  może  ponieść stratę na części aktywów ulokowanych w Depozytach.  1.1.7. Ryzyko związane z inwestowaniem w wierzytelności  Lokowanie  środków  w  wierzytelności  wiąże  się  z  ryzykiem  rodzaju  wierzytelności,  tytułu  z  jakiego  wierzytelność powstała, wypłacalnością dłużnika, terminem wymagalności oraz rodzajem i poziomem  zabezpieczeń wierzytelności.  1.2. Ryzyko rynkowe  Ryzyko rynkowe to ryzyko spadku Wartości Aktywów Netto Funduszu spowodowane niekorzystnymi  zmianami cen instrumentów finansowych. Dla Funduszu głównymi elementami ryzyka rynkowego są:  ryzyko rynku  akcji i ryzyko stopy procentowej. Ryzyko rynku akcji obejmuje ryzyko spadku  wartości  aktywów  netto  portfela  inwestycyjnego  spowodowane  spadkiem  cen  akcji.  Na  ryzyko  rynku  akcji  składają  się:  ryzyko  systematyczne  całego  rynku  akcji  i  ryzyko  specyficzne  konkretnego  emitenta.  Ryzyko systematyczne jest uzależnione w dużym stopniu od sytuacji makroekonomicznej. Wpływ na  nie  mają  m.in.  dynamika  wzrostu  gospodarczego,  poziom  deficytu  budżetowego  i  handlowego,  wielkość  popytu  konsumpcyjnego  i  inwestycyjnego,  wysokość  stóp  procentowych  i  kursów  walutowych,  poziom  inflacji,  ceny  surowców  i  zmiany  cen  akcji  na  rynkach  zagranicznych.  Pogarszająca się sytuacja  makroekonomiczna negatywnie wpływa na ceny akcji.  Ryzyko specyficzne  związane jest z inwestowaniem w akcje poszczególnych emitentów. Wpływ na nie mają m.in. wyniki  finansowe  emitenta,  poziom  ładu  korporacyjnego,  jakość  pracy  zarządu,  konflikty  w  akcjonariacie,  poziom  zadłużenia.  Fundusz  poprzez  dywersyfikację  dąży  do  ograniczenia  ryzyka  specyficznego  poszczególnych spółek. Ryzyko stopy procentowej obejmuje ryzyko spadku Wartości Aktywów Netto  Funduszu  spowodowane  wzrostem  rynkowych  stóp  procentowych.  Ryzyko  stopy  procentowej  jest  większe  dla  instrumentów  o  stałym  oprocentowaniu.  Zależność  cen  instrumentów  dłużnych  od  rynkowych stóp procentowych jest odwrotna. Wraz ze wzrostem rynkowych stóp procentowych ceny  instrumentów  dłużnych  spadają,  a  wraz  ze  spadkiem  rynkowych  stóp  procentowych  ceny  instrumentów  dłużnych  rosną.  Ryzyko  stopy  procentowej  zależy  od  czasu  do  wykupu  instrumentu,  jego  stopy  odsetkowej  i  stopy  dochodowości.  Im  dłuższy  czas  do  wykupu  instrumentu,  tym  wyższe  8    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    jest  ryzyko  stopy  procentowej.  Im  niższa  stopa  odsetkowa  i  stopa  dochodowości  instrumentu,  tym  wyższe  jest  ryzyko  stopy  procentowej.  Źródłami  ryzyka  stopy  procentowej  są  m.in.  wzrost  stopy  inflacji  (bieżącej  lub  prognozowanej),  wysokie  tempo  rozwoju  gospodarczego,  spadek  stopy  oszczędności  w  gospodarce,  negatywna  ocena  przez  inwestorów  przyszłej  sytuacji  fiskalnej  kraju,  wzrost  stóp  procentowych  w  innych  krajach.  Szczególnie  duże  znaczenie  dla  wysokości  rynkowych  stóp procentowych w Polsce mają poziom deficytu finansów publicznych i długu publicznego w relacji  do PKB oraz perspektywy kształtowania się tych parametrów w przyszłości.  1.3. Ryzyko kredytowe  Głównymi  elementami  ryzyka  kredytowego  są  ryzyko  niedotrzymania  warunków,  ryzyko  obniżenia  oceny  kredytowej  i  ryzyko  rozpiętości  kredytowej.  Ryzyko  niedotrzymania  warunków,  nazywane  również  ryzykiem  niewypłacalności,  obejmuje  ryzyko  spadku  Wartości  Aktywów  Netto  Funduszu  spowodowane niedotrzymaniem warunków kontraktów finansowych przez emitentów instrumentów  dłużnych. Ryzyko niewypłacalności polega na niespłaceniu przez emitenta w terminie należnej kwoty  z  tytułu  wyemitowanych  instrumentów  dłużnych.  Ryzyko  obniżenia  oceny  kredytowej  obejmuje  ryzyko  spadku  Wartości  Aktywów  Netto  Funduszu  spowodowane  obniżeniem  ocen  kredytowych  (ratingów) emitentów lub emisji. Ryzyko rozpiętości kredytowej to ryzyko spadku Wartości Aktywów  Netto  Funduszu  spowodowane  zmianami  rozpiętości  kredytowej  dla  emisji,  czyli  różnicy  między  cenami instrumentów dłużnych o porównywalnych warunkach, ale wyemitowanych przez emitentów  o  różnych  ratingach.  Inwestycje  w  papiery  komercyjne  oraz  obligacje  municypalne  i  korporacyjne  wiążą  się  zazwyczaj  z  wyższym  poziomem  ryzyka  kredytowego,  uzależnionym  od  wiarygodności  kredytowej  emitenta.  Inwestycje  w  tytuły  uczestnictwa  emitowane  przez  instytucje  wspólnego  inwestowania mające siedzibę za granicą lub w jednostki uczestnictwa innych funduszy obciążone są  ryzykiem pochodzącym od ryzyka lokat takiego funduszu. Inwestycje w lokaty bankowe związane są z  ryzykiem kredytowym banku.  1.4. Ryzyko rozliczenia  Ryzyko rozliczenia występuje w przypadku rozliczania transakcji zakupu lub sprzedaży instrumentów  finansowych,  które  nie  są  gwarantowane  przez  izby  rozliczeniowe.  Z  ryzykiem  rozliczenia  wiąże  się  ryzyko  operacyjne  obejmujące  ryzyko  straty  wynikającej  z  błędnych  procedur  wewnętrznych,  niestosowania się do procedur, działania systemów bądź pracowników lub też wynikającej ze zdarzeń  zewnętrznych.  Cztery  podstawowe  źródła  ryzyka  operacyjnego  to  ludzie,  systemy,  zdarzenia  zewnętrzne oraz procesy.  1.5. Ryzyko płynności  Ryzyko  płynności  wiąże  się  z  brakiem  możliwości  przeprowadzenia  transakcji,  przy  zachowaniu  aktualnej  ceny  rynkowej.  Ryzyko  to  występuje  najczęściej  przy  próbie  sprzedaży  znacznej  ilości  posiadanych  aktywów,  szczególnie  jeśli  płynność  obrotu  danym  instrumentem  nie  jest  wysoka.  Następuje  wówczas  naruszenie  struktury  popytu  i  podaży  prowadzące  do  istotnej  zmiany  ceny  rynkowej.  1.6. Ryzyko walutowe  Ryzyko wynika ze zmian kursów walut, w których wyrażone są lokaty Funduszu względem waluty, w  9    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    której dokonywana jest wycena aktywów Funduszu. Fundusz lokuje środki w aktywa denominowane  w walucie polskiej lub denominowane w walucie obcej. W związku z tym uczestnicy Funduszu muszą  liczyć  się  z  ryzykiem  spadku  Wartości  Aktywów  Netto  Funduszu  spowodowanym  spadkiem  kursu  waluty polskiej w stosunku do walut obcych.  1.7. Ryzyko związane z przechowywaniem aktywów  Aktywa  Funduszu  przechowywane  są  na  rachunkach  prowadzonych  przez  Depozytariusza   i  Subdepozytariuszy  (podmioty,  które  na  podstawie  umowy  z  Depozytariuszem  przechowują  część  aktywów  Funduszu).  Instrumenty  finansowe  stanowią  własność  Funduszu  i  nie  wchodzą  do  masy  upadłości w przypadku ogłoszenia upadłości Depozytariusza i Subdepozytariuszy.  1.8. Ryzyko związane z koncentracją aktywów lub rynków  Fundusz  może  koncentrować  inwestycje  na  określonym  rynku.  Sytuacja  na  tym  rynku  szczególnie  oddziałuje  wówczas  na  wartość  i  płynność  aktywów  Funduszu.  Istotne  wahania  cen  rynkowych  poszczególnych instrumentów finansowych mogą powodować wahania Wartości Aktywów Netto na  Certyfikat Inwestycyjny Funduszu.  1.9. Ryzyko ograniczonego wpływu na zarządzanie Funduszem  Zgodnie  z  Ustawą  i  statutem  Funduszu,  Towarzystwo,  które  jest  organem  Funduszu,  zarządza  nim   i  reprezentuje  go  w  stosunkach  z  osobami  trzecimi.  Uczestnicy  Funduszu  nie  mają  wpływu  na  zarządzanie  Funduszem,  w  tym  podejmowanie  decyzji  inwestycyjnych  i  jego  reprezentację.  Niezależnie  od  faktu,  że  w  ramach  Funduszu  funkcjonuje  Zgromadzenie  Inwestorów,  podmiotem  zarządzającym Funduszem jest Towarzystwo. Fundusz udostępnia ogłoszenia i informacje  zgodnie z  prawem i Statutem Funduszu co umożliwia Uczestnikom ocenę działalności Funduszu.  1.10. Ryzyko kontrahentów Funduszu  Fundusz  prowadząc  działalność  korzysta  z  usług  różnych  kontrahentów,  m.in.  Depozytariusza,  brokerów, czy biegłych rewidentów. Istnieje ryzyko nie wywiązania się lub niepełnego wywiązania się  kontrahentów  z  podjętych  zobowiązań.  Fundusz  stara  się  ograniczać  przedmiotowe  ryzyko  poprzez  dobór  do  współpracy  wiarygodnych  kontrahentów  oraz  ustalanie  odpowiednich  sposobów  współpracy z kontrahentami.  1.11. Ryzyko rozwiązania Funduszu w trakcie jego trwania  Fundusz  rozwiązuje  się  w  przypadkach  przewidzianych  w  Ustawie.  Rozwiązanie  Funduszu  będzie  miało wpływ na realizację polityki inwestycyjnej i osiągnięcie celu inwestycyjnego.   1.12. Ryzyko niedojścia do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004  Zaistnienie  jednej  z  przyczyn  niedojścia  emisji  do  skutku  spowoduje,  że  osobom,  które  dokonały  zapisu  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  oraz  dokonały  na  nie  wpłaty,  nie  zostaną  one  przydzielone,  a  ponadto  nie  będą  mogły  dysponować  wpłaconymi  środkami  pieniężnymi  do  czasu  otrzymania zwrotu dokonanych wpłat.  10    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    1.13. Ryzyko nieprzydzielenia Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004  Zaistnienie  jednej  z  przyczyn  nieprzydzielenia  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004,  spowoduje,  że  osobom,  które  dokonały  zapisu  na  te  Certyfikaty  Inwestycyjne  oraz  dokonały  na  nie  wpłaty  nie  zostaną one przydzielone lub nie zostaną przydzielone w liczbie wynikającej z zapisu, a ponadto nie  będą mogły dysponować wpłaconymi środkami pieniężnymi do czasu otrzymania zwrotu dokonanych  wpłat.  1.14. Ryzyko braku płynności Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004  Ze  względu  na  fakt,  że  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  nie  będą  przedmiotem  obrotu  na  rynku  zorganizowanym  istnieje  ryzyko,  że  obrót  tymi  Certyfikatami  Inwestycyjnymi  może  być  bardzo  ograniczony,  wskutek  czego  ich  posiadacze  nie  będą  mogli  ich  zbywać  w  dowolnie  wybranym  momencie  i  po  satysfakcjonującej  ich  cenie.  W  takim  przypadku  jedynym  sposobem  na  wyjście  z  inwestycji będzie przedstawienie Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 do wykupienia przez Fundusz  w jednym z terminów określonych w Statucie.  2. Informacja o konieczności zapoznania się ze Statutem  Osoba składająca zapis na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004 powinna zapoznać się z treścią Statutu  Funduszu  dla  oceny  ryzyka  związanego  z  nabywaniem  tych  Certyfikatów.  Statut  Funduszu  stanowi  załącznik nr 2 do Warunków Emisji.  3. Wskazanie  podstawowych  czynników  mających  wpływ  na  cenę  emisyjną  Certyfikatów  Inwestycyjnych serii 004 oraz zasad jej ustalania  Zgodnie  z  §  25  ust.  7  pkt  2  Statutu  cena  emisyjna  jednego  Certyfikatu  Inwestycyjnego  serii  004  wynosi  986,97  zł  (słownie:  dziewięćset  osiemdziesiąt  sześć  złotych  i  97/100)  zł.  Powyższa  cena  jest  ceną  sztywną.  Statut  nie  przewiduje  czynników  branych  pod  uwagę  przy  ustalaniu  ceny  emisyjnej  Certyfikatu Inwestycyjnego serii 004.      11    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ II – OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA INFORMACJE ZAWARTE W WARUNKACH EMISJI  1. Emitent    1.1. Osoby fizyczne działające w imieniu Emitenta    Sebastian Buczek – Prezes Zarządu  Artur Paderewski – Pierwszy Wiceprezes Zarządu  Piotr Płuska – Wiceprezes Zarządu  Paweł Cichoń – Wiceprezes Zarządu  Wymienione wyżej osoby działają w imieniu Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka  Akcyjna z siedzibą w Warszawie. Zgodnie z art. 4 Ustawy fundusze inwestycyjne reprezentowane są  przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych.  1.2. Osoby fizyczne odpowiedzialne za prowadzenie rachunkowości Emitenta    Osobami  odpowiedzialnymi  za  prowadzenie  rachunkowości  Emitenta  są  osoby  wskazane   w punkcie 1.1.    1.3. Oświadczenie o odpowiedzialności osób wymienionych w pkt 1.1. i 1.2.    Oświadczamy,  że  informacje  zawarte  w  Warunkach  Emisji  są  prawdziwe  i  rzetelne  i  nie  pomijają  żadnych faktów ani okoliczności, których ujawnienie w Warunkach Emisji jest wymagane przepisami  prawa, a także że wedle najlepszej naszej wiedzy nie istnieją, poza ujawnionymi w Warunkach Emisji,  istotne zobowiązania Emitenta ani okoliczności, które mogłyby wywrzeć znaczący wpływ na sytuację  prawną, majątkową i finansową Emitenta oraz osiągane przez niego wyniki finansowe.        Sebastian Buczek                       Artur Paderewski                       Piotr Płuska                       Paweł Cichoń  2.   2.1. Podmiot sporządzający Warunki Emisji  Firma, siedziba i adres sporządzającego Warunki Emisji  Quercus  Towarzystwo  Funduszy  Inwestycyjnych  S.A.  z  siedzibą  w  Warszawie,  ul.  Nowy  Świat  6/12,  00‐400  Warszawa,  tel.:  (+48  22)  205  30  00,  fax.:  (+48  22)  205  30  01,  strona  internetowa:  www.quercustfi.pl; adres poczty elektronicznej: [email protected].  2.2. Osoby fizyczne działające w imieniu sporządzającego Warunki Emisji  Sebastian Buczek – Prezes Zarządu  Artur Paderewski – Pierwszy Wiceprezes Zarządu  Piotr Płuska – Wiceprezes Zarządu  Paweł Cichoń – Wiceprezes Zarządu  12    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    2.3. Powiązania sporządzającego Warunki Emisji z Emitentem    Towarzystwo,  które  jest  sporządzającym  Warunki  Emisji,  utworzyło  Fundusz  oraz  jako  jego  organ  zarządza nim i reprezentuje go w stosunkach z osobami trzecimi. W imieniu Towarzystwa działa jego  zarząd.  Do  składania  oświadczeń  woli  w  imieniu  Towarzystwa  oraz  Funduszu  uprawnionych  jest  dwóch członków zarządu łącznie lub członek zarządu łącznie z prokurentem.  Jeden  z  członków  zarządu  Towarzystwa  jest  osobą  współzarządzającą  portfelem  inwestycyjnym  Funduszu.  Na  dzień  sporządzenia  Warunków  Emisji  pomiędzy  sporządzającym  Warunki  Emisji  oraz  pomiędzy  osobami  działającymi  w  imieniu  sporządzającego  a  Emitentem  nie  ma  innych  powiązań  niż  wymienione powyżej.    2.4. Oświadczenie o odpowiedzialności osób wymienionych w pkt 2.2.    Oświadczamy,  że  informacje  zawarte  w  Warunkach  Emisji  są  prawdziwe  i  rzetelne  i  nie  pomijają  żadnych faktów ani okoliczności, których ujawnienie w Warunkach Emisji jest wymagane przepisami  prawa,  a  także,  że  –  wedle  najlepszej  naszej  wiedzy  nie  istnieją,  poza  ujawnionymi  w  Warunkach  Emisji,  istotne  zobowiązania  Emitenta  ani  okoliczności,  które  mogłyby  wywrzeć  znaczący  wpływ  na  sytuację prawną, majątkową i finansową Emitenta oraz osiągane przez niego wyniki finansowe.        Sebastian Buczek                       Artur Paderewski                       Piotr Płuska                       Paweł Cichoń      13    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ III ‐ DANE O EMISJI  1. Rodzaj,  liczba,  cena  emisyjna  oraz  łączna  wartość  emitowanych  Certyfikatów  Inwestycyjnych i szacunkowe łączne koszty emisji  Przedmiotem emisji jest nie mniej niż 1 000 (słownie: jeden tysiąc) i nie więcej niż 850 537 (słownie:  osiemset  pięćdziesiąt  tysięcy  pięćset  trzydzieści  siedem)  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004,  będące  papierami wartościowymi na okaziciela.  Cena  emisyjna  Certyfikatu  Inwestycyjnego  serii  004  jest  równa  986,97  zł  (słownie:  dziewięćset  osiemdziesiąt sześć złotych i 97/100) i jest jednolita dla wszystkich Certyfikatów Inwestycyjnych serii  004 objętych zapisami.  Łączna  wartość  emitowanych  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004  wynosi  839  454  502,89  zł  (słownie:  osiemset  trzydzieści  dziewięć  milionów  czterysta  pięćdziesiąt  cztery  tysiące  pięćset  dwa  złote i 89/100).   OFEROWANE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE  Certyfikaty  Inwestycyjne   1  Na jednostkę  Razem  Liczba  Cena emisyjna  2  1  od 1 000  do 850 537  3  986,97 zł 986,97 zł Szacunkowe  koszty emisji  4  Wpływy Emitenta  0 zł 0 zł 5=(2x3)‐4  986,97 zł od 986 970 zł do 839 454 502,89 zł   Dotychczas  Fundusz  wyemitował  70 292  (słownie:  siedemdziesiąt  tysięcy  dwieście  dziewięćdziesiąt  dwa) Certyfikaty Inwestycyjne serii 001, 70 622 (słownie: siedemdziesiąt tysięcy sześćset dwadzieścia  dwa)  Certyfikaty  inwestycyjne  serii  002  oraz  21 750  (słownie:  dwadzieścia  jeden  tysięcy  siedemset  pięćdziesiąt) Certyfikatów Inwestycyjnych serii 003. Do dnia sporządzenia Warunków Emisji, żaden z  Uczestników nie dokonał wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych.  2. Rodzaje kosztów, jakie zostały zaliczone do wykazanych szacunkowych kosztów emisji  Koszty emisji nie obciążają Funduszu.   3. Podstawa prawna emisji Certyfikatów Inwestycyjnych  3.1. Organ upoważniony do podjęcia decyzji o emisji Certyfikatów Inwestycyjnych  Zgodnie z art. 117 ust. 1 pkt 2 Ustawy fundusz inwestycyjny może emitować niepubliczne certyfikaty  inwestycyjne.  Towarzystwo,  jako  podmiot  zarządzający  Funduszem  podejmuje,  za  zgodą  Zgromadzenia Inwestorów, decyzje o emisji Certyfikatów Inwestycyjnych, na które dokonywane będą  zapisy. Zgromadzenie Inwestorów działając jako organ Funduszu dnia 1 lipca 2011 r. wyraziło zgodę  na emisję nowych Certyfikatów Inwestycyjnych począwszy od serii 004, w formie Uchwały nr 6/2011  Zgromadzenia Inwestorów QUERCUS Absolutnego Zwrotu FIZ.    14    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    3.2. Data i forma oświadczenia o emisji  Zgodnie z § 5 ust. 2 pkt 2 Statutu, w dniu 1 lipca 2011 r. Zgromadzenie Inwestorów wyraziło zgodę na  emisję Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 w formie Uchwały nr 6/2011 Zgromadzenia Inwestorów  QUERCUS Absolutnego Zwrotu FIZ.  W  dniu  4  października  2011  r.  Towarzystwo  dokonało  zmiany  §  25  ust.  4,  5  i  6  Statutu,  w  formie  protokołu  zawierającego  oświadczenie  towarzystwa  funduszy  inwestycyjnych  o  zmianie  statutu  funduszu inwestycyjnego – akt notarialny sporządzony w dniu 4 października 2011 r. przez Roberta  Dor,  notariusza  w  Warszawie,  repertorium  A  nr  5668/2011.  Zmiana  Statutu  została  ogłoszona   i weszła w życie w dniu 4 października 2011 r.  Zgodnie z aktualnym brzmieniem § 25 ust. 4 pkt 4 Statutu, uwzględniającym zmianę dokonaną przez  Towarzystwo w dniu 4 października 2011 r., „przedmiotem zapisów będzie: nie mniej niż 1 000 i nie  więcej 850 537 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004”.  W  dniu  6  października  2011  r.  Towarzystwo  podało  do  publicznej  wiadomości  ogłoszenie  o  rozpoczęciu oferty publicznej Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004.    4. Prawa z Certyfikatów Inwestycyjnych    4.1.1.  Prawo do udziału i wykonywania prawa głosu na Zgromadzeniu Inwestorów    Uprawnionymi  do  udziału  w  Zgromadzeniu  Inwestorów  są  Uczestnicy,  którzy  nie  później  niż  na   7 (słownie: siedem) dni przed dniem odbycia Zgromadzenia Inwestorów, zgłoszą Towarzystwu zamiar  udziału  w  Zgromadzeniu  Inwestorów.  Zgłoszenie  zamiaru  powinno  być  dokonane  pisemnie  pod  rygorem  nieważności,  w  sposób  umożliwiający  jednoznaczną  identyfikację  Uczestnika.  Uczestnik  może  brać  udział  w  Zgromadzeniu  Inwestorów  osobiście  lub  przez  pełnomocnika.  Pełnomocnictwo  powinno być sporządzone w formie pisemnej pod rygorem nieważności oraz dołączone do protokołu  z  posiedzenia  Zgromadzenia  Inwestorów.  Towarzystwo  będzie  blokowało  w  Ewidencji  Uczestników  Certyfikaty  Inwestycyjne  należące  do  Uczestników,  którzy  zgłosili  zamiar  uczestnictwa  w  Zgromadzeniu Inwestorów, do czasu zakończenia Zgromadzenia Inwestorów.  Zgromadzenie  Inwestorów  może  powziąć  uchwały  pomimo  braku  formalnego  zwołania  Zgromadzenia Inwestorów, jeżeli na Zgromadzeniu Inwestorów obecni są wszyscy Uczestnicy i żaden  z nich nie zgłosił sprzeciwu, co do odbycia Zgromadzenia Inwestorów lub wniesienia poszczególnych  spraw do porządku obrad.   Do uprawnień Zgromadzenia Inwestorów należy podejmowanie uchwał w sprawie:  1) rozwiązania Funduszu,  2) wyrażenia zgody na zmianę Depozytariusza,  3) wyrażenia zgody na emisję nowych Certyfikatów Inwestycyjnych,  4) wyrażenia zgody na zmiany statutu Funduszu w zakresie wyłączenia prawa pierwszeństwa do  nabycia nowej emisji Certyfikatów Inwestycyjnych,  5) wyrażenia zgody na emisję obligacji.  15    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Żadna decyzja inwestycyjna nie wymaga dla swojej ważności zgody Zgromadzenia Inwestorów.   Każdy Certyfikat Inwestycyjny daje prawo do 1 głosu na Zgromadzeniu Inwestorów.    4.1.2.   Prawo do otrzymania wypłat w przypadku likwidacji Funduszu  Uczestnikom Funduszu przysługuje prawo do wypłat dokonywanych w postępowaniu likwidacyjnym  Funduszu, proporcjonalnie do liczby posiadanych przez nich Certyfikatów Inwestycyjnych.    4.1.3. Prawo do otrzymania wypłat w związku z wykupieniem Certyfikatów przez Fundusz    Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  dają  prawo  do  otrzymywania  wypłat  dokonywanych  z  tytułu  wykupienia  Certyfikatów  Inwestycyjnych  przez  Fundusz,  na  zasadach  określonych  w  §  32  Statutu   i pkt 9 niniejszego rozdziału.    4.1.4. Prawo do zbycia i zastawienia Certyfikatów Inwestycyjnych    Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  są  papierami  wartościowymi,  dlatego  też  mogą  być  one  przedmiotem  obrotu.  Uczestnik  ma  w  szczególności  prawo  do  zbycia  i  zastawienia  Certyfikatów  Inwestycyjnych bez żadnych ograniczeń.    4.1.5. Prawo  do  posiadania  pełnomocnika  w  zakresie  wykonywania  praw  z  Certyfikatów  Inwestycyjnych    Uczestnik, za wyjątkiem osoby małoletniej, może ustanowić czterech pełnomocników, wpisanych do  Ewidencji Uczestników.     Pełnomocnik  wpisany  do  Ewidencji  Uczestników  jest  uprawniony  do  dokonywania  wszystkich  czynności, tak jak Uczestnik, o ile nic innego nie wynika z treści Statutu lub pełnomocnictwa, z tym że  Uczestnik  może  udzielić  pełnomocnictwa  do  poszczególnych  czynności  w  zakresie  udostępnionym  przez Fundusz.    Pełnomocnikowi nie przysługuje prawo udzielania dalszych pełnomocnictw, z tym że ograniczenie to  nie  dotyczy  pełnomocnictw  udzielonych  podmiotom  zarządzającym  portfelami  instrumentów  finansowych, które mogą udzielać dalszych pełnomocnictw swoim pracownikom.    Pełnomocnictwo powinno być udzielone na piśmie:  ‐  w  obecności  pracownika  Towarzystwa,  lub  pracownika  podmiotu  wskazanego  przez  Towarzystwo  lub pracownika podmiotu pośredniczącego w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1  Statutu   albo  ‐  z  podpisem  poświadczonym  notarialnie  lub  przez  podmiot  wskazany  przez  Towarzystwo,  lub  podmiot pośredniczący w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1 Statutu.    16    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Przez poświadczenie podpisu przez podmiot wskazany przez Towarzystwo lub podmiot pośredniczący  w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1 Statutu rozumie się:  ‐  poświadczenie  zgodne  z  reprezentacją  podmiotu  wskazanego  przez  Towarzystwo  bądź  podmiotu  pośredniczącego w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1 Statutu  lub  ‐  poświadczenie  przez  osobę,  której  udzielono  upoważnienia  do  tego  typu  czynności,  zgodnie   z  reprezentacją  podmiotu  wskazanego  przez  Towarzystwo  bądź  podmiotu  pośredniczącego   w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1 Statutu.    Pełnomocnictwo  udzielone  poza  granicami  kraju  powinno  być  poświadczone  przez  polskie  przedstawicielstwo  dyplomatyczne,  urząd  konsularny  lub  notariusza.  Pełnomocnictwo  udzielone   w języku obcym powinno być przetłumaczone przez tłumacza przysięgłego na język polski.    Pełnomocnictwo  może  być  w  każdym  czasie  odwołane.  Odwołanie  pełnomocnictwa  powinno  nastąpić  albo  pisemnie  w  obecności  pracownika  Towarzystwa,  albo  korespondencyjnie  w  formie  pisemnej.    Wzór  formularza  ustanowienia  pełnomocnictwa  jest  udostępniony  w  miejscach  przyjmowania  zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne, w tym w siedzibie Towarzystwa.    4.2. Wskazanie  czy  Certyfikaty  Inwestycyjne  poszczególnych  serii  reprezentują  różne  prawa  majątkowe    Certyfikaty Inwestycyjne poszczególnych serii będą reprezentowały tożsame prawa majątkowe.    4.3. Wskazanie,  czy  Uczestnikom  Funduszu  przysługuje  prawo  pierwszeństwa  do  objęcia  Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych emisji    Uczestnikom Funduszu nie przysługuje prawo pierwszeństwa do objęcia Certyfikatów Inwestycyjnych  kolejnej emisji.  5. Zasady opodatkowania dochodów związanych z posiadaniem Certyfikatów Inwestycyjnych  i obrotem nimi  W przypadku, gdy uczestnikiem funduszu jest osoba fizyczna, to  zgodnie z art. 30b ust. 1  ustawy o  podatku  dochodowym  od  osób  fizycznych,  dochody  z  tytułu  odpłatnego  zbycia  papierów  wartościowych  są  opodatkowane  podatkiem  w  wysokości  19%  wypłacanej  kwoty  dochodu.  Jak  wspomniano  powyżej,  przedmiotem  opodatkowania  jest  dochód,  a  więc  przychód  pomniejszony  o  koszty  jego  uzyskania.  Zgodnie  z  art.  30a  ust.  1  pkt  5)  tejże  ustawy  podatkiem  w  wysokości  19%  opodatkowany  jest  także  dochód  z  tytułu  udziału  w  funduszach  kapitałowych.  Dochody  z  udziału   w funduszach inwestycyjnych są realizowane w momencie wykupienia certyfikatów inwestycyjnych,  także w związku z likwidacją funduszu. Płatnikiem tego podatku jest podmiot prowadzący Ewidencję  Uczestników. Zgodnie z art. 23 ust. 1 pkt 38) tejże ustawy wydatki na objęcie lub nabycie certyfikatów  inwestycyjnych stanowią koszty uzyskania przychodów. Wydatki te są kosztem uzyskania przychodów  przy  ustalaniu  dochodu  z  odpłatnego  zbycia  certyfikatów  inwestycyjnych,  a  także  dochodu  z  tytułu  wykupu  przez  fundusz  papierów  wartościowych.  Dla  określenia  obowiązków  podatkowych  w  17    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    odniesieniu  do  osób  fizycznych,  które  nie  mają  na  terytorium  Rzeczypospolitej  Polskiej  miejsca  zamieszkania  lub  pobytu,  konieczne  jest  uwzględnienie  charakteru  ustroju  podatkowego  obowiązującego  w  kraju  ich  zamieszkania  oraz  treści  umów  międzynarodowych  w  sprawie  zapobiegania  podwójnemu  opodatkowaniu  zawartych  przez  Rzeczypospolitą  Polską  z  krajami  zamieszkania tych osób. Jednakże zastosowanie stawki wynikającej z tych umów albo nie pobieranie  podatku  zgodnie  z  tymi  umowami  jest  możliwe  wyłącznie  po  przedstawieniu  Funduszowi  przez  podatnika  zaświadczenia  o  jego  miejscu  zamieszkania  za  granicą  do  celów  podatkowych  wydanego  przez właściwą zagraniczną administracje podatkową.  W  przypadku,  gdy  osoba  składająca  zapis  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  jest  nierezydentem   w rozumieniu art. 2 ust. 1 pkt 2a ustawy z dnia 27 lipca 2002 roku – Prawo dewizowe, aby umożliwić  płatnikowi  zastosowanie  właściwych  dla  niej  przepisów  prawa  podatkowego  powinna  przedłożyć  certyfikat rezydencji przy składaniu zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne.  Przychody  z  tytułu  zbycia  certyfikatów  uzyskane  przez  osoby  prawne  oraz  jednostki  organizacyjne  nieposiadające osobowości prawnej, z wyjątkiem spółek nieposiadających osobowości prawnej, które  podlegają  nieograniczonemu  obowiązkowi  podatkowemu,  są  opodatkowane  stawką  w  wysokości  19%  podstawy  opodatkowania.  Stosownie  do  art.  3  ustawy  o  podatku  dochodowym  od  osób  prawnych  podatnicy  będący  osobami  prawnymi,  które  nie  mają  na  terytorium  Rzeczypospolitej  Polskiej siedziby lub zarządu, podlegają obowiązkowi podatkowemu z tytułu podatku dochodowego  tylko od dochodów, które osiągają na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej.  Sposób  opodatkowania  oraz  stawka  podatku  mająca  zastosowanie  w  stosunku  do  tych  osób  może  być  inna  od  zasad  i  stawek  stosowanych  do  polskich  podmiotów  ze  względu  na  treść  umów  międzynarodowych w sprawie zapobiegania podwójnemu opodatkowaniu, łączących Rzeczypospolitą  Polską  i  kraje,  w  których  dane  podmioty  mają  siedzibę  lub  zarząd.  Zatem  dla  dokonania  oceny  zakresu  zobowiązań  podatkowych  osób  prawnych  nie  mających  siedziby  lub  zarządu   w Rzeczypospolitej Polskiej, konieczne jest uwzględnienie postanowień odpowiednich umów.    Sprzedaż  certyfikatów  inwestycyjnych  za  pośrednictwem  firmy  inwestycyjnej  (dom  maklerski,  bank  prowadzący działalność maklerską, zagraniczna firma inwestycyjna prowadząca działalność maklerską  na  terytorium  Rzeczypospolitej  Polskiej  oraz  zagraniczna  osoba  prawna  z  siedzibą  na  terytorium  państwa  należącego  do  OECD  lub  WTO,  prowadząca  na  terytorium  Rzeczypospolitej  Polskiej  działalność  maklerską)  nie  podlega  podatkowi  od  czynności  cywilnoprawnych,  stosownie  do  art.  9  pkt.  9  ustawy  o  podatku  od  czynności  cywilnoprawnych.  Sprzedaż  certyfikatów  inwestycyjnych  dokonywana  bez  pośrednictwa  firmy  inwestycyjnej  obciążona  jest  podatkiem  od  czynności  cywilnoprawnych  na  zasadach  określonych  ustawą  o  podatku  od  czynności  cywilnoprawnych.  Podatek  w  tym  przypadku  wynosi  1%  wartości  rynkowej  zbywanych  certyfikatów.  Do  uiszczenia  podatku od czynności cywilnoprawnych w przypadku konieczności jego poniesienia zobowiązany jest  nabywca certyfikatów inwestycyjnych.     Wskazane  w  niniejszym  punkcie  informacje  mają  charakter  ogólny.  W  celu  uzyskania  informacji  na  temat  szczegółowych  zasad  opodatkowania  dochodów  związanych  z  obrotem  i  posiadaniem  certyfikatów inwestycyjnych, pomocne jest skontaktowanie się z doradcą podatkowym.    18    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    6. Wskazanie podmiotu, który zobowiązał się w umowie z Towarzystwem lub Funduszem do  objęcia na własny rachunek całości lub części Certyfikatów Inwestycyjnych będących przedmiotem  emisji, na które nie złożono zapisów w okresie ich przyjmowania, z określeniem liczby Certyfikatów  Inwestycyjnych, jakie ten podmiot zobowiązał się objąć, oraz wysokości opłat stałych i prowizji dla  tego podmiotu z tego tytułu    W  odniesieniu  do  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004,  nie  została  zawarta  umowa  wskazana  w  nagłówku.    7. Zasady dystrybucji oferowanych Certyfikatów Inwestycyjnych    7.1. Zasady, miejsca i terminy składania zapisów oraz terminy związania zapisem    7.1.1. Zasady składania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne    Uprawnionymi  do  składania  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  są  osoby  fizyczne,  osoby  prawne  lub  jednostki  organizacyjne  nieposiadające  osobowości  prawnej,  do  których  została  skierowana oferta nabycia określonej, maksymalnej, liczby Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004.  Osoba  zapisująca  się  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004,  powinna  złożyć  wypełniony  w  trzech  egzemplarzach  formularz  zapisu.  Wzór  formularza  zapisu  jest  udostępniony  w  miejscach  przyjmowania zapisów, w tym w siedzibie Towarzystwa.    Zapisy są przyjmowane przez Towarzystwo oraz podmioty wskazane w załączniku nr 1 do niniejszych  Warunków  Emisji.  Przed  przyjęciem  zapisu  dokonana  zostanie  identyfikacja  osoby  zamierzającej  złożyć  zapis  oraz  podjęte  zostaną  działania  przewidziane  przepisami  o  przeciwdziałaniu  praniu  pieniędzy.  W  zależności  od  regulacji  wewnętrznych  podmiotu  przyjmującego  zapis  na  Certyfikaty  Inwestycyjne może zostać przeprowadzone badanie Inwestora na potrzeby Dyrektywy 2004/39/WE  Parlamentu  Europejskiego  i  Rady  z  dnia  21  kwietnia  2004  roku  w  sprawie  rynków  instrumentów  finansowych, zwanej powszechnie MiFID.    Przyjmowanie  przez  podmioty  wskazane  w  §  28  ust.  1  Statutu  zleceń  i  dyspozycji  może  być  uzależnione  od  podpisania  przez  Inwestora  lub  Uczestnika  z  tym  podmiotem  umowy  dotyczącej  przyjmowania zleceń i dyspozycji lub posiadania statusu klienta tego podmiotu.  Podmioty składające zapis powinny okazać:  1) dokument tożsamości – osoby fizyczne,  2) aktualny wypis z właściwego rejestru – osoby prawne,  3) akt zawiązania lub inny dokument, z którego wynika status prawny – jednostki organizacyjne  nieposiadające osobowości prawnej.  Pełnomocnik  składający  zapis  jest  obowiązany  okazać  dokument  tożsamości  oraz  pełnomocnictwo,  udzielone zgodnie z pkt. 7.1.2.   Osoby  składające  zapis  w  imieniu  osoby  prawnej  lub  jednostki  organizacyjnej  nieposiadającej  osobowości  prawnej  obowiązane  są  przedstawić  dokumenty  tożsamości  oraz  właściwe  dokumenty  zaświadczające o ich uprawnieniach do reprezentowania tych podmiotów.   19    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    W  miejscu  przyjmowania  zapisów  pozostaje  oryginał  lub  kopia  wyciągu  z  właściwego  rejestru  lub  innego dokumentu urzędowego, zawierającego podstawowe dane o osobie zapisującej się, z których  wynika jej status prawny oraz sposób reprezentacji, a także imiona i nazwiska osób uprawnionych do  reprezentacji.  Wszelkie konsekwencje wynikające z niewłaściwego lub niepełnego wypełnienia formularza zapisu na  Certyfikaty Inwestycyjne serii 004 ponosi Inwestor.  Dla ważności zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004 wymagane jest złożenie właściwie i w pełni  wypełnionego formularza zapisu oraz  dokonanie  wpłaty zgodnie z zasadami  opisanymi w  pkt 7.2.1.  niniejszego  rozdziału.  W  przypadku  niewłaściwego  określenia  sposobu  zwrotu  wpłaconej  do  Funduszu  kwoty  lub  niewłaściwego  wskazania  rachunku,  na  który  powinien  zostać  dokonany  zwrot  wpłaconej kwoty lub jej części, konsekwencją może być nieterminowy zwrot wpłaconych środków.  Zapis  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  jest  bezwarunkowy,  nieodwołalny,  nie  może  zawierać  jakichkolwiek  zastrzeżeń  oraz  wiąże  Inwestora  od  dnia  dokonania  zapisu  do  dnia  przydziału  Certyfikatów  Inwestycyjnych  przez  Fundusz,  przy  czym  Inwestor  przestaje  być  związany  zapisem  w  przypadku niedojścia do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 na skutek niezłożenia w  czasie trwania subskrypcji ważnych zapisów na minimum 1 000 (słownie: jeden tysiąc) Certyfikatów  Inwestycyjnych serii 004.  Zapis  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  może  obejmować  nie  większą  liczbę  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii 004 niż  maksymalna  dopuszczalna liczba Certyfikatów Inwestycyjnych. W przypadku,  gdy zapis  opiewa na większą niż maksymalna dopuszczalna liczba Certyfikatów Inwestycyjnych, przyjmuje się,  że zapis został złożony na maksymalną dopuszczalną liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych.  Zapis  jest  złożony  w  momencie  przekazania  osobom  uprawnionym  do  przyjmowania  zapisów  prawidłowo  wypełnionego  formularza  zapisu  oraz  dokonania  wpłaty  środków  pieniężnych  w  terminach przyjmowania zapisów i na zasadach określonych w Warunkach Emisji.  W przypadku osób, które dokonywały zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne w więcej niż jednej emisji  oraz podały na odpowiednich formularzach zapisów różne adresy zamieszkania, ostatni podany adres  zamieszkania zastępuje dotychczasowy.  Towarzystwo  nie  przewiduje  korespondencyjnej  formy  dokonywania  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne.   7.1.2. Działanie przez pełnomocnika    Czynności  związane  z  dokonywaniem  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  mogą  być  wykonywane  osobiście przez Inwestora lub przez pełnomocnika. Do czynności tych należą w szczególności:  1) złożenie zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne,  2) odbiór potwierdzenia dokonania wpłaty na Certyfikaty Inwestycyjne,  3) odbiór zaświadczenia o zapisaniu Certyfikatów Inwestycyjnych w Ewidencji Uczestników.  Pełnomocnikiem  może  być  wyłącznie  osoba  fizyczna  posiadająca  pełną  zdolność  do  czynności  prawnych  lub  osoba  prawna.  Pełnomocnikowi  nie  przysługuje  prawo  udzielania  dalszych  pełnomocnictw,  z  tym  że  ograniczenie  to  nie  dotyczy  pełnomocnictw  udzielonych  bankom  lub  20    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    podmiotom  prowadzącym  działalność  maklerską,  które  mogą  udzielać  dalszych  pełnomocnictw  swoim pracownikom.     Pełnomocnictwo powinno być udzielone na piśmie:  ‐ w obecności pracownika Towarzystwa lub pracownika podmiotu wskazanego przez Towarzystwo  albo  ‐  z  podpisem  poświadczonym  notarialnie  lub  poświadczonym  przez  podmiot  wskazany  przez  Towarzystwo.    Przez poświadczenie podpisu przez podmiot wskazany przez Towarzystwo rozumie się:  ‐ poświadczenie zgodne z reprezentacją podmiotu wskazanego przez Towarzystwo  lub  ‐  poświadczenie  przez  osobę,  której  udzielono  upoważnienia  do  tego  typu  czynności,  zgodnie  z  reprezentacją podmiotu wskazanego przez Towarzystwo.    Pełnomocnictwo powinno być udzielone na formularzu udostępnionym przez Towarzystwo, z tym że  ograniczenie  to  nie  dotyczy  pełnomocnictw  udzielonych  bankom  lub  podmiotom  prowadzącym  działalność  maklerską  oraz  nie  obowiązuje  w  przypadku,  gdy  treść  pełnomocnictwa  jednoznacznie  określa zakres umocowania obejmujący możliwość złożenia zapisu.    Pełnomocnictwo  udzielone  poza  granicami  kraju  powinno  być  poświadczone  przez  polskie  przedstawicielstwo  dyplomatyczne,  urząd  konsularny  lub  notariusza.  Pełnomocnictwo  udzielone  w  języku obcym powinno być przetłumaczone przez tłumacza przysięgłego na język polski.  7.1.3. Miejsce przyjmowania zapisów    Zapisy  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  będą  przyjmowane  przez  podmioty  wskazane  w  załączniku nr 1 do niniejszych Warunków Emisji, w tym Towarzystwo.    7.1.4. Termin składania zapisów    Zapisy  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  będą  trwały  od  dnia  7  października  2011  r.  do  dnia   28 października 2011 r.    7.1.5. Termin związania zapisem    Zapis  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  jest  bezwarunkowy,  nieodwołalny,  nie  może  zawierać  jakichkolwiek  zastrzeżeń  oraz  wiąże  osobę  zapisującą  się  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  od  dnia  dokonania  zapisu  do  dnia  przydziału  Certyfikatów  Inwestycyjnych  przez  Fundusz,  przy  czym  osoba  przestaje być związana zapisem w przypadku niedojścia do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych  na  skutek  niezłożenia  w  czasie  trwania  subskrypcji  ważnych  zapisów  na  minimum  1 000  (słownie:  jeden tysiąc) Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004.      21    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    7.2. Zasady, miejsca i terminy dokonywania wpłat oraz skutki prawne niedokonania wpłaty w  oznaczonym terminie lub wniesienia wpłaty niepełnej    7.2.1. Płatność za Certyfikaty Inwestycyjne i forma dokonywania wpłat    Wpłata  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  powinna  zostać  dokonana  w  złotych.  Kwota  dokonanej  wpłaty  powinna być równa iloczynowi liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, na które Inwestor dokonał zapisu  i ceny emisyjnej Certyfikatu Inwestycyjnego, powiększonemu o Opłatę Dystrybucyjną, w przypadku,  gdy opłata ta jest pobierana.    Wpłaty na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004 można dokonywać wyłącznie przelewem na wydzielony  rachunek Funduszu prowadzony przez Depozytariusza o numerze PL  40 1880 0009 0000 0013 0068  5001, z zastrzeżeniem, że za termin dokonania wpłaty przyjmuje się dzień, w którym środki pieniężne  wpłynęły na w/w rachunek bankowy.  Przelew  powinien  zawierać:  sformułowanie  „wpłata  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  QUERCUS  ABSOLUTNEGO  ZWROTU  FIZ”,  a  także  imię  i  nazwisko  /  nazwa  oraz  nr  PESEL  lub  data  urodzenia  /  numer  z  odpowiedniego  rejestru  osoby  fizycznej,  prawnej  lub  jednostki  organizacyjnej  nie  posiadającej  osobowości  prawnej,  na  rzecz  której  dokonywana  jest  wpłata.  Zapis  na  Certyfikaty  Inwestycyjne musi zostać opłacony nie później niż ostatniego dnia przyjmowania zapisów. Za termin  opłacenia zapisu przyjmuje się dzień wpływu pełnej kwoty środków (w tym Opłaty Dystrybucyjnej) na  wydzielony rachunek Funduszu.  Wpłata  powinna  zostać  zaksięgowana  na  w/w  rachunku  bankowym  najpóźniej  dnia  28  października  2011  r.  Niedokonanie  pełnej  wpłaty  (w  tym  Opłaty  Dystrybucyjnej)  w  oznaczonym  terminie skutkuje nieważnością zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne.   Towarzystwo  wystawia  pisemne  potwierdzenie  dokonania  wpłaty  i  przekazuje  je  Inwestorowi  listownie na adres Inwestora, wskazany w formularzu zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004,  niezależnie  od  wskazania  przez  Inwestora  innego  sposobu  odbierania  zawiadomień,  chyba  że  Inwestor wyraźnie wskaże inny sposób doręczenia potwierdzenia dokonania wpłaty.  Towarzystwo  nie  może  rozporządzać  wpłatami  do  Funduszu  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004,  pobranymi  Opłatami  Dystrybucyjnymi  ani  kwotami  z  tytułu  oprocentowania  tych  wpłat  lub  pożytkami, jakie wpłaty te przynoszą, przed dokonaniem przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych serii  004.  7.2.2. Informacja o Opłacie Dystrybucyjnej    Wysokość  Opłaty  Dystrybucyjnej  przedstawiona  jest  w  Tabeli  Opłat,  stanowiącej  załącznik  nr  3  do  Warunków Emisji. W przypadku obniżenia Opłaty Dystrybucyjnej w trybie indywidualnych negocjacji,  wysokość  przedmiotowej  opłaty  wskazana  jest  w  formularzu  zapisu  na  Certyfikaty  Inwestycyjne   serii 004.        22    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    7.2.3. Skutki niedokonania wpłaty w oznaczonym terminie lub wniesienie wpłaty niepełnej    Niedokonanie wpłaty w oznaczonym terminie lub wniesienie wpłaty niepełnej (tj. wpłaty w wysokości  niższej niż wynika to z liczby Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 wskazanej w zapisie, powiększonej  o Opłatę Dystrybucyjną) skutkuje nieważnością zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004.     7.3. Terminy i szczegółowe zasady przydziału    Przydział Certyfikatów Inwestycyjnych następuje nie później niż w terminie 14 (słownie: czternaście)  dni od dnia zakończenia przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne. Przydziału Certyfikatów  Inwestycyjnych serii 004 dokonuje Fundusz.    O  przydziale  Certyfikatów  Inwestycyjnych  decyduje  wyłącznie  kolejność  złożonych  zapisów.  Inwestorom,  którzy złożyli zapisy na Certyfikaty Inwestycyjne i dokonali ich opłacenia  przed dniem,   w którym liczba Certyfikatów Inwestycyjnych objętych zapisami osiągnęła maksymalną przewidzianą  liczbę  dla  emisji  serii  004,  zostaną  przydzielone  Certyfikaty  Inwestycyjne  w  liczbie  wynikającej   z  ważnego  zapisu.  Zapisy  złożone  i  opłacone  w  dniu,  w  którym  liczba  Certyfikatów  Inwestycyjnych  objętych  zapisami  przekroczyła  maksymalną  przewidzianą  liczbę  zostaną  proporcjonalnie  zredukowane.  Certyfikaty  Inwestycyjne  nieprzydzielone  w  wyniku  proporcjonalnej  redukcji  zostaną  przydzielone  kolejno  Inwestorom,  których  zapisy  zostały  objęte  redukcją  i  którzy  złożyli  zapisy  na  największą liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych. Zapisy złożone po dniu, w którym liczba Certyfikatów  Inwestycyjnych objętych zapisami osiągnęła maksymalną przewidzianą liczbę dla emisji serii 004 lub  zapisy opłacone po tym dniu nie będą realizowane.  Przydział zostanie dokonany w oparciu o ważne, a w szczególności opłacone zapisy.   Ułamkowe części Certyfikatów Inwestycyjnych nie będą przydzielane.  Towarzystwo  zwraca  wpłaty  wynikające  z  zapisów  lub  części  zapisów,  za  które  nie  przydzielono  Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004.  7.4. Zasady oraz terminy rozliczenia wpłat i zwrotu nadpłaconych kwot  W  przypadku  dokonania  wpłaty  przewyższającej  łączną  wartość  przydzielonych  Certyfikatów  Inwestycyjnych, Towarzystwo, w terminie 14 (słownie: czternaście) dni od zakończenia przyjmowania  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004,  zwróci  wartość  dokonanej  nadpłaty  bez  odsetek,  odszkodowań i pożytków na rachunek bankowy wskazany w formularzu zapisu.    7.5. Formy  podania  do  wiadomości  osób,  do  których  została  skierowana  oferta  nabycia  Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 informacji o dojściu lub niedojściu emisji do skutku    W  przypadku  dojścia  lub  niedojścia  emisji  do  skutku,  informacja  ta  zostanie  przekazana  osobom,  które  złożyły  ważne  zapisy  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  w  sposób  określony  w  formularzu  zapisu.     23    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    7.6. Sposób  i  termin  zwrotu  dokonanych  wpłat  na  objęcie  Certyfikatów  Inwestycyjnych  w  przypadku niedojścia emisji do skutku  W  przypadku  niedojścia  emisji  do  skutku,  Towarzystwo  dokona  zwrotu  wpłat  wraz  z  odsetkami  od  wpłat naliczonymi przez Depozytariusza, nie później niż w ciągu 14 (słownie: czternaście) dni od dnia  zakończenia przyjmowania zapisów. Zwrot wpłaty nastąpi na rachunek bankowy Inwestora, zgodnie  ze wskazaniem na formularzu zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004.  8. Sytuacje,  w  których  Towarzystwo  jest  obowiązane  niezwłocznie  zwrócić  wpłaty  do  Funduszu  wraz  z  odsetkami  naliczonymi  przez  Depozytariusza  i  pożytkami,  jakie  te  wpłaty  przyniosły    W przypadku nieprzydzielenia Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004 spowodowanego nieważnością  zapisu Towarzystwo dokona zwrotu wpłaty bez jakichkolwiek odsetek i odszkodowań, nie później niż  w ciągu 14 (słownie: czternaście) dni od dnia zakończenia przyjmowania zapisów.    W  przypadku  nieprzydzielenia  Certyfikatów  Inwestycyjnych  serii  004  spowodowanego  dokonaniem  redukcji  zapisów,  Towarzystwo  dokona  zwrotu  wpłat  wraz  z  odsetkami  od  wpłat  naliczonymi  przez  Depozytariusza,  nie  później  niż  w  ciągu  14  (słownie:  czternaście)  dni  od  dnia  dokonania  przydziału  Certyfikatów Inwestycyjnych.  9. Sposób oraz szczegółowe warunki wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych    Podstawę  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych  stanowi  prawidłowo  wypełnione  żądanie  wykupu  złożone za pośrednictwem Towarzystwa lub podmiotu wskazanego w § 28 ust. 1 Statutu.     Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych na żądanie Uczestnika. Ogłoszenie o wykupie  Certyfikatów  Inwestycyjnych  zostanie  zamieszczone  na  stronie  internetowej  przeznaczonej  do  ogłoszeń  Funduszu,  co  najmniej  na  2  miesiące  przed  Dniem  Wykupu.  Dniem  Wykupu  jest  ostatni  dzień lutego, na który przypada zwyczajna sesja na GPW, począwszy od lutego 2011 roku.    Uczestnik  może  złożyć  żądanie  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych  nie  później  niż  na  1  miesiąc  przed  Dniem  Wykupu.  Żądanie  wykupu  powinno  zawierać  liczbę  Certyfikatów  Inwestycyjnych  objętych  żądaniem.  Żądanie  wykupu  złożone  po  terminie  wskazanym  powyżej  nie  zostanie  zrealizowane. Żądania wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych będą przyjmowane przez Towarzystwo.  Żądanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych może być odwołane za zgodą Towarzystwa.     W  związku  ze  złożeniem  przez  Uczestnika  żądania  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych,  Towarzystwo dokona blokady Certyfikatów Inwestycyjnych w Ewidencji Uczestników.     Cena  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych  równa  jest  Wartości  Aktywów  Netto  na  Certyfikat  Inwestycyjny  w  Dniu  Wykupu.  Kwota  przypadająca  Uczestnikowi  do  wypłaty  z  tytułu  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych  jest  ustalana  jako  iloczyn  ceny  wykupu  i  ilości  wykupywanych  Certyfikatów  Inwestycyjnych.  Tak  ustalona  kwota  pomniejszana  jest  o  Opłatę  Umorzeniową.  Kwota  przypadająca  Uczestnikowi  do  wypłaty  z  tytułu  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych  będzie  pomniejszona o podatki należne na podstawie odrębnych przepisów.  24    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Środki pieniężne przeznaczone do wypłaty z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych wypłacane  są przez Fundusz nie wcześniej niż 2 (słownie: dwa) i nie później niż 14 (słownie: czternaście) dnia po  Dniu Wykupu, poprzez przekazanie na rachunek bankowy wskazany przez Uczestnika kwoty środków  pieniężnych przeznaczonych do wypłaty.  Ogłoszenie o wykupieniu Certyfikatów Inwestycyjnych, zawierające informację o liczbie wykupionych  Certyfikatów  Inwestycyjnych,  zostanie  zamieszczone  na  stronie  internetowej  przeznaczonej  do  ogłoszeń Funduszu w terminie 7 dni po Dniu Wykupu.      25    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ IV – DANE O EMITENCIE  1. Nazwa,  forma  prawna,  kraj  siedziby,  siedziba  i  adres  Emitenta  wraz  z  numerami  telekomunikacyjnymi,  identyfikatorem  według  właściwej  klasyfikacji  statystycznej  oraz  numerem  według właściwej identyfikacji podatkowej  Nazwa: QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU Fundusz Inwestycyjny Zamknięty  Forma prawna: fundusz inwestycyjny zamknięty; Fundusz posiada osobowość prawną  Kraj siedziby: Rzeczpospolita Polska  Siedziba: Warszawa  Adres: ul. Nowy Świat 6/12, 00‐400 Warszawa  Numer telefonu: (+48 22) 205 30 00  Numer telefaksu: (+48 22) 205 30 01  Adres strony internetowej: www.quercustfi.pl  Adres poczty elektronicznej: [email protected]  REGON: 142757322  NIP: 1070018678  2. Czas trwania Emitenta  Fundusz został utworzony na czas nieoznaczony.  3. Data i numer decyzji właściwego organu o udzieleniu zezwolenia na utworzenie Funduszu  Dnia  18  listopada  2010  roku,  decyzją  numer  DFL/4034/222/18/10/V/50/2‐1/GW,  Komisja  udzieliła  zezwolenia na utworzenie Funduszu.  4. Przepisy prawa, na podstawie których Emitent został utworzony  Fundusz został utworzony na podstawie Ustawy.  5. Sąd, który wydał postanowienie o wpisie do właściwego rejestru  Sądem,  który  wydał  postanowienie  o  wpisie  Funduszu  do  właściwego  rejestru  jest  Sąd  Okręgowy   w  Warszawie,  VII  Wydział  Cywilny  Rejestrowy.  Fundusz  został  wpisany  do  rejestru  funduszy  inwestycyjnych dnia 7 stycznia 2011 r., pod nr RFi 606.    26    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ V – DANE O DZIAŁALNOŚCI EMITENTA ORAZ O DEPOZYTARIUSZU  1. Otoczenie, w jakim Fundusz prowadzi działalność oraz pozycja Funduszu na rynku    Zgodnie  z  wiedzą  sporządzających  niniejsze  Warunki  Emisji,  na  koniec  sierpnia  2011  r.,  na  polskim  rynku  funduszy  inwestycyjnych  działało  ponad  236  funduszy  inwestycyjnych  zamkniętych,  które  zgromadziły  aktywa  netto  w  wysokości  ponad  21 643 459 436  zł.  Fundusz  jest  drugim  funduszem  inwestycyjnym zamkniętym zarządzanym przez Towarzystwo.    W przypadku dojścia emisji do skutku, wartość Aktywów Funduszu, liczona jako rzeczywiste wpływy   z tytułu emisji, stanowiłaby 0,001% – przy emisji dokonanej na minimalnym poziomie oraz 0,752% –  przy  emisji na maksymalnym  poziomie, wartości aktywów zgromadzonych w  krajowych funduszach  inwestycyjnych na koniec sierpnia 2011 r., według danych publikowanych przez Izbę Zarządzających  Funduszami i Aktywami.  2. Polityka inwestycyjna Funduszu  2.1. Zwięzłe omówienie celu inwestycyjnego i jego polityki inwestycyjnej oraz wskazanie miejsc  w Statucie, w których są przedstawione zasady dywersyfikacji oraz kryteria doboru lokat    Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartości Aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartości  lokat.    Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego, a polityka inwestycyjna realizowana przez  Fundusz charakteryzuje się wysokim poziomem ryzyka.    Zasady dywersyfikacji oraz kryteria doboru lokat zostały opisane w § 8 ‐ § 14 Statutu Funduszu.    2.2. Zwięzły opis polityki inwestycyjnej Funduszu    2.2.1. Typy lokat oraz szacunkowy udział poszczególnych typów lokat w portfelu inwestycyjnym  Funduszu    Aktywa Funduszu będą lokowane w:  1) Instrumenty Udziałowe,  2) Instrumenty Dłużne,  3) Waluty,  4) Instrumenty  Pochodne,  Niewystandaryzowane  Instrumenty  Pochodne,  Towarowe  Instrumenty Pochodne,  5) wierzytelności z wyjątkiem wierzytelności wobec osób fizycznych,  ‐ pod warunkiem, że są zbywalne.  Fundusz  może  również  lokować  Aktywa  Funduszu  w  depozyty  w  bankach  krajowych,  bankach  zagranicznych i instytucjach kredytowych.  27    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Ponadto,  Fundusz  może  lokować  Aktywa  Funduszu  w  jednostki  uczestnictwa  funduszy  inwestycyjnych  otwartych  mających  siedzibę  na  terytorium  Rzeczypospolitej  Polskiej,  tytuły  uczestnictwa  emitowane  przez  fundusze  zagraniczne  lub  przez  instytucje  wspólnego  inwestowania  mające  siedzibę  za  granicą,  certyfikaty  inwestycyjne  emitowane  przez  fundusze  inwestycyjne  zamknięte, mające siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej.  Aktywa  Funduszu  będą  inwestowane  elastycznie  w  różne  kategorie  lokat,  w  zależności  od  oceny  potencjału  wzrostowego  poszczególnych  kategorii  lokat  z  uwzględnieniem  poziomu  ryzyka.  Udział  poszczególnych  kategorii  lokat  w  Aktywach  Funduszu  będzie  zmienny  i  zależny  od  relacji  pomiędzy  oczekiwanymi stopami zwrotu a ponoszonym ryzykiem. Fundusz może inwestować od 0% do 100%  Aktywów  Funduszu  w  poszczególne  kategorie  lokat,  z  zastrzeżeniem  ograniczeń  wynikających  z  Ustawy i Statutu.     Fundusz  będzie  dążył  do  osiągania  dodatniej  średniej  rocznej  stopy  zwrotu  w  długoterminowym  horyzoncie inwestycyjnym, niezależnie od sytuacji na rynkach finansowych, dzięki elastycznej polityce  inwestycyjnej  oraz  inwestowaniu  w  różne  kategorie  lokat.  Stopy  zwrotu  Funduszu  nie  powinny  być  wysoko  skorelowane  ze  zmianami  wartości  indeksów  giełdowych.  Inwestycje  dokonywane  przez  Fundusz charakteryzuje wysoki poziom ryzyka, co oznacza, iż Wartość Aktywów Netto na Certyfikat  Inwestycyjny może podlegać istotnym wahaniom.    2.2.2. Inwestycje Funduszu o podwyższonym ryzyku    Z  uwagi  na  szeroki  zakres  możliwości  inwestycyjnych  Funduszu,  zwraca  się  uwagę,  że  niektóre  kategorie lokat, w szczególności w Instrumenty Pochodne, Towarowe Instrumenty Pochodne, udziały  w  spółkach  z  ograniczoną  odpowiedzialnością  oraz  wierzytelności  mogą  charakteryzować  się  wyższym poziomem ryzyka inwestycyjnego.    2.2.3. Polityka inwestycyjna Funduszu w zakresie zaciągania pożyczek    Fundusz  może  zaciągać,  wyłącznie  w  bankach  krajowych  lub  instytucjach  kredytowych,  pożyczki   i kredyty, o terminie spłaty do roku, w łącznej wysokości nieprzekraczającej 75% Wartości Aktywów  Netto Funduszu w chwili zawarcia umowy pożyczki lub kredytu.    2.2.4. Polityka inwestycyjna Funduszu w zakresie udzielania pożyczek, gwarancji i emisji obligacji    Fundusz może udzielać innym podmiotom pożyczek, których przedmiotem są papiery wartościowe,  wyłącznie  w  trybie  określonym  dla  takich  pożyczek  przez  obowiązujące  przepisy.  Łączna  wartość  pożyczonych papierów wartościowych i papierów wartościowych tego samego emitenta będących w  portfelu inwestycyjnym Funduszu nie może przekroczyć limitów inwestycyjnych.  Fundusz może dokonywać krótkiej sprzedaży rozumianej jako technika inwestycyjna, która opiera się  na  założeniu  osiągnięcia  zysku  w  wyniku  spadku  cen  określonych  papierów  wartościowych,  Instrumentów  Rynku  Pieniężnego,  Instrumentów  Pochodnych  lub  Tytułów  Uczestnictwa  od  momentu realizacji zlecenia sprzedaży tych praw, o ile zostały pożyczone w celu rozliczenia transakcji  przez inwestora lub przez podmiot realizujący na rachunek inwestora zlecenie sprzedaży, albo nabyte  w tym celu przez jeden z tych podmiotów na podstawie umowy lub umów zobowiązujących zbywcę  28    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    do  dokonania  w  przyszłości  odkupu  od  nabywcy  takich  samych  praw,  do  momentu  wymagalności  roszczenia  o  zwrot  sprzedanych  w  ten  sposób  praw.  Łączna  wartość  wszystkich  papierów  wartościowych i praw będących przedmiotem krótkiej sprzedaży nie może przekraczać 100% wartości  Aktywów Funduszu według stanu na dzień dokonywania krótkiej sprzedaży. Łączna wartość papierów  wartościowych  jednego  emitenta  będących  przedmiotem  krótkiej  sprzedaży  nie  będzie  przekraczać  20% wartości Aktywów Funduszu według stanu na dzień dokonywania krótkiej sprzedaży.  Statut nie przewiduje udzielania pożyczek pieniężnych, gwarancji oraz emisji obligacji przez Fundusz.  2.2.5. Struktura portfela inwestycyjnego Funduszu ze względu na płynność inwestycji    Towarzystwo  przewiduje,  że  aktywa  Funduszu  będą  miały  z  reguły  charakter  płynny.  Część  lokat,   w  szczególności  akcje  spółek  niepublicznych,  obligacje  korporacyjne  i  municypalne,  udziały   w  spółkach  z  ograniczoną  odpowiedzialnością,  Niewystandaryzowane  Instrumenty  Pochodne  oraz  wierzytelności mogą się charakteryzować ograniczoną płynnością.    2.2.6. Struktura  portfela  inwestycyjnego  Funduszu  w  ujęciu  branżowym  i  geograficznym,  z  określeniem  branż  i  rejonów  geograficznych  najistotniejszych  punktu  widzenia  polityki  inwestycyjnej Funduszu    Fundusz  nie  będzie  koncentrował  swoich  inwestycji  na  z  góry  określonych  branżach,  sektorach   i  regionach  geograficznych,  z  zastrzeżeniem,  że  Aktywa  Funduszu  będą  inwestowane  głównie   w instrumenty wybrane spośród następujących lokat:  a)  akcje spółek notowanych na GPW,  b)  akcje spółek notowanych na giełdach regionu Europy Centralnej i Wschodniej (rozumianego jako  państwa członkowskie, które przystąpiły do Unii Europejskiej po 2003 roku, kraje kandydujące do  Unii Europejskiej oraz Austrię i Grecję) i innych rynkach wschodzących (według klasyfikacji rynków  stosowanej przez firmę MSCI Inc. z siedzibą w Nowym Yorku),  c)  akcje lub udziały polskich spółek niepublicznych,  d)  Instrumenty Pochodne,  e)  Instrumenty Dłużne – skarbowe i nieskarbowe, w tym korporacyjne i municypalne,  f)  Depozyty,  g)  Waluty.  3. Wskazanie  miejsca  w  Statucie  Funduszu,  w  którym  znajduje  się  omówienie  stosowanego  przez Fundusz sposobu dokonywania wyceny Aktywów    Stosowany  przez  Fundusz  sposób  dokonywania  wyceny  jego  Aktywów  określony  jest  w  Rozdziale  3  Statutu Funduszu – Koszty; wycena.  4. Depozytariusz    4.1. Firma, siedziba i adres wraz z numerami telekomunikacyjnymi    Firma: Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna  Siedziba: Warszawa  29    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    Adres: Aleja Armii Ludowej 26, 00‐609 Warszawa  Numer telefonu: (022) 579 90 00  Numer faksu: (022) 579 90 01    4.2. Opis charakteru powiązań Depozytariusza i Towarzystwa    Depozytariusz  nie  jest  podmiotem  powiązanym  z  Towarzystwem,  jakkolwiek  świadczy  usługi  jako  bank  depozytariusz  dla  innych  funduszy  zarządzanych  przez  Towarzystwo  –  QUERCUS  Parasolowy  SFIO oraz QUERCUS Absolute Return FIZ.    4.3. Zakres obowiązków wobec Uczestników Funduszu    Depozytariusz  zobowiązany  jest  działać  w  interesie  Uczestników  Funduszu,  w  tym  Depozytariusz  obowiązany  jest  niezwłocznie  zawiadamiać  Komisję,  że  Fundusz  działa  z  naruszeniem  prawa  lub  nienależycie uwzględnia interes Uczestników Funduszu. Ponadto Depozytariusz zobowiązany jest do:  ‐ reprezentacji Funduszu w przypadku cofnięcia zezwolenia na utworzenie Towarzystwa,  ‐  dokonania  likwidacji  Funduszu  w  przypadkach  przewidzianych  w  Ustawie,  jeżeli  Komisja  nie  wyznaczy innego likwidatora,  ‐  wystąpienia  w  imieniu  Uczestników  Funduszu  z  powództwem  z  tytułu  szkody  spowodowanej  niewykonaniem lub nienależytym wykonaniem obowiązków w zakresie zarządzania Funduszem i jego  reprezentacji,  ‐  niezwłocznego  zawiadamiania  Komisji  o  naruszeniu  przez  Fundusz  prawa  lub  nieuwzględnienia  interesów Uczestników Funduszu.    4.4. Uprawnienia w zakresie reprezentowania interesów Uczestników wobec Towarzystwa    Depozytariusz  występuje  w  imieniu  Uczestników  z  powództwem  przeciwko  Towarzystwu  z  tytułu  szkody  spowodowanej  niewykonaniem  lub  nienależytym  wykonaniem  obowiązków  w  zakresie  zarządzania Funduszem i jego reprezentacji. Ponadto do uprawnień Depozytariusza należy:  –  zapewnienie  stałej  kontroli  czynności  faktycznych  i  prawnych  dokonywanych  przez  Fundusz  oraz  zapewnienie zgodności tych czynności z prawem i Statutem Funduszu,  – zapewnienie stałej kontroli czynności wykonywanych przez Fundusz na rzecz jego Uczestników.    30    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ  VI  –  DANE  O  TOWARZYSTWIE,  OSOBACH  ZARZĄDZAJĄCYCH  I  ZNACZĄCYCH  AKCJONARIUSZACH  1. Firma,  siedziba  i  adres  Towarzystwa  wraz  z  numerami  telekomunikacyjnymi,  identyfikatorem  według  właściwej  klasyfikacji  statystycznej  oraz  numerem  według  właściwej  identyfikacji podatkowej    Firma: Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.  Kraj siedziby: Rzeczpospolita Polska  Siedziba: Warszawa  Adres: ul. Nowy Świat 6/12, 00‐400 Warszawa  Numer telefonu: (022) 205 30 00  Numer telefaksu: (022) 205 30 01  Adres głównej strony internetowej: www.quercustfi.pl  Adres poczty elektronicznej: [email protected]  Identyfikator klasyfikacji statystycznej: 141085990  Numer Identyfikacji Podatkowej: 108000320  2. Data  i  numer  decyzji  Komisji  o  udzieleniu  zezwolenia  na  wykonywanie  działalności  przez  Towarzystwo    Komisja  udzieliła  zezwolenia  na  wykonywanie  działalności  przez  Towarzystwo  w  dniu  19  lutego   2008 r. decyzją nr DFL/4030/119/22/07/08/VI/KNF/50‐1‐1/SP.  3. Numer,  pod  którym  Towarzystwo  zostało  wpisane  do  rejestru  przedsiębiorców  w  Krajowym Rejestrze Sądowym    Towarzystwo  zostało  wpisane  do  rejestru  przedsiębiorców  w  Krajowym  Rejestrze  Sądowym  pod  numerem KRS 0000288126.  4. Określenie wysokości kapitałów własnych Towarzystwa    Na dzień 31 grudnia 2010 r. wysokość i składniki kapitału własnego Towarzystwa były następujące:  wysokość kapitału własnego Towarzystwa  19 249  w tym:  kapitał zakładowy Towarzystwa  7 105  kapitał zapasowy Towarzystwa  6 839  wynik finansowy netto roku obrotowego Towarzystwa  10 552  strata z lat ubiegłych Towarzystwa  ‐5 247    5. Utrzymywanie  kapitałów  własnych  Towarzystwa  na  poziomie  wymaganymi  przepisami  Ustawy na przestrzeni ostatnich 3 lat    Towarzystwo utrzymuje kapitały własne na poziomie nie niższym niż wymagany Ustawą.  31    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    6. Akcjonariusze  posiadający  bezpośrednio  lub  pośrednio  poprzez  jednostki  zależne  co  najmniej 20% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Towarzystwa    Akcjonariuszem  posiadającym  co  najmniej  20%  ogólnej  liczby  głosów  na  Walnym  Zgromadzeniu  Towarzystwa  jest  Pan  Sebastian  Buczek  –  33,51%  głosów  na  Walnym  Zgromadzeniu  Towarzystwa  oraz 33,51% udziału w kapitale zakładowym Towarzystwa.  Pan Sebastian Buczek posiada 23 805 137 akcji Towarzystwa.  Pan  Sebastian  Buczek  od  sierpnia  2007  r.,  jest  Prezesem  Zarządu  Towarzystwa,  od  stycznia  2007  r.  jest  wspólnikiem  Acer  RE  Sp.  z  o.o.  (dawniej:  Fundusz  Ziemi  Polskiej  Sp.  z  o.o.)  z  siedzibą   w  Warszawie  oraz  od  sierpnia  2000  r.  jest  wspólnikiem  heapmail  Internet  Solutions  Sp.  z  o.o.   z siedzibą w Wałbrzychu.  7. Dane o osobach odpowiedzialnych za zarządzanie aktywami Funduszu    Sebastian Buczek – Dyrektor Departamentu Inwestycyjnego, Prezes Zarządu  Doktor  habilitowany  nauk  ekonomicznych,  pracownik  naukowy  Szkoły  Głównej  Handlowej   w  Warszawie,  licencjonowany  doradca  inwestycyjny  i  makler  papierów  wartościowych.  Posiada   15‐letnie  doświadczenie  na  rynku  kapitałowym.  Jest  specjalistą  w  obszarze  inwestycji  i  sprzedaży.   W  roku  1996  był  Doradcą  Inwestycyjnym  w  Centrum  Operacji  Kapitałowych  Banku Handlowego   w  Warszawie  S.A.  Od  połowy  1996  roku  był  Doradcą  Inwestycyjnym,  Zarządzającym  Portfelami   i Funduszami, Kierownikiem Działu  Analiz w ING Investment  Management (Polska) S.A. Od  czerwca  2002  roku  był  Wiceprezesem  Zarządu,  a  od  kwietnia  2006  roku  Prezesem  Zarządu  ING  Investment  Management (Polska) S.A.  W Quercus TFI S.A. od sierpnia 2007 r., kieruje Departamentem Inwestycyjnym Quercus TFI S.A. Jest  akcjonariuszem Towarzystwa.  Krzysztof Grudzień – Zarządzający Funduszami  Posiada  wykształcenie  wyższe  ekonomiczne,  jest  magistrem  nauk  ekonomicznych  (kierunek:  Zarządzanie  i  Marketing  ze  specjalizacją  Finanse  i  Rachunkowość),  absolwentem  Wyższej  Szkoły  Przedsiębiorczości  i  Zarządzania  im.  Leona  Koźmińskiego  w  Warszawie.  Od  1997  do  2007  roku  pracował  w  ING  Investment  Management  (Polska)  S.A.,  kolejno  na  stanowiskach:  Administratora  Portfeli,  Starszego  Administratora  Portfeli  oraz  Zarządzającego  Funduszami  i  Portfelami.  Jest  laureatem  konkursu  Gazety  Giełdy  „Parkiet”  „Złoty  Portfel  2007”  w  kategorii  najlepiej  zarządzany  fundusz akcji zagranicznych w 2007 r.  Od  stycznia  2008  roku  jest  Zarządzającym  Funduszami  w  Quercus  TFI  S.A.  Jest  akcjonariuszem  Towarzystwa.    Wojciech Zych – Zarządzający Funduszami  Posiada  wykształcenie  wyższe  ekonomiczne,  jest  magistrem  nauk  ekonomicznych,  absolwentem  Szkoły  Głównej  Handlowej  w  Warszawie  (studia  ukończone  z  oceną  celującą).  Specjalizuje  się  m.in.   w  finansach  przedsiębiorstw,  wycenie  wartości  przedsiębiorstw  oraz  metodach  statystyczno  ekonometrycznych.  Część  studiów  odbywał  w  Akademii  Ekonomicznej  w  Wiedniu  (Wirtschaftsuniversität Wien) w ramach stypendium Komisji Europejskiej. Obecnie jest doktorantem  w  prestiżowym  Kolegium  Analiz  Ekonomicznych  Szkoły  Głównej  Handlowej  w  Warszawie.  W  latach  32    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    2006‐2008 pracował w Departamencie Inwestycyjnym ING Investment Management (Polska) S.A. na  stanowisku Analityka.  Posiada  licencję  doradcy  inwestycyjnego  numer  264.  Od  kwietnia  2008  jest  Zarządzającym  Funduszami w Quercus TFI S.A. Jest akcjonariuszem Towarzystwa.    Marek Buczak – Zarządzający Funduszami  Posiada  wykształcenie  wyższe  ekonomiczne,  jest  absolwentem  Wydziału  Ekonomicznego  Uniwersytetu  Gdańskiego.  W  latach  2005‐2008  pracował  w  DWS  Polska  TFI  S.A.,  początkowo  jako  Specjalista  w  Departamencie  Inwestycji,  następnie  od  września  2005  roku  pełnił  funkcję  Analityka,  odpowiedzialnego  za  sektor  małych  i  średnich  spółek  z  regionu  Europy  Środkowo‐Wschodniej  oraz  Turcji, od kwietnia 2007 roku zarządzał częścią zagraniczną funduszu DWS Polska FIO Top50 Małych   i Średnich Spółek Plus, a od stycznia 2008 subfunduszami DWS BRIC, DWS Zmian Klimatycznych, DWS  Nieruchomości i Budownictwa.  Od  czerwca  2008  roku  jest  Zarządzającym  Funduszami  w  Quercus  TFI  S.A.  Jest  akcjonariuszem  Towarzystwa.    Żadna z w/w osób nie prowadzi działalności konkurencyjnej w stosunku do działalności prowadzonej  przez Fundusz lub Towarzystwo.  8. Dane  dotyczące  podmiotu  prowadzącego  działalność  maklerską,  któremu  Towarzystwo  zleciło zarządzanie portfelem inwestycyjnym Funduszu    Nie dotyczy. Towarzystwo nie zleciło zarządzania portfelem inwestycyjnym Funduszu.  9. Dane  dotyczące  podmiotu,  o  którym  mowa  w  art.  46  ust.  2  i  3  Ustawy,  któremu  Towarzystwo zleciło zarządzanie portfelem inwestycyjnym Funduszu lub jego częścią    Nie dotyczy. Towarzystwo nie zleciło zarządzania portfelem inwestycyjnym Funduszu.      33    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ VII – OCENY EMITENTA    Fundusz do dnia sporządzenia Warunków Emisji nie sporządzał sprawozdania finansowego za ostatni  rok  obrotowy.  Mając  powyższe  na  względzie  nie  jest  możliwa  ocena  istotnych  czynników  oraz  nietypowych  zdarzeń  mających  wpływ  na  wyniki  z  działalności  operacyjnej  emitenta  za  okres  obrotowy ujawniony w Rozdziale VIII ‐ Sprawozdanie finansowe, z określeniem stopnia wpływu tych  czynników lub zdarzeń na osiągnięte wyniki.    ROZDZIAŁ VIII ‐ SPRAWOZDANIE FINANSOWE    Do dnia sporządzenia Warunków Emisji nie było sporządzane sprawozdanie finansowe Funduszu za  ostatni rok obrotowy.    ROZDZIAŁ IX ‐ INFORMACJE DODATKOWE    Na stronie internetowej Quercus TFI S.A. www.qtfi.pl zostało opublikowane Półroczne Sprawozdanie  Finansowe Funduszu za okres 7 stycznia – 30 czerwca 2011 r. Przedmiotowe sprawozdanie podlegało  przeglądowi na podstawie art. 37 ust. 3 Ustawy.    Osoby  fizyczne  działające  w  imieniu  Towarzystwa  nie  mają  prawa  przyjmowania  w  imieniu  Towarzystwa lub Funduszu jakichkolwiek wpłat na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004.    Powierzenie jakichkolwiek środków pieniężnych osobom działającym w imieniu Towarzystwa odbywa  się na wyłączne ryzyko osoby powierzającej takie środki.    Towarzystwo  nie  ponosi  żadnej  odpowiedzialności  za  jakiekolwiek  działania  lub  zaniechania  wskazanych wyżej osób w takim zakresie, w jakim osoby te przyjęły jakiekolwiek środki pieniężne od  osób składających zapis na Certyfikaty Inwestycyjne serii 004.  Fundusz ani Towarzystwo nie gwarantują osiągnięcia celu inwestycyjnego, a polityka inwestycyjna  realizowana przez Fundusz charakteryzuje się wysokim poziomem ryzyka, co może doprowadzić do  utraty części lub całości aktywów zainwestowanych w Fundusz. Powyższa sytuacja może zaistnieć  w szczególności w przypadku, gdyby wszystkie klasy aktywów traciły na wartości.     Zgromadzenie  Inwestorów  w  dniu  1  lipca  2011  r.  podjęło  Uchwałę  nr  6/2011  w  sprawie  emisji  nowych  Certyfikatów  Inwestycyjnych  począwszy  od  serii  004  –  do  serii  020,  pod  warunkiem,  że  Wartość  Aktywów  Netto  nie  przekroczy  1 000 000 000  zł  według  stanu  na  ostatni  Dzień  Wyceny  przed  kolejną  emisją  Certyfikatów  Inwestycyjnych.  Wobec  powyższego  Inwestor  powinien  mieć  świadomość, że Towarzystwo przy przeprowadzaniu w/w emisji nie będzie zobowiązane do uzyskania  zgody Zgromadzenia Inwestorów, o której mowa w § 5 ust. 2 pkt 2 Statutu.  Poza  przedstawionymi  w  Warunkach  Emisji  informacjami,  zdaniem  Towarzystwa  nie  ma  innych  informacji, które miałyby znaczenie dla planowanej emisji.  34    QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ, WARUNKI EMISJI CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII 004    ROZDZIAŁ X ‐ ZAŁĄCZNIKI  1. Miejsca  przyjmowania  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  oraz  miejsca,  w  których  można  zapoznać się ze Statutem  2. Statut Funduszu  3. Tabela Opłat  4. Definicje i skróty    35    Załącznik nr 1  –  Miejsca przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne   oraz miejsca, w których można zapoznać się ze Statutem        Miejsca  przyjmowania  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne  serii  004  oraz  miejsca,  w  których  można zapoznać się ze Statutem    Quercus TFI S.A.  L.P.  1  ULICA  ul. Nowy Świat 6/12 MIEJSCOWOŚĆ Warszawa KOD POCZTOWY 00‐400    BRE Wealth Management S.A. działający poprzez agenta BRE Bank S.A.  L.P.  1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15  16  ULICA  ul. Królewska 14  Pl. Wolności 3  ul. Wały Jagiellońskie 8  ul. Zygmuntowska 4 ul. Półwiejska 42  ul. Grodzka 17  Pl. Żołnierza Polskiego 1B  ul. Piłsudskiego 44a  Pl. Wolności 7  ul. Sokoła 6  ul. Krakowskie Przedmieście 6  ul. Strzegomska 2‐4 ul. Książąt Opolskich 29  ul. Augustiańska 15 ul. Powstańców 43  ul. Rudzka 3  MIEJSCOWOŚĆ Warszawa Łódź Gdańsk Gdynia Poznań Bydgoszcz Szczecin Olsztyn  Bielsko‐Biała Rzeszów Lublin Wrocław Opole Kraków Katowice Rybnik  KOD POCZTOWY 00‐065  91‐415  80‐900  81‐371  61‐888  85‐109  70‐551  10‐450  43‐304  35‐010  20‐954  53‐611  45‐005  30‐960  40‐024  44‐200  MIEJSCOWOŚĆ Warszawa Warszawa Katowice Bielsko Biała Wrocław Poznań Bydgoszcz  Gdańsk Łódź KOD POCZTOWY 00‐923  00‐073  40‐092  43‐300  53‐322  61‐738  85‐950  80‐855  90‐950    Dom Maklerski Banku Handlowego S.A.   L.P.  1  2  3  4  5  6  7  8  9  ULICA  ul. Senatorska 16  Pl. Piłsudskiego 2  ul. Sokolska 29  ul. Cechowa 22  ul. Powstańców Śląskich 7a  Pl. Wolności 4  ul. Jagiellońska 21  ul. Wały Piastowskie 1  ul. Piotrkowska 74    Miejsca w których można zapoznać się ze Statutem  1. 2.   Strona internetowa Quercus TFI S.A.: www.quercustfi.pl  Załącznik nr 2 do niniejszych Warunków Emisji.  1    Załącznik nr 2 – Statut  STATUT --------------------------------------------------------------------------------------------------------------QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY ---------tekst jednolity według stanu na dzień 4 października 2011 r.-------------------------------------------------Rozdział 1 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------Postanowienia ogólne; opis Funduszu --------------------------------------------------------------------------Definicje i skróty ----------------------------------------------------------------------------------------------------§ 1 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Ilekroć w Statucie jest mowa o: ------------------------------------------------------------------------------------1) Aktywach Funduszu – rozumie się przez to mienie Funduszu obejmujące środki pieniężne z tytułu wpłat Uczestników, inne środki pieniężne, prawa nabyte przez Fundusz oraz pożytki z tych praw,--------------------------------------------------------------------------------------------------------------2) Certyfikatach Inwestycyjnych – rozumie się przez to papiery wartościowe emitowane przez Fundusz, ---------------------------------------------------------------------------------------------------------3) Depozytach – rozumie się przez to depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych, będące przedmiotem umów zawartych przez Fundusz, ----------------------------------4) Depozytariuszu – rozumie się przez to Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie w zakresie, w jakim prowadzi rejestr Aktywów Funduszu, --------------------------------5) Dniu Wyceny – rozumie się przez to dzień, w którym dokonuje się wyceny Aktywów Funduszu, ustalenia Wartości Aktywów Netto Funduszu oraz ustalenia Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, --------------------------------------------------------------------------------------6) Dniu Wykupu – rozumie się przez to dzień, w którym Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych,-------------------------------------------------------------------------------------------------7) Ewidencji Uczestników – rozumie się przez to elektroniczną ewidencję danych dotyczących Uczestników, w rozumieniu art. 123 Ustawy, --------------------------------------------------------------8) Funduszu – rozumie się przez to QUERCUS Absolutnego Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty,-------------------------------------------------------------------------------------------------------9) GPW – rozumie się przez to Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.,------------------10) Instrumentach Udziałowych – rozumie się przez to następujące papiery wartościowe i inne prawa majątkowe: ----------------------------------------------------------------------------------------------a) akcje, -------------------------------------------------------------------------------------------------------b) prawa do akcji, --------------------------------------------------------------------------------------------c) prawa poboru, ---------------------------------------------------------------------------------------------d) warranty subskrypcyjne, ---------------------------------------------------------------------------------e) kwity depozytowe, ----------------------------------------------------------------------------------------f) obligacje zamienne, --------------------------------------------------------------------------------------g) inne papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z akcji, -------------------------------------------------------------------------------------h) udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością, --------------------------------------------11) Instrumentach Dłużnych – rozumie się przez to następujące papiery wartościowe i inne prawa majątkowe: ------------------------------------------------------------------------------------------------------a) bony skarbowe, -------------------------------------------------------------------------------------------b) obligacje, ---------------------------------------------------------------------------------------------------c) Instrumenty Rynku Pieniężnego, -----------------------------------------------------------------------d) listy zastawne, ---------------------------------------------------------------------------------------------e) inne papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z zaciągnięcia długu, --------------------------------------------------------------------12) Instrumentach Pochodnych – rozumie się przez to prawa majątkowe, których cena rynkowa bezpośrednio lub pośrednio zależy od ceny lub wartości papierów wartościowych, o których mowa w art. 3 ust. 1 lit. a ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz inne prawa majątkowe, których cena rynkowa bezpośrednio lub pośrednio zależy od kształtowania się ceny rynkowej walut obcych lub od zmiany wysokości stóp procentowych, -----13) Instrumentach Rynku Pieniężnego – rozumie się przez to papiery wartościowe i prawa majątkowe inkorporujące wyłącznie wierzytelności pieniężne: -----------------------------------------1 a) 14) 15) 16) 17) 18) 19) 20) 21) 22) 23) 24) 25) 26) 27) 28) 29) 30) o terminie realizacji praw nie dłuższym niż 397 dni liczonym od dnia ich wystawienia lub od dnia ich nabycia lub --------------------------------------------------------------------------------------b) które regularnie podlegają dostosowaniu do bieżących warunków panujących na rynku pieniężnym w okresach nie dłuższych niż 397 dni, lub ---------------------------------------------c) których ryzyko inwestycyjne, w tym ryzyko kredytowe i ryzyko stopy procentowej, odpowiada ryzyku instrumentów finansowych, o których mowa w lit. a lub b, ------------------ oraz co do których istnieje podaż i popyt umożliwiające ich nabywanie i zbywanie w sposób ciągły na warunkach rynkowych, przy czym przejściowa utrata płynności przez papier wartościowy lub prawo majątkowe nie powoduje utraty przez ten papier lub prawo statusu Instrumentu Rynku Pieniężnego, -----------------------------------------------------------------------------Inwestorze – rozumie się przez to osobę fizyczną, osobę prawną lub jednostkę organizacyjną nie posiadającą osobowości prawnej zainteresowaną uczestnictwem w Funduszu, która złożyła zapis na Certyfikaty Inwestycyjne,----------------------------------------------------------------------------------Komisji – rozumie się przez to Komisję Nadzoru Finansowego, ---------------------------------------Niewystandaryzowanych Instrumentach Pochodnych – rozumie się przez to Instrumenty Pochodne, które są przedmiotem obrotu poza rynkiem zorganizowanym, a ich treść jest lub może być przedmiotem negocjacji między stronami, -------------------------------------------------------------Opłacie Dystrybucyjnej – rozumie się przez to opłatę pobieraną z tytułu zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne,----------------------------------------------------------------------------------------------------Opłacie Umorzeniowej – rozumie się przez to opłatę pobieraną z tytułu wykupywania Certyfikatów Inwestycyjnych, --------------------------------------------------------------------------------Statucie – rozumie się przez to statut Funduszu, ----------------------------------------------------------Tabeli Opłat – rozumie się przez to zestawienie obowiązujących stawek opłat manipulacyjnych, Towarowych Instrumentach Pochodnych – rozumie się przez to prawa majątkowe, których cena zależy bezpośrednio lub pośrednio od oznaczonych co do gatunku rzeczy, określonych rodzajów energii, mierników i limitów wielkości produkcji lub emisji zanieczyszczeń, dopuszczone do obrotu na giełdach towarowych,----------------------------------------------------------Towarzystwie – rozumie się przez to Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółkę Akcyjną z siedzibą w Warszawie, ----------------------------------------------------------------------------Tytułach Uczestnictwa – rozumie się przez to następujące papiery wartościowe i inne prawa majątkowe: ------------------------------------------------------------------------------------------------------a) jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, -------------------------------------------------------------------------------b) tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą, ------------------------------------------------------------c) certyfikaty inwestycyjne, emitowane przez fundusze inwestycyjne zamknięte mające siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, ---------------------------------------------------Uczestniku – rozumie się przez to osobę fizyczną, osobę prawną lub jednostkę organizacyjną nie posiadającą osobowości prawnej wskazaną w Ewidencji Uczestników jako posiadacza Certyfikatów Inwestycyjnych, --------------------------------------------------------------------------------Ustawie – rozumie się przez to ustawę z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. nr 146 poz. 1546 ze zm.), ----------------------------------------------------------------------------Walutach – rozumie się przez to następujące waluty: ----------------------------------------------------a) waluty innych państw (waluty obce), ------------------------------------------------------------------b) euro, --------------------------------------------------------------------------------------------------------Wartości Aktywów Netto Funduszu – rozumie się przez to wartość Aktywów Funduszu pomniejszoną o zobowiązania Funduszu, -------------------------------------------------------------------Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny – rozumie się przez to Wartość Aktywów Netto Funduszu w Dniu Wyceny podzieloną przez liczbę wszystkich Certyfikatów Inwestycyjnych, które w danym dniu są w posiadaniu Uczestników,-----------------------------------Wynagrodzeniu Towarzystwa – rozumie się przez to wynagrodzenie Towarzystwa za zarządzanie Funduszem, ---------------------------------------------------------------------------------------Wystandaryzowanych Instrumentach Pochodnych – rozumie się przez to Instrumenty Pochodne, które są przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym. ------------------------------------ 2 Fundusz ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------§ 2 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz działa pod nazwą: „QUERCUS Absolutnego Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty”. -----------------------------------------------------------------------------------------------------2. Fundusz może używać nazwy w skróconym brzmieniu: „QUERCUS Absolutnego Zwrotu FIZ”. 3. Siedzibą i adresem Funduszu jest siedziba i adres Towarzystwa. ---------------------------------------4. Czas trwania Funduszu jest nieograniczony. ---------------------------------------------------------------Towarzystwo; Sposób reprezentacji Funduszu ---------------------------------------------------------------§ 3 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz został utworzony przez Towarzystwo działające pod firmą „Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna”. Towarzystwo używa również firmy w skróconym brzmieniu „Quercus TFI Spółka Akcyjna”. -----------------------------------------------------------------2. Towarzystwo ma siedzibę w Warszawie, pod adresem: ul. Nowy Świat 6/12, 00-400 Warszawa. -3. Towarzystwo jest organem Funduszu. Towarzystwo zarządza Funduszem i reprezentuje Fundusz w stosunkach z osobami trzecimi. ----------------------------------------------------------------------------4. Do składania oświadczeń woli w imieniu Funduszu wymagane jest współdziałanie dwóch członków Zarządu Towarzystwa, albo jednego członka Zarządu łącznie z prokurentem. -----------5. Towarzystwo odpowiada wobec uczestników Funduszu za wszelkie szkody spowodowane niewykonaniem lub nienależytym wykonaniem swoich obowiązków w zakresie zarządzania Funduszem i jego reprezentacji, chyba że niewykonanie lub nienależyte wykonanie obowiązków jest spowodowane okolicznościami, za które Towarzystwo odpowiedzialności nie ponosi. Za szkody z przyczyn, o których mowa w zdaniu poprzednim Fundusz nie ponosi odpowiedzialności. Powierzenie wykonywania niektórych obowiązków osobie trzeciej nie ogranicza odpowiedzialności Towarzystwa. ----------------------------------------------------------------Depozytariusz --------------------------------------------------------------------------------------------------------§ 4 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Depozytariuszem Funduszu jest Bank działający pod firmą „Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna”. --------------------------------------------------------------------------------------------------------2. Depozytariusz ma siedzibę w Warszawie, pod adresem: Aleja Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa. -------------------------------------------------------------------------------------------------------3. Depozytariusz prowadzi rejestr Aktywów Funduszu oraz wykonuje inne obowiązki przewidziane w Ustawie. -------------------------------------------------------------------------------------------------------4. Towarzystwo i Depozytariusz działają niezależnie i w interesie uczestników Funduszu. -----------Zgromadzenie Inwestorów ----------------------------------------------------------------------------------------§ 5 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. W Funduszu działa Zgromadzenie Inwestorów. -----------------------------------------------------------2. Zgromadzenie Inwestorów jest organem Funduszu. Do uprawnień Zgromadzenia Inwestorów należy podejmowanie uchwał w sprawach przewidzianych w Ustawie, tj. Zgromadzenie Inwestorów może podjąć uchwałę o rozwiązaniu Funduszu oraz musi wyrazić zgodę na: ----------1) zmianę Depozytariusza, ----------------------------------------------------------------------------------2) emisję nowych Certyfikatów Inwestycyjnych, -------------------------------------------------------3) zmiany statutu Funduszu w zakresie wyłączenia prawa pierwszeństwa do nabycia nowej emisji Certyfikatów Inwestycyjnych, ------------------------------------------------------------------4) emisję obligacji. -------------------------------------------------------------------------------------------3. Żadna decyzja inwestycyjna nie wymaga dla swojej ważności zgody Zgromadzenia Inwestorów. 4. Zgromadzenie Inwestorów zwoływane jest przez Towarzystwo poprzez ogłoszenie zamieszczone na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu, co najmniej na 21 dni przed dniem Zgromadzenia Inwestorów. Ogłoszenie, o którym mowa w zdaniu poprzednim, powinno określać miejsce, datę i godzinę Zgromadzenia Inwestorów oraz porządek obrad. ------------------------------5. Uczestnicy posiadający co najmniej 10% ogólnej liczby wyemitowanych Certyfikatów Inwestycyjnych mogą domagać się zwołania Zgromadzenia Inwestorów, składając takie żądanie na piśmie zarządowi Towarzystwa. Żądanie zwołania Zgromadzenia Inwestorów powinno 3 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. zawierać w szczególności proponowany porządek obrad. Jeżeli Towarzystwo nie zwoła Zgromadzenia Inwestorów w terminie 14 dni od dnia zgłoszenia żądania jego zwołania, sąd rejestrowy może upoważnić Uczestników występujących z żądaniem do zwołania Zgromadzenia Inwestorów na koszt Towarzystwa. --------------------------------------------------------------------------Towarzystwo zobowiązane jest zwołać w terminie 4 miesięcy po upływie każdego roku obrotowego Zgromadzenie Inwestorów, którego przedmiotem będzie rozpatrzenie i zatwierdzenie rocznego sprawozdania finansowego Funduszu za ubiegły rok obrotowy.-----------------------------Uprawnionymi do udziału w Zgromadzeniu Inwestorów są Uczestnicy, którzy nie później niż na 7 dni przed dniem odbycia Zgromadzenia Inwestorów zgłoszą Towarzystwu zamiar udziału w Zgromadzeniu Inwestorów. Zgłoszenie zamiaru udziału w Zgromadzeniu Inwestorów powinno być dokonane pisemnie pod rygorem nieważności, w sposób umożliwiający jednoznaczną identyfikację Uczestnika. --------------------------------------------------------------------------------------Towarzystwo blokuje w Ewidencji Uczestników Certyfikaty Inwestycyjne Uczestnika, który zgłosił zamiar uczestnictwa w Zgromadzeniu Inwestorów do czasu zakończenia Zgromadzenia Inwestorów. -----------------------------------------------------------------------------------------------------Zgromadzenie Inwestorów odbywa się w siedzibie Funduszu. ------------------------------------------Każdy Certyfikat Inwestycyjny daje prawo do jednego głosu na Zgromadzeniu Inwestorów. ------Uczestnik może brać udział w Zgromadzeniu Inwestorów osobiście lub przez pełnomocnika. Pełnomocnictwo powinno być sporządzone w formie pisemnej pod rygorem nieważności oraz dołączone do protokołu z posiedzenia Zgromadzenia Inwestorów. -------------------------------------W sprawach nieobjętych porządkiem obrad uchwały Zgromadzenia Inwestorów mogą być podjęte, jeżeli obecni są wszyscy Uczestnicy i żaden z nich nie zgłosił sprzeciwu, co do podjęcia uchwały w takiej sprawie. Wniosek o zwołanie Zgromadzenia Inwestorów oraz wnioski o charakterze porządkowym mogą być uchwalone, mimo że nie były umieszczone w porządku obrad. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------Zgromadzenie Inwestorów może podjąć uchwały pomimo braku formalnego zwołania Zgromadzenia Inwestorów, jeżeli na Zgromadzeniu Inwestorów obecni są wszyscy Uczestnicy i żaden z nich nie zgłosił sprzeciwu co do odbycia Zgromadzenia Inwestorów i wniesienia poszczególnych spraw do porządku obrad oraz jednocześnie Towarzystwo dokonało blokady należących do Uczestników Certyfikatów Inwestycyjnych w Ewidencji Uczestników. -------------Uchwały Zgromadzenia Inwestorów podejmowane są bezwzględną większością głosów, chyba że Ustawa wymaga innej większości, z zastrzeżeniem, że uchwały w sprawie zatwierdzenia rocznego sprawozdania finansowego Funduszu oraz uchwały w sprawie wyrażenia zgody na emisję nowych Certyfikatów Inwestycyjnych są podejmowane zwykłą większością głosów (więcej głosów „za” niż „przeciw”). -------------------------------------------------------------------------Uchwały Zgromadzenia Inwestorów wymagają zaprotokołowania przez Towarzystwo. ------------Szczegółowy tryb działania Zgromadzenia Inwestorów określa regulamin Zgromadzenia Inwestorów uchwalany przez Zgromadzenie Inwestorów, z tym że pierwszy regulamin zostanie nadany przez Towarzystwo najpóźniej przed odbyciem pierwszego Zgromadzenia Inwestorów. --- Wpłaty niezbędne do utworzenia Funduszu-------------------------------------------------------------------§ 6 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Do utworzenia Funduszu niezbędne jest zebranie wpłat w wysokości nie niższej niż 2 000 000 zł i nie wyższej niż 1 000 000 000 zł, zebranych w drodze zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne serii 001. ----Rozdział 2 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------Polityka inwestycyjna ----------------------------------------------------------------------------------------------Cel inwestycyjny ----------------------------------------------------------------------------------------------------§ 7 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartości jego Aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat.--------------------------------------------------------------------------------------------------------------2. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego w ust. 1. ----------------------- 4 Typy i rodzaje papierów wartościowych i innych praw majątkowych będących przedmiotem lokat Funduszu ------------------------------------------------------------------------------------------------------§ 8 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz może lokować swoje Aktywa w: ------------------------------------------------------------------1) papiery wartościowe, -------------------------------------------------------------------------------------2) wierzytelności, z wyjątkiem wierzytelności wobec osób fizycznych, -----------------------------3) udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością, --------------------------------------------4) Waluty, -----------------------------------------------------------------------------------------------------5) Instrumenty Pochodne, w tym Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne,------------------6) Towarowe Instrumenty Pochodne, ---------------------------------------------------------------------7) Instrumenty Rynku Pieniężnego, ------------------------------------------------------------------------ pod warunkiem, że są zbywalne. ---------------------------------------------------------------------------2. Fundusz może lokować swoje Aktywa również w: --------------------------------------------------------1) Tytuły Uczestnictwa, -------------------------------------------------------------------------------------2) Depozyty. --------------------------------------------------------------------------------------------------Kryteria doboru lokat----------------------------------------------------------------------------------------------§ 9 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Główne kryteria doboru poszczególnych kategorii lokat są następujące: ------------------------------------1) dla papierów wartościowych zaliczanych do Instrumentów Udziałowych oraz pozostałych Instrumentów Udziałowych: ----------------------------------------------------------------------------------a) prognozowany wzrost wartości instrumentu finansowego w ujęciu nominalnym, tj. w porównaniu z jego bieżącą wartością rynkową lub relatywnym, tj. w porównaniu z innymi podobnymi instrumentami finansowymi lub w porównaniu do stopy zwrotu z indeksu giełdowego, ------------------------------------------------------------------------------------------------b) prognozowane perspektywy wzrostu wyników finansowych emitenta,---------------------------c) ryzyko działalności emitenta, ---------------------------------------------------------------------------d) w przypadku praw poboru – również relacja ceny prawa poboru do aktualnej ceny akcji danej spółki, -----------------------------------------------------------------------------------------------e) w przypadku obligacji zamiennych – również warunki zamiany obligacji na akcje; -----------f) w przypadku udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością – również przewidywana możliwość ich zbycia; -----------------------------------------------------------------2) dla papierów wartościowych zaliczanych do Instrumentów Dłużnych oraz pozostałych Instrumentów Dłużnych: --------------------------------------------------------------------------------------a) prognozowane zmiany poziomu rynkowych stóp procentowych, ---------------------------------b) prognozowane zmiany kształtu krzywej dochodowości, --------------------------------------------c) stosunek oczekiwanej stopy zwrotu do ryzyka inwestycyjnego, -----------------------------------d) wpływ na średni okres do wykupu całego portfela inwestycyjnego, ------------------------------e) w przypadku instrumentów dłużnych innych niż emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski – również wiarygodność kredytowa emitenta; ---------------------------------------------------------------------------------------------------3) dla papierów wartościowych zaliczanych do Tytułów Uczestnictwa oraz pozostałych Tytułów Uczestnictwa: ---------------------------------------------------------------------------------------------------a) możliwość efektywniejszej realizacji celu inwestycyjnego Funduszu,----------------------------b) możliwość efektywniejszej dywersyfikacji lokat Funduszu, ---------------------------------------c) adekwatność polityki inwestycyjnej funduszu inwestycyjnego otwartego, funduszu zagranicznego lub instytucji wspólnego inwestowania do polityki inwestycyjnej Funduszu; -4) dla Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych i Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych: -----------------------------------------------------------------------------------------------------a) efektywność, rozumiana jako zgodność zmiany wartości Instrumentu Pochodnego z oczekiwaną zmianą wartości instrumentu bazowego, -----------------------------------------------b) adekwatność, rozumiana jako zgodność instrumentów bazowych z polityką inwestycyjną Funduszu, --------------------------------------------------------------------------------------------------c) w przypadku Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych – również płynność, ---------d) w przypadku Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych – również koszt, rozumiany 5 5) 6) 7) 8) 9) jako koszty ponoszone w celu nabycia Instrumentu Pochodnego, w relacji do kosztów ponoszonych w celu nabycia instrumentu bazowego, -----------------------------------------------e) możliwość zabezpieczenia lokat Funduszu odpowiadających instrumentom bazowym Instrumentów Pochodnych, rozumiana jako ograniczenie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów, cen lub wartości tych lokat Funduszu, ------------------------------------------f) w przypadku Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych – również możliwość wykorzystania efektu dźwigni; -------------------------------------------------------------------------dla Towarowych Instrumentów Pochodnych: --------------------------------------------------------------a) efektywność, rozumiana jako zgodność zmiany wartości Instrumentu Pochodnego z oczekiwaną zmianą wartości instrumentu bazowego, -----------------------------------------------b) adekwatność, rozumiana jako zgodność instrumentów bazowych z polityką inwestycyjną Funduszu; --------------------------------------------------------------------------------------------------dla wierzytelności:----------------------------------------------------------------------------------------------a) rodzaju wierzytelności, z uwzględnieniem tytułu z jakiego wierzytelność powstała, -----------b) rodzaj wierzyciela i dłużnika, ---------------------------------------------------------------------------c) termin wymagalności, ------------------------------------------------------------------------------------d) możliwość windykacji należności, rodzaj i poziom zabezpieczeń; --------------------------------dla Depozytów: -------------------------------------------------------------------------------------------------a) oprocentowanie depozytów, -----------------------------------------------------------------------------b) wiarygodność banku; -------------------------------------------------------------------------------------dla Walut: --------------------------------------------------------------------------------------------------------a) umożliwienie rozliczania transakcji zawieranych w Walutach, ------------------------------------b) prognozowana zmiana kursu waluty wobec PLN. ---------------------------------------------------dla papierów wartościowych nie wymienionych powyżej: -----------------------------------------------a) prognozowany wzrost wartości papieru wartościowego, -------------------------------------------b) czynniki ryzyka związane z inwestycją w papier wartościowy.------------------------------------- Zasady polityki inwestycyjnej; zasady dywersyfikacji lokat i inne ograniczenia inwestycyjne ----§ 10 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Aktywa Funduszu będą inwestowane elastycznie w różne kategorie lokat, w zależności od oceny potencjału wzrostowego poszczególnych kategorii lokat z uwzględnieniem poziomu ryzyka. -----2. Udział poszczególnych kategorii lokat w Aktywach Funduszu będzie zmienny i zależny od relacji pomiędzy oczekiwanymi stopami zwrotu a ponoszonym ryzykiem. Fundusz może inwestować od 0% do 100% Aktywów Funduszu w poszczególne kategorie lokat, z zastrzeżeniem ograniczeń wynikających z Ustawy i Statutu. ----------------------------------------------------------------------------3. Fundusz będzie dążył do osiągania dodatniej średniej rocznej stopy zwrotu w długoterminowym horyzoncie inwestycyjnym, niezależnie od sytuacji na rynkach finansowych, dzięki elastycznej polityce inwestycyjnej oraz inwestowaniu w różne kategorie lokat. Stopy zwrotu Funduszu nie powinny być wysoko skorelowane ze zmianami wartości indeksów giełdowych. --------------------4. Inwestycje dokonywane przez Fundusz charakteryzuje wysoki poziom ryzyka, co oznacza, iż Wartość Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny może podlegać istotnym wahaniom. ---------5. Aktywa Funduszu będą inwestowane głównie w instrumenty wybrane spośród następujących lokat: -------------------------------------------------------------------------------------------------------------a) akcje spółek notowanych na GPW, --------------------------------------------------------------------b) akcje spółek notowanych na giełdach regionu Europy Centralnej i Wschodniej (rozumianego jako państwa członkowskie, które przystąpiły do Unii Europejskiej po 2003 roku, kraje kandydujące do Unii Europejskiej oraz Austrię i Grecję) i innych rynkach wschodzących (według klasyfikacji rynków stosowanej przez firmę MSCI Inc. z siedzibą w Nowym Yorku), -----------------------------------------------------------------------------------------------------c) akcje lub udziały polskich spółek niepublicznych,---------------------------------------------------d) Instrumenty Pochodne, -----------------------------------------------------------------------------------e) Instrumenty Dłużne – skarbowe i nieskarbowe, w tym korporacyjne i municypalne, ----------f) Depozyty, --------------------------------------------------------------------------------------------------g) Waluty. -----------------------------------------------------------------------------------------------------6. Fundusz może nabywać jednostki uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne innych funduszy 6 inwestycyjnych zarządzanych przez Towarzystwo. -------------------------------------------------------Fundusz nie inwestuje bezpośrednio w surowce, jednakże w celu uzyskania korelacji wyników inwestycyjnych Funduszu z rynkiem surowców Fundusz może inwestować w akcje spółek surowcowych, tj. spółek zajmujących się wydobyciem i przerobem surowców wskazanych w § 13 ust. 1, indeksy obrazujące zachowanie się cen tych surowców i spółek surowcowych oraz Towarowe Instrumenty Pochodne. ---------------------------------------------------------------------------8. Udział poszczególnych kategorii lokat w Aktywach Funduszu, bez uwzględniania pozycji w instrumentach bazowych Instrumentów Pochodnych, będzie wynosił: ---------------------------------1) Instrumenty Udziałowe – od 0% do 100% wartości Aktywów Funduszu, w tym Instrumenty Udziałowe emitowane przez spółki niepubliczne – od 0% do 50% wartości Aktywów Funduszu, --------------------------------------------------------------------------------------------------2) Instrumenty Dłużne i wierzytelności – od 0% do 100% wartości Aktywów Funduszu, --------3) Waluty – od 0% do 50% wartości Aktywów Funduszu, --------------------------------------------4) Tytuły Uczestnictwa – od 0% do 50% wartości Aktywów Funduszu, ----------------------------5) Depozyty – od 0% do 50% wartości Aktywów Funduszu. -----------------------------------------9. W celu określenia zaangażowania Funduszu w Instrumenty Pochodne wyznaczana jest wartość pozycji w instrumentach bazowych Instrumentów Pochodnych, zgodnie z następującymi zasadami: --------------------------------------------------------------------------------------------------------1) do ustalenia wartość instrumentów bazowych danego Instrumentu Pochodnego uwzględnia się instrumenty bazowe w liczbie przypadającej na ten Instrument Pochodny, ------------------2) wartość instrumentów bazowych wyznacza się przy zastosowaniu zasad wyceny określonych przez Fundusz dla danego składnika lokat Funduszu, -----------------------------------------------3) wartość instrumentu bazowego dla Instrumentu Pochodnego opartego o indeks giełdowy wyznacza się jako iloczyn jednostki pieniężnej (mnożnika) zgodnie ze standardem danego instrumentu pochodnego oraz wartości (kursu) indeksu,--------------------------------------------4) od wartości zajętych przez Fundusz pozycji długich odejmuje się wartość pozycji krótkich w danym Instrumencie Pochodnym. ----------------------------------------------------------------------10. Suma wartości bezwzględnych pozycji w instrumentach bazowych Instrumentów Pochodnych wyznaczonych w sposób określony w ust. 9 oraz wartości ryzyka kontrahenta w przypadku Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych nie może stanowić łącznie więcej niż: -------1) 200% wartości Aktywów Funduszu – łącznie dla wszystkich Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych oraz Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych, -------2) 100% wartości Aktywów Funduszu – łącznie dla wszystkich Towarowych Instrumentów Pochodnych, -----------------------------------------------------------------------------------------------3) 250% wartości Aktywów Funduszu – łącznie dla wszystkich Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych, Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych oraz Towarowych Instrumentów Pochodnych. -------------------------------------------------------------11. Udział poszczególnych kategorii lokat w Aktywach Funduszu z uwzględnieniem pozycji w instrumentach bazowych Instrumentów Pochodnych wyznaczany jest w oparciu o wartość bezpośrednich inwestycji Funduszu oraz zaangażowanie Funduszu w Instrumenty Pochodne, zgodnie z następującymi zasadami: --------------------------------------------------------------------------1) w przypadku zajęcia przez Fundusz pozycji w Instrumentach Pochodnych, skutkującej powstaniem po stronie Funduszu zobowiązania do sprzedaży instrumentów bazowych albo do spełnienia świadczenia pieniężnego wynikającego z zajętej pozycji (pozycja krótka) – od wartości instrumentów znajdujących się w portfelu inwestycyjnym Funduszu odejmuje się wartość instrumentów bazowych, należących do tej kategorii lokat, ------------------------------2) w przypadku zajęcia przez Fundusz pozycji w Instrumentach Pochodnych skutkującej powstaniem po stronie Funduszu zobowiązania do zakupu instrumentów bazowych albo do spełnienia świadczenia pieniężnego wynikającego z zajętej pozycji (pozycja długa) – do wartości instrumentów znajdujących się w portfelu inwestycyjnym Funduszu dodaje się wartość instrumentów bazowych. ----------------------------------------------------------------------12. Udział poszczególnych kategorii lokat w Aktywach Funduszu, z uwzględnieniem inwestycji w Instrumenty Pochodne, obliczonym zgodnie z zasadami określonymi w ust. 11, będzie wynosił: -1) Instrumenty Udziałowe mogą być ujęte w pozycji krótkiej do 100% wartości Aktywów Funduszu, a w pozycji długiej do 200% wartości Aktywów Funduszu, --------------------------7. 7 2) 3) Instrumenty Dłużne mogą być ujęte w pozycji krótkiej do 100% wartości Aktywów Funduszu, a w pozycji długiej do 200% wartości Aktywów Funduszu, --------------------------Waluty mogą być ujęte w pozycji krótkiej do 100% wartości Aktywów Funduszu, a w pozycji długiej do 100% wartości Aktywów Funduszu. --------------------------------------------- Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne -------------------------------------------------------------------§ 11 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz może dokonywać lokat w Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne, dla których instrumentami bazowymi są: ----------------------------------------------------------------------------------1) giełdowe indeksy akcji, ----------------------------------------------------------------------------------2) akcje, -------------------------------------------------------------------------------------------------------3) dłużne papiery wartościowe, ----------------------------------------------------------------------------4) Instrumenty Rynku Pieniężnego, -----------------------------------------------------------------------5) Waluty, -----------------------------------------------------------------------------------------------------6) stopy procentowe. ----------------------------------------------------------------------------------------2. Fundusz może dokonywać lokat w następujące rodzaje Wystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych: kontrakty terminowe (futures), opcje oraz opcje na opcje, których instrumentami bazowymi są instrumenty wskazane w ust. 1. --------------------------------------------------------------3. Fundusz może zawierać umowy, których przedmiotem są Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne wyłącznie za pośrednictwem podmiotów prowadzących działalność maklerską. --------4. Warunki i zasady zajmowania przez Fundusz pozycji w Wystandaryzowanych Instrumentach Pochodnych są następujące: -----------------------------------------------------------------------------------1) ograniczenie ryzyka inwestycyjnego i dążenie do ograniczenia wahań Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, ----------------------------------------------------------------------2) możliwość efektywniejszej realizacji celu inwestycyjnego Funduszu, także poprzez wykorzystanie efektu dźwigni,--------------------------------------------------------------------------3) osiągnięcie dodatkowych dochodów przy niskim poziomie ryzyka (transakcje arbitrażowe, tj. jednoczesny zakup i sprzedaż instrumentów finansowych, w szczególności instrumentu bazowego i Instrumentu Pochodnego, w celu osiągnięcia zysku wynikającego z różnicy ich cen, będącej konsekwencją nieefektywności rynku). ------------------------------------------------5. Kryteria doboru lokat w Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne, w szczególności kryteria doboru rodzaju Wystandaryzowanego Instrumentu Pochodnego, określone są w § 9. ---------------6. Maksymalne zaangażowanie Funduszu w Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne określone jest w § 10. ------------------------------------------------------------------------------------------------------7. Z lokatami w Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne związane są następujące rodzaje ryzyka: 1) ryzyko rynkowe instrumentu bazowego – związane z niekorzystnymi zmianami poziomu lub zmienności kursów, cen lub wartości instrumentu bazowego, o który oparty jest ten Wystandaryzowany Instrument Pochodny, -----------------------------------------------------------2) ryzyko stosowania dźwigni finansowej – w Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne często wkomponowany jest mechanizm kredytowy, to znaczy Fundusz wnosi depozyt zabezpieczający w wysokości niższej niż wartość instrumentu bazowego, istnieje w związku z tym możliwość poniesienia przez Fundusz straty przewyższającej wartość depozytu zabezpieczającego, mechanizm dźwigni finansowej powoduje zwielokrotnienie zysków i strat z inwestycji – Fundusz może być narażony na istotne ryzyko w związku z wykorzystaniem mechanizmu dźwigni finansowej, -------------------------------------------------3) ryzyko niedopasowania wyceny Wystandaryzowanego Instrumentu Pochodnego do wyceny instrumentu bazowego, o który oparty jest ten Wystandaryzowany Instrument Pochodny, ---4) ryzyko rozliczenia transakcji – ryzyko związane z możliwością występowania błędów lub opóźnień w rozliczeniach transakcji, których przedmiotem są Wystandaryzowane Instrumenty Pochodne, -----------------------------------------------------------------------------------5) ryzyko operacyjne – związane z zawodnością systemów informatycznych i wewnętrznych systemów kontrolnych. ----------------------------------------------------------------------------------- 8 Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne ---------------------------------------------------------------§ 12 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz może dokonywać lokat w Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, dla których instrumentami bazowymi są: ----------------------------------------------------------------------------------1) indeksy giełdowe, -----------------------------------------------------------------------------------------2) akcje, -------------------------------------------------------------------------------------------------------3) dłużne papiery wartościowe, ----------------------------------------------------------------------------4) Instrumenty Rynku Pieniężnego, -----------------------------------------------------------------------5) Waluty, -----------------------------------------------------------------------------------------------------6) stopy procentowe. ----------------------------------------------------------------------------------------2. Fundusz może dokonywać lokat w następujące rodzaje Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych: kontrakty terminowe (forward), opcje, opcje na opcje, których instrumentami bazowymi są instrumenty wskazane w ust. 1 oraz swapy. ------------------------------------------------3. Fundusz może zawierać umowy, których przedmiotem są Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, pod warunkiem, że: -------------------------------------------------------------------------------1) transakcja jest zawierana z bankiem krajowym, bankiem zagranicznym lub instytucją kredytową, których kapitały własne wynoszą nie mniej niż 100 000 000 złotych w chwili zawarcia transakcji, ---------------------------------------------------------------------------------------2) instrumenty te podlegają codziennie możliwej do zweryfikowania wycenie według wartości godziwej, ---------------------------------------------------------------------------------------------------3) instrumenty te mogą zostać w dowolnym czasie sprzedane przez Fundusz lub pozycja w nich zajęta może być w dowolnym czasie zlikwidowana lub zamknięta transakcją równoważącą. 4. Warunki i zasady zastosowania Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych są następujące: -----------------------------------------------------------------------------------------------------1) ograniczenie ryzyka inwestycyjnego i dążenie do ograniczenia wahań Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, ----------------------------------------------------------------------2) możliwość efektywniejszej realizacji celu inwestycyjnego Funduszu, także poprzez wykorzystanie efektu dźwigni.--------------------------------------------------------------------------5. Kryteria doboru lokat w Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne określone są w § 9.--------6. Maksymalne zaangażowanie Funduszu w Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne określone jest w § 10. ------------------------------------------------------------------------------------------7. Fundusz, zawierając umowę, której przedmiotem są Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, ustala wartość ryzyka kontrahenta, rozumianą jako ustaloną przez Fundusz wartość niezrealizowanego zysku na tej transakcji, przy czym przy ustalaniu wartości niezrealizowanego zysku nie uwzględnia się opłat bądź świadczeń ponoszonych przez Fundusz przy zawarciu transakcji, w szczególności wartości premii zapłaconej przy zakupie opcji. Jeżeli Fundusz posiada otwarte pozycje w Niewystandaryzowanych Instrumentach Pochodnych z tytułu kilku transakcji zawartych z tym samym podmiotem, wartość ryzyka kontrahenta jest wyznaczana jako różnica niezrealizowanych zysków i strat na wszystkich takich transakcjach. Wartość ryzyka kontrahenta w odniesieniu do wszystkich podmiotów będących stroną umów, których przedmiotem są Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, nie może stanowić łącznie więcej niż 50% wartości Aktywów Funduszu, przy czym w odniesieniu do każdego z takich podmiotów nie może przekraczać 20% wartości Aktywów Funduszu. -----------------------------------------------------------8. Z lokatami w Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne związane są następujące rodzaje ryzyka: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------1) ryzyko rynkowe instrumentu bazowego – związane z niekorzystnymi zmianami poziomu lub zmienności kursów, cen lub wartości instrumentu bazowego, o który oparty jest ten Niewystandaryzowany Instrument Pochodny, --------------------------------------------------------2) ryzyko stosowania dźwigni finansowej – w Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne często wkomponowany jest mechanizm kredytowy, to znaczy Fundusz wnosi depozyt zabezpieczający w wysokości niższej niż wartość instrumentu bazowego, istnieje w związku z tym możliwość poniesienia przez Fundusz straty przewyższającej wartość depozytu zabezpieczającego, mechanizm dźwigni finansowej powoduje zwielokrotnienie zysków i strat z inwestycji – Fundusz może być narażony na istotne ryzyko w związku z wykorzystaniem mechanizmu dźwigni finansowej, -------------------------------------------------9 3) 4) 5) 6) 7) ryzyko niedopasowania wyceny Niewystandaryzowanego Instrumentu Pochodnego do wyceny instrumentu bazowego, o który oparty jest ten Niewystandaryzowany Instrument Pochodny, --------------------------------------------------------------------------------------------------ryzyko rozliczenia transakcji – ryzyko związane z możliwością występowania błędów lub opóźnień w rozliczeniach transakcji, których przedmiotem są Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne, -----------------------------------------------------------------------------------ryzyko niewypłacalności kontrahenta – ryzyko to dotyczy Niewystandaryzowanych Instrumentów Pochodnych i będzie ograniczone w związku z postanowieniami ust. 6,--------ryzyko płynności – Niewystandaryzowane Instrumenty Pochodne nie są przedmiotem aktywnego obrotu, Fundusz ma jednak możliwość neutralizacji ekspozycji na ryzyko danego instrumentu bazowego poprzez zajmowanie przeciwstawnych pozycji w instrumentach danego rodzaju, -------------------------------------------------------------------------------------------ryzyko operacyjne – związane z zawodnością systemów informatycznych i wewnętrznych systemów kontrolnych. ----------------------------------------------------------------------------------- Towarowe Instrumenty Pochodne-------------------------------------------------------------------------------§ 13 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz może dokonywać lokat w Towarowe Instrumenty Pochodne, dla których instrumentami bazowymi są następujące surowce: --------------------------------------------------------------------------1) metale szlachetne: platyna, srebro, złoto,--------------------------------------------------------------2) metale kolorowe: aluminium, cyna, cynk, miedź, nikiel, ołów, ------------------------------------3) surowce energetyczne: gaz ziemny, ropa naftowa, węgiel kamienny. ----------------------------2. Fundusz może dokonywać lokat w następujące rodzaje Towarowych Instrumentów Pochodnych: kontrakty terminowe, opcje, opcje na opcje, których instrumentami bazowymi są instrumenty wskazane w ust. 1 oraz swapy. -------------------------------------------------------------------------------3. Do inwestycji w Towarowe Instrumenty Pochodne stosuje się odpowiednio zasady określone w § 11 ust. 3. -------------------------------------------------------------------------------------------------------4. Warunki zastosowania Towarowych Instrumentów Pochodnych są następujące:---------------------1) dążenie do ograniczenia wahań Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, -------2) możliwość efektywniejszej realizacji celu inwestycyjnego Funduszu, także poprzez wykorzystanie efektu dźwigni.--------------------------------------------------------------------------5. Kryteria doboru lokat w Towarowe Instrumenty Pochodne określone są w § 9. ----------------------6. Maksymalne zaangażowanie Funduszu w Towarowe Instrumenty Pochodne określone jest w § 10. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------7. Fundusz nie będzie dokonywał lokat w Towarowe Instrumenty Pochodne, ani utrzymywał pozycji w Towarowych Instrumentach Pochodnych, w okresie, w którym: ---------------------------1) możliwe jest żądanie przez podmiot będący drugą stroną transakcji fizycznej dostawy instrumentu bazowego, o który oparty jest Towarowy Instrument Pochodny – w przypadku utrzymywania przez Fundusz pozycji krótkiej w Towarowych Instrumentach Pochodnych, --2) na skutek rozliczenia transakcji występuje możliwość otrzymania przez Fundusz dostawy instrumentu bazowego, o który oparty jest Towarowy Instrument Pochodny – w przypadku utrzymywania przez Fundusz pozycji długiej w Towarowych Instrumentach Pochodnych.---8. Z lokatami w Towarowe Instrumenty Pochodne związane są następujące rodzaje ryzyka:----------1) ryzyko rynkowe instrumentu bazowego – związane z niekorzystnymi zmianami poziomu lub zmienności kursów, cen lub wartości instrumentu bazowego, o który oparty jest ten Towarowy Instrument Pochodny, ----------------------------------------------------------------------2) ryzyko stosowania dźwigni finansowej – w Towarowe Instrumenty Pochodne często wkomponowany jest mechanizm kredytowy, to znaczy Fundusz wnosi depozyt zabezpieczający w wysokości niższej niż wartość instrumentów bazowych dla Towarowego Instrumentu Pochodnego, istnieje w związku z tym możliwość poniesienia przez Fundusz straty przewyższającej wartość depozytu zabezpieczającego, mechanizm dźwigni finansowej powoduje zwielokrotnienie zysków i strat z inwestycji – Fundusz może być narażony na istotne ryzyko w związku z wykorzystaniem mechanizmu dźwigni finansowej, ----------------3) ryzyko niedopasowania wyceny Towarowego Instrumentu Pochodnego do wyceny instrumentu bazowego, o który oparty jest ten Towarowy Instrument Pochodny, --------------10 4) 5) ryzyko rozliczenia transakcji – ryzyko związane z możliwością występowania błędów lub opóźnień w rozliczeniach transakcji, których przedmiotem są Towarowe Instrumenty Pochodne, --------------------------------------------------------------------------------------------------ryzyko operacyjne – związane z zawodnością systemów informatycznych i wewnętrznych systemów kontrolnych. ----------------------------------------------------------------------------------- Kredyty i pożyczki; krótka sprzedaż ---------------------------------------------------------------------------§ 14 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych, pożyczki i kredyty, o terminie spłaty do roku, w łącznej wysokości nieprzekraczającej 75% Wartości Aktywów Netto Funduszu w chwili zawarcia umowy pożyczki lub kredytu. -------------------------2. Fundusz może udzielać innym podmiotom pożyczek, których przedmiotem są papiery wartościowe, wyłącznie w trybie określonym dla takich pożyczek przez obowiązujące przepisy. -3. Łączna wartość pożyczonych papierów wartościowych i papierów wartościowych tego samego emitenta będących w portfelu inwestycyjnym Funduszu nie może przekroczyć limitów inwestycyjnych. -------------------------------------------------------------------------------------------------4. Fundusz może dokonywać krótkiej sprzedaży rozumianej jako technika inwestycyjna, która opiera się na założeniu osiągnięcia zysku w wyniku spadku cen określonych papierów wartościowych, Instrumentów Rynku Pieniężnego, Instrumentów Pochodnych lub Tytułów Uczestnictwa od momentu realizacji zlecenia sprzedaży tych praw, o ile zostały pożyczone w celu rozliczenia transakcji przez inwestora lub przez podmiot realizujący na rachunek inwestora zlecenie sprzedaży, albo nabyte w tym celu przez jeden z tych podmiotów na podstawie umowy lub umów zobowiązujących zbywcę do dokonania w przyszłości odkupu od nabywcy takich samych praw, do momentu wymagalności roszczenia o zwrot sprzedanych w ten sposób praw. ---5. Łączna wartość wszystkich papierów wartościowych i praw będących przedmiotem krótkiej sprzedaży nie może przekraczać 100% wartości Aktywów Funduszu według stanu na dzień dokonywania krótkiej sprzedaży. Łączna wartość papierów wartościowych jednego emitenta będących przedmiotem krótkiej sprzedaży nie będzie przekraczać 20% wartości Aktywów Funduszu według stanu na dzień dokonywania krótkiej sprzedaży.-------------------------------------Dochody Funduszu -------------------------------------------------------------------------------------------------§ 15 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Fundusz nie przewiduje wypłacania Uczestnikom swoich dochodów. Dochody osiągnięte przez Fundusz powiększają wartość Aktywów Funduszu, a tym samym zwiększają odpowiednio Wartość Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny. ---------------------------------------------------------------------Rozdział 3 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------Koszty; wycena ------------------------------------------------------------------------------------------------------Rodzaje, sposób kalkulacji i naliczania kosztów obciążających Fundusz, w tym wynagrodzenie Towarzystwa oraz terminy, w których najwcześniej może nastąpić pokrycie poszczególnych rodzajów kosztów ---------------------------------------------------------------------------------------------------§ 16 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Towarzystwo z tytułu zarządzania Funduszem pobiera z Aktywów Funduszu Wynagrodzenie Towarzystwa składające się z części: ------------------------------------------------------------------------1) stałej, w wysokości nie wyższej niż 3,75% Wartości Aktywów Netto Funduszu w skali roku, naliczanej proporcjonalnie od Wartości Aktywów Netto Funduszu w danym Dniu Wyceny,-2) zmiennej, w wysokości nie wyższej niż 20% wzrostu Wartości Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny ponad stopę odniesienia równą stałej wartości 10% w skali roku. ---2. Wynagrodzenie Towarzystwa naliczane jest zgodnie z poniższymi zasadami: ------------------------1) część stała Wynagrodzenia Towarzystwa w danym Dniu Wyceny nalicza się według następującego algorytmu:--------------------------------------------------------------------------------- WS (d )  0,0375  WAN (d  1)  LD ---------------------------------------------------------------LDR 11 2) 3) gdzie: -------------------------------------------------------------------------------------------------------WS(d) – część stała Wynagrodzenia Towarzystwa na Dzień Wyceny, ---------------------------WAN(d-1) – Wartość Aktywów Netto Funduszu na koniec poprzedniego Dnia Wyceny, ----LD – liczba dni pomiędzy bieżącym a poprzednim Dniem Wyceny, -----------------------------LDR – liczba dni w danym roku kalendarzowym, ---------------------------------------------------część stała Wynagrodzenia Towarzystwa pobierana jest w terminie nie dłuższym niż 14 dni od Dnia Wyceny, -----------------------------------------------------------------------------------------rezerwę na część zmienną Wynagrodzenia Towarzystwa w danym Dniu Wyceny tworzy się według następującego algorytmu: ----------------------------------------------------------------------T RZCI (d )  MAX (0; 20%  (WACI (d )  WANCI (0)  (1  0,1) LDR )) -------------------------RZ (d )  RZCI (d )  LCI (d  1) ---------------------------------------------------------------------- 3. 4. 5. gdzie: -------------------------------------------------------------------------------------------------------RZCI(d) – rezerwa na część zmienną Wynagrodzenia Towarzystwa na Certyfikat Inwestycyjny,----------------------------------------------------------------------------------------------WACI(d) – wartość aktywów Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny w danym dniu po naliczeniu części stałej Wynagrodzenia Towarzystwa,----------------------------------------------WANCI(0) – Wartość Aktywów Netto Funduszu na Certyfikat Inwestycyjny w ostatnim dniu wyceny w poprzednim roku kalendarzowym (w przypadku pierwszego roku wyceny – 1 000), ------------------------------------------------------------------------------------------------------RZ(d) – rezerwa na część zmienną Wynagrodzenia Towarzystwa, -------------------------------LCI(d-1) – liczba Certyfikatów Inwestycyjny w poprzednim dniu wyceny, ---------------------T – liczba dni pomiędzy ostatnim Dniem Wyceny w poprzednim roku kalendarzowym a Dniem Wyceny bieżącym (w przypadku pierwszego roku wyceny – liczba dni pomiędzy pierwszym dniem wyceny a Dniem Wyceny bieżącym), -------------------------------------------4) do części zmiennej wynagrodzenia Towarzystwa stosuje się zasadę High Water Mark, tj. cześć zmienna wynagrodzenia Towarzystwa jest pobierana w przypadku, gdy WACI w ostatnim dniu wyceny danego roku kalendarzowego jest wyższa od każdej z wartości WANCI z ostatniego dnia wyceny we wszystkich poprzednich latach oraz wyższa od 1 000 zł; w przypadku nie spełnienia opisanego warunku cześć zmienna wynagrodzenia Towarzystwa nie jest pobierana oraz następuje całkowite rozwiązanie rezerwy utworzonej na cześć zmienną Wynagrodzenia Towarzystwa, --------------------------------------------------------5) część zmienna Wynagrodzenia Towarzystwa wypłacana jest raz w roku kalendarzowym, w terminie nie dłuższym niż 14 dni od końca danego roku i jest ona równa wysokości rezerwy w ostatnim Dniu Wyceny roku kalendarzowego. ----------------------------------------------------Towarzystwo z własnych środków, w tym Wynagrodzenia Towarzystwa, pokrywa wszelkie koszty Funduszu, za wyjątkiem kosztów wskazanych w ust. 4 i 5. Towarzystwo pokrywa także koszty wskazane w ust. 5 przekraczające przewidziany limit. Towarzystwo może również podjąć decyzje o pokrywaniu określonych kosztów wskazanych w ust. 4 i 5 obciążających Fundusz z własnych środków, w całości lub części. --------------------------------------------------------------------Oprócz Wynagrodzenia Towarzystwa Aktywa Funduszu obciążają następujące koszty, pokrywane przez Fundusz w pełnej wysokości: -----------------------------------------------------------1) prowizje i opłaty transakcyjne związane z nabywaniem i zbywaniem instrumentów finansowych oraz prowizje i opłaty związane z przekazywaniem środków pieniężnych, w tym koszty usług maklerskich oraz usług Depozytariusza związanych z rozliczaniem transakcji, --------------------------------------------------------------------------------------------------2) prowizje i opłaty związane z przechowywaniem instrumentów finansowych oraz prowizje i opłaty związane z obsługą rachunków bankowych, za wyjątkiem usług Depozytariusza związanych z przechowywaniem aktywów przez Depozytariusza,--------------------------------3) podatki i inne obciążenia nałożone przez właściwe organy państwowe w związku z działalnością Funduszu, ----------------------------------------------------------------------------------4) prowizje i opłaty związane z obsługą i spłatą zaciągniętych pożyczek i kredytów bankowych, 5) opłaty za zezwolenia, opłaty rejestracyjne, opłaty notarialne i opłaty sądowe. ------------------Oprócz Wynagrodzenia Towarzystwa Aktywa Funduszu obciążają następujące koszty, 12 6. 7. 8. 9. pokrywane przez Fundusz w wysokości nie wyższej niż podane niżej limity określone w skali roku: --------------------------------------------------------------------------------------------------------------1) koszty usług Depozytariusza, za wyjątkiem kosztów usług, o których mowa w ust. 4 pkt 1 – do wysokości 48 tys. złotych za weryfikację wyceny aktywów oraz do wysokości 0,05% Wartości Aktywów Netto Funduszu za pozostałe usługi, zgodnie z umową o prowadzenie rejestru Aktywów Funduszu, ----------------------------------------------------------------------------2) koszty usług biegłego rewidenta – do wysokości 50 tys. złotych, ---------------------------------3) koszty w zakresie rachunkowości, prowadzenia ksiąg rachunkowych i ewidencji transakcji zawieranych przez Fundusz, wyceny aktywów, w tym koszty używanego w tym celu oprogramowania – do wysokości 0,1% Wartości Aktywów Netto Funduszu, nie mniej niż 120 tys. złotych, -------------------------------------------------------------------------------------------4) koszty przygotowania, druku, dystrybucji i publikacji materiałów informacyjnych i ogłoszeń, w tym sprawozdań finansowych Funduszu – do wysokości 0,1% Wartości Aktywów Netto Funduszu, nie mniej niż 50 tys. złotych,---------------------------------------------------------------5) koszty usług podmiotów świadczących usługi doradcze, w tym doradztwo prawne, podatkowe i doradztwo w zakresie instrumentów finansowych będących przedmiotem lokat Funduszu, a także koszty serwisów informacyjnych – do wysokości 0,1% Wartości Aktywów Netto Funduszu, ------------------------------------------------------------------------------6) koszty prowadzenia Ewidencji Uczestników, w tym koszty używanego w tym celu oprogramowania – do wysokości 0,05% Wartości Aktywów Netto Funduszu, nie mniej niż 36 tys. złotych, --------------------------------------------------------------------------------------------7) koszty likwidacji Funduszu, w tym wynagrodzenie likwidatora – do wysokości 300 tys. złotych za likwidację. ------------------------------------------------------------------------------------Koszty wskazane w ust. 5 będą pokrywane przez Fundusz do łącznej wysokości 0,5% Wartości Aktywów Netto Funduszu w skali roku. --------------------------------------------------------------------Pokrycie kosztów Funduszu związanych z funkcjonowaniem Funduszu, z wyjątkiem kosztów z tytułu podatków i innych obciążeń nałożonych przez właściwe organy państwowe w związku z działalnością Funduszu, następuje najwcześniej w terminie ich wymagalności. Pokrycie kosztów z tytułu podatków i innych obciążeń nałożonych przez właściwe organy państwowe w związku z działalnością Funduszu następuje w wysokości i terminach określonych przez właściwe przepisy. Koszty wskazane w ust. 4 i 5 będą pokrywane przez Fundusz z Aktywów Funduszu lub zwracane Towarzystwu, jeżeli zostały poniesione przez Towarzystwo. Koszty poniesione przez Towarzystwo będą rozliczane w Dniach Wyceny.---------------------------------------------------------Limity wskazane w ust. 5 w skali roku będą naliczane proporcjonalnie do Wartości Aktywów Netto Funduszu w danym Dniu Wyceny. Na pokrycie kosztów wskazanych w ust. 5 tworzy się każdego dnia w danym roku, w ciężar kosztów Funduszu związanych z funkcjonowaniem danego Subfunduszu, rezerwy w kwotach odpowiadających przewidywanym kosztom, ale nie wyższe niż obowiązujące limity. Limity kosztów w danym Dniu Wyceny nalicza się według następującego algorytmu: -------------------------------------------------------------------------------------------------------- LK (d )  PWL  WAN (d  1)  LD -------------------------------------------------------------------LDR gdzie: ---------------------------------------------------------------------------------------------------------LK(d) – przyrost limitu kosztu, ---------------------------------------------------------------------------PWL – procentowa wartość limitu kosztu, --------------------------------------------------------------WAN(d-1) – Wartość Aktywów Netto Subfunduszu na koniec poprzedniego Dnia Wyceny, --LD – liczba dni pomiędzy bieżącym a poprzednim Dniem Wyceny, -------------------------------LDR – liczba dni w danym roku kalendarzowym. -----------------------------------------------------Dzień Wyceny; wycena aktywów Funduszu, ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji -------------§ 17 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Dniem Wyceny jest: --------------------------------------------------------------------------------------------1) każdy ostatni dzień kwartału kalendarzowego, na który przypada zwyczajna sesja na GPW,-2) dzień otwarcia ksiąg rachunkowych,-------------------------------------------------------------------3) dzień przypadający na 7 dni przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów na Certyfikaty 13 Inwestycyjne kolejnej emisji, ---------------------------------------------------------------------------4) dzień wydania Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnej emisji, -------------------------------------5) Dzień Wykupu. -------------------------------------------------------------------------------------------2. W Dniu Wyceny oraz na dzień sporządzenia sprawozdań finansowych Fundusz dokonuje wyceny Aktywów Funduszu, ustalenia Wartości Aktywów Netto Funduszu, oraz ustalenia Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny. ---------------------------------------------------------------3. Wartość Aktywów Funduszu oraz wartość zobowiązań Funduszu w danym Dniu Wyceny jest ustalana według stanów aktywów w tym Dniu Wyceny oraz wartości aktywów i zobowiązań w tym Dniu Wyceny. ---------------------------------------------------------------------------------------------4. Wartość Aktywów Netto Funduszu ustala się pomniejszając Wartość Aktywów Funduszu w danym Dniu Wyceny o jego zobowiązania w tym Dniu Wyceny.---------------------------------------5. Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego albo kapitału wypłaconego jest dzień wydania lub wykupienia Certyfikatów Inwestycyjnych, przy zastosowaniu Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny wyznaczonej zgodnie z ust. 6. ---------------------------------------6. Na potrzeby określenia Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny w określonym Dniu Wyceny, nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego, związanych z wpłatami lub wypłatami, ujmowanymi zgodnie z ust. 5. --------------------------------7. Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych według ceny nabycia. ----------------8. Zysk lub stratę ze zbycia lokat, z zastrzeżeniem § 20 ust. 1 i 2, wylicza się metodą „najdroższe sprzedaje się jako pierwsze”, polegającą na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyższej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia – oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyższej bieżącej wartości księgowej. --------------------------------------------------------------------9. Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się, według wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, z zastrzeżeniem § 19 ust. 2 pkt 1 oraz § 20 ust. 1, 2, 4 i 5. Wartość godziwą składników lokat notowanych na aktywnym rynku wyznacza się w oparciu o ostatnie kursy dostępne o godzinie 23:00 czasu polskiego w Dniu Wyceny. --------------------------10. Księgi rachunkowe Funduszu prowadzone są w walucie polskiej. --------------------------------------11. Fundusz wycenia aktywa i ustala zobowiązania w walucie polskiej. -----------------------------------Wycena składników lokat notowanych na aktywnym rynku ----------------------------------------------§ 18 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego paragrafu wyceniane będą następujące składniki lokat Funduszu notowanych na aktywnym rynku:----------------------------------------------------------------1) akcje, -------------------------------------------------------------------------------------------------------2) warranty subskrypcyjne, ---------------------------------------------------------------------------------3) prawa do akcji, --------------------------------------------------------------------------------------------4) prawa poboru, ---------------------------------------------------------------------------------------------5) kwity depozytowe, ----------------------------------------------------------------------------------------6) instrumenty pochodne, -----------------------------------------------------------------------------------7) listy zastawne, ---------------------------------------------------------------------------------------------8) dłużne papiery wartościowe, w tym obligacje zamienne, -------------------------------------------9) certyfikaty inwestycyjne, --------------------------------------------------------------------------------10) tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą, ------------------------------------------------------------11) instrumenty rynku pieniężnego, ------------------------------------------------------------------------12) inne papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z akcji, -------------------------------------------------------------------------------------13) inne papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z zaciągnięcia długu. --------------------------------------------------------------------2. Wartość godziwą składników lokat wymienionych w ust. 1 notowanych na aktywnym rynku, jeżeli Dzień Wyceny jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, wyznacza się według ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na aktywnym rynku w Dniu Wyceny: ----------------------------------------------------------------------------------------1) w przypadku składników lokat notowanych w systemie notowań ciągłych, na których 14 3. 4. 5. 6. wyznaczany jest kurs zamknięcia – w oparciu o kurs zamknięcia, a jeżeli o godzinie 23:00 czasu polskiego na danym rynku nie będzie dostępny kurs zamknięcia – w oparciu o ostatni kurs dostępny o godzinie 23:00 czasu polskiego, ----------------------------------------------------2) w przypadku składników lokat notowanych w systemie notowań ciągłych bez odrębnego wyznaczania kursu zamknięcia – w oparciu o ostatni kurs transakcyjny na danym rynku dostępny o godzinie 23:00 czasu polskiego, ----------------------------------------------------------3) w przypadku składników lokat notowanych w systemie notowań jednolitych – w oparciu o ostatni kurs ustalony w systemie kursu jednolitego, a jeżeli o godzinie 23:00 czasu polskiego na danym rynku nie będzie dostępny kurs ustalony w systemie kursu jednolitego – w oparciu o ostatni kurs dostępny o godzinie 23:00 czasu polskiego. -----------------------------------------Jeżeli wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto żadnej transakcji, ostatni dostępny kurs ustalony zgodnie z metodami określonymi w ust. 2 jest korygowany zgodnie z zasadami określonymi w ust. 5. -------Wartość godziwą składników lokat wymienionych w ust. 1 notowanych na aktywnym rynku, jeżeli Dzień Wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na danym rynku, wyznacza się według ostatniego dostępnego kursu ustalonego zgodnie z metodami określonymi w ust. 2 w poprzednim Dniu Wyceny, skorygowanego zgodnie z zasadami określonymi w ust. 5. -------------W przypadkach, o których mowa w ust. 3 i 4 stosuje się poniższe metody wyznaczania wartości godziwej: --------------------------------------------------------------------------------------------------------1) przyjmuje się wartość wyznaczoną zgodnie z ust. 2 na innym aktywnym rynku z tym, że o wyborze innego aktywnego rynku decyduje wysokość wolumenu obrotu w Dniu Wyceny; --2) jeżeli niedostępne są wartości wyznaczone zgodnie z pkt. 1, a na aktywnym rynku organizowana jest sesja fixingowa, to do wyceny składnika lokat korzysta się z kursu fixingowego; ----------------------------------------------------------------------------------------------3) jeżeli niemożliwa jest wycena w oparciu o metodę określoną w pkt 1) i 2), a na aktywnym rynku dostępne są ceny w zgłoszonych najlepszych ofertach kupna i sprzedaży, to do wyceny wylicza się średnią arytmetyczną z najlepszych ofert kupna i sprzedaży, z tym, że uwzględnienie wyłącznie ceny w ofertach sprzedaży jest niedopuszczalne; ---------------------4) jeżeli niemożliwa jest wycena w oparciu o metody określone w pkt. 1)-3) – to do wyceny stosuje się wartość oszacowaną na podstawie danych dostępnych w serwisie Reuters Pricing Service, a jeżeli dane te nie są dostępne – to do wyceny stosuje się wartość oszacowaną przez Bloomberg Generic (w pierwszej kolejności) lub Bloomberg Fair Value (w drugiej kolejności), a jeżeli oszacowania te nie są dostępne – stosuje się wartość oszacowaną przez wyspecjalizowaną, niezależną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile możliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pieniężnych związanych z tym składnikiem, przy czym jednostkę tę uznaje się za niezależną, jeżeli nie jest emitentem danego składnika lokat i nie jest podmiotem zależnym od Towarzystwa; ------------------------5) jeżeli niemożliwe jest zastosowanie metod określonych w pkt. 1)-4) – to stosuje się wycenę w oparciu o publicznie ogłoszoną na aktywnym rynku cenę nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. ------------W przypadku składników lokat będących przedmiotem obrotu na więcej niż jednym aktywnym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony na rynku głównym, ustalanym zgodnie z poniższymi zasadami: --------------------------------------------------------------------------------------------------------1) wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec każdego kolejnego miesiąca kalendarzowego; ------------------------------------------------------------------------------------------2) kryterium wyboru rynku głównego jest skumulowany wolumen obrotu na danym składniku lokat w okresie ostatniego pełnego miesiąca kalendarzowego; ------------------------------------3) w przypadku gdy składnik lokat notowany jest jednocześnie na aktywnym rynku na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej i za granicą kryterium wyboru rynku głównego jest możliwość dokonania przez Fundusz transakcji na danym rynku; --------------------------------4) w przypadku, gdy papier wartościowy nowej emisji jest wprowadzony do obrotu w momencie, który nie pozwala na dokonanie porównania w pełnym okresie wskazanym w pkt 2) to ustalenie rynku głównego następuje: ------------------------------------------------------------a) poprzez porównanie obrotów z poszczególnych rynków od dnia rozpoczęcia notowań do końca okresu porównawczego lub, -----------------------------------------------------------15 b) w przypadku, gdy rozpoczyna się obrót papierem wartościowym, wybór rynku dokonywany jest poprzez porównanie obrotów na poszczególnych rynkach z dnia pierwszego notowania. ------------------------------------------------------------------------------ Wycena składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku ------------------------------------------§ 19 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Zgodnie z postanowieniami niniejszego paragrafu wyceniane będą następujące składniki lokat Funduszu nienotowanych na aktywnym rynku: ------------------------------------------------------------1) akcje, -------------------------------------------------------------------------------------------------------2) warranty subskrypcyjne, ---------------------------------------------------------------------------------3) prawa do akcji, --------------------------------------------------------------------------------------------4) prawa poboru, ---------------------------------------------------------------------------------------------5) kwity depozytowe, ----------------------------------------------------------------------------------------6) instrumenty pochodne, -----------------------------------------------------------------------------------7) listy zastawne, ---------------------------------------------------------------------------------------------8) dłużne papiery wartościowe, w tym obligacje zamienne, -------------------------------------------9) jednostki uczestnictwa, ----------------------------------------------------------------------------------10) certyfikaty inwestycyjne, --------------------------------------------------------------------------------11) tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą, ------------------------------------------------------------12) depozyty, ---------------------------------------------------------------------------------------------------13) waluty nie będące depozytami, -------------------------------------------------------------------------14) instrumenty rynku pieniężnego, ------------------------------------------------------------------------15) inne papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z akcji, -------------------------------------------------------------------------------------16) inne papiery wartościowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z zaciągnięcia długu, --------------------------------------------------------------------17) udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością. --------------------------------------------2. Wartość składników lokat wymienionych w ust. 1 nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza się, z zastrzeżeniem § 20 ust. 4 i 5, w następujący sposób: -----------------------------------------------1) w przypadku dłużnych papierów wartościowych, listów zastawnych, instrumentów rynku pieniężnego będących papierami wartościowymi oraz innych papierów wartościowych inkorporujących prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z zaciągnięcia długu – według skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzględnieniem potencjalnych odpisów z tytułu trwałej utraty wartości, jeżeli ich utworzenie okaże się konieczne, przy czym skutek wyceny zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych lub kosztów odsetkowych; --------------------------2) dłużne papiery wartościowe zawierające wbudowane instrumenty pochodne: ------------------a) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne są ściśle powiązane z wycenianym papierem dłużnym to wartość całego instrumentu finansowego będzie wyznaczana przy zastosowaniu odpowiedniego dla danego instrumentu finansowego modelu wyceny uwzględniając w swojej konstrukcji modele wyceny poszczególnych wbudowanych instrumentów pochodnych, zgodnie z § 21.-----------------------------------b) w przypadku, gdy wbudowane instrumenty pochodne nie są ściśle powiązane z wycenianym papierem dłużnym, wówczas wartość wycenianego instrumentu finansowego będzie stanowić sumę wartości dłużnego papieru wartościowego (bez wbudowanych instrumentów pochodnych) wyznaczonej przy uwzględnieniu efektywnej stopy procentowej oraz wartości wbudowanych instrumentów pochodnych wyznaczonych w oparciu o modele właściwe dla poszczególnych instrumentów pochodnych zgodnie z § 21. Jeżeli jednak wartość godziwa wydzielonego instrumentu pochodnego nie może być wiarygodnie określona to taki instrument wycenia się wg metody określonej w punkcie a). -----------------------------------------------------------------3) w przypadku pozostałych składników lokat – według wartości godziwej spełniającej warunki wiarygodności, wyznaczanej zgodnie z § 21. ---------------------------------------------------------- 16 Szczególne metody wyceny składników lokat -----------------------------------------------------------------§ 20 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, z uwzględnieniem potencjalnych odpisów z tytułu trwałej utraty wartości, jeżeli ich utworzenie okaże się konieczne. -----------------------------2. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaży, metodą korekty różnicy pomiędzy ceną odkupu a ceną sprzedaży, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. ------3. W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia – wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia tego składnika i stanowi podstawę do wyliczeń skorygowanej ceny nabycia w kolejnych dniach wyceny. W szczególności w wyżej wymieniony sposób wycenia się dłużne papiery wartościowe, od dnia ostatniego ich notowania do dnia wykupu. -----------------------------------------------------------------4. Należności z tytułu udzielonej pożyczki papierów wartościowych wycenia się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. --------------------------------------------------------------5. Zobowiązania z tytułu otrzymanej pożyczki papierów wartościowych ustala się według zasad przyjętych dla tych papierów wartościowych. --------------------------------------------------------------Metody wyznaczania wartości godziwej -----------------------------------------------------------------------§ 21 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. W przypadku składników lokat Funduszu nienotowanych na aktywnym rynku niebędących papierami dłużnymi stosuje się poniższe metody wyznaczania wartości godziwej: ------------------1) w przypadku akcji – ich wartość ustala się według wartości godziwej wyznaczonej za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji: ---------------------------------------------------a) ostatnio dostępne ceny transakcyjne na wycenianym składniku lokat ustalone pomiędzy niezależnymi od siebie i nie powiązanymi ze sobą stronami,---------------------------------b) metody rynkowe, a w szczególności metodę porównywalnych spółek giełdowych oraz metodę porównywalnych transakcji, -------------------------------------------------------------c) metody dochodowe, a w szczególności metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, -----------------------------------------------------------------------------------------d) metody księgowe, a w szczególności metodę skorygowanej wartości aktywów netto; ---2) w przypadku warrantów subskrypcyjnych oraz praw poboru – ich wartość wyznacza się przy użyciu modelu, uwzględniającego w szczególności wartość godziwą akcji, na które opiewa warrant lub prawo poboru oraz wartość wynikającą z nabycia tych akcji w wyniku realizacji praw przysługujących warrantom lub prawom poboru; ---------------------------------------------3) w przypadku praw do akcji – ich wartość wyznacza się na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny nieróżniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym, a w przypadku gdy nie można wskazać takiego składnika lokat, według wartości godziwej ustalonej zgodnie z pkt 1;----------------------------4) w przypadku kwitów depozytowych – ich wartość wyznacza się na podstawie publicznie ogłoszonej na aktywnym rynku ceny papieru wartościowego, w związku, z którym został wyemitowany kwit depozytowy; -----------------------------------------------------------------------5) w przypadku innych papierów wartościowych inkorporujących prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z akcji – ich wartość wyznacza się według wartości godziwej ustalonej w oparciu o zasady, o których mowa w pkt 1)-4), w zależności od charakterystyki papieru wartościowego; --------------------------------------------------------------6) w przypadku depozytów – ich wartość stanowi wartość nominalna powiększona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; --------------------------------------7) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów inwestycyjnych i tytułów uczestnictwa emitowanych przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą – wycena w oparciu o ostatnio ogłoszoną wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytuł uczestnictwa, z uwzględnieniem zdarzeń mających wpływ na ich wartość godziwą, jakie miały miejsce po dniu ogłoszenia 17 2. 3. 4. wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, certyfikat inwestycyjny lub tytuł uczestnictwa; ----------------------------------------------------------------------------------------------8) w przypadku instrumentów pochodnych – wycena w oparciu o modele wyceny powszechnie stosowane dla danego typu instrumentów, a w szczególności w przypadku kontraktów terminowych, terminowych transakcji wymiany walut, stóp procentowych – wg modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych; ---------------------------------------------------------9) w przypadku walut nie będących depozytami – ich wartość wyznacza się po przeliczeniu według ostatniego dostępnego średniego kursu wyliczonego na Dzień Wyceny dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.------------------------------------------------------------------Do czynników uwzględnianych przy wyborze jednej z metod estymacji, o których mowa w ust. 1 pkt 1), do wyceny składników lokat, o których mowa w ust. 1 pkt 1), należą: ------------------------1) dostępność wystarczających, wiarygodnych informacji i danych wejściowych do wyceny,---2) charakterystyka (profil działalności) oraz założenia dotyczące działania spółki, ----------------3) okres, jaki upłynął od ostatniej transakcji nabycia wycenianego składnika lokat przez Fundusz,----------------------------------------------------------------------------------------------------4) okres, jaki upłynął od ostatnich transakcji, których przedmiotem był wyceniany składnik lokat, zawartych przez podmioty trzecie będące niezależnymi od siebie i nie powiązanymi ze sobą stronami, o których to transakcjach Fundusz posiada wiarygodne informacje, ------------5) wielkość posiadanego pakietu wycenianego składnika. ---------------------------------------------Dane wejściowe do modeli wyceny, o których mowa w ust. 1 pkt 1) lit. b), pkt 2) i pkt 8) pochodzą z aktywnego rynku. --------------------------------------------------------------------------------Modele i metody wyceny, o których mowa w ust. 1 i ust. 2 ustalane są w porozumieniu z Depozytariuszem. Modele wyceny będą stosowane w sposób ciągły. Każda ewentualna zmiana wyceny będzie prezentowana, w przypadku gdy została wprowadzona w pierwszym półroczu roku obrotowego, kolejno w półrocznym oraz rocznym sprawozdaniu finansowym Funduszu, natomiast w przypadku gdy zmiany zostały wprowadzone w drugim półroczu roku obrotowego, kolejno w rocznym oraz półrocznym sprawozdaniu finansowym Funduszu. --------------------------- Wycena składników lokat denominowanych w walutach obcych -----------------------------------------§ 22 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na aktywnym rynku, a w przypadku, gdy nie są notowane na aktywnym rynku – w walucie, w której są denominowane. -----------------------------------------------------------2. Aktywa oraz zobowiązania, o których mowa w ust. 1 wykazuje się w walucie, w której wyceniane są aktywa i ustalane zobowiązania Funduszu, po przeliczeniu według ostatniego dostępnego średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. ---------3. Wartość aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, określa się w relacji do euro. ---------------------------------------------------Częstotliwość i miejsca publikowania Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny -----§ 23 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Fundusz ogłasza Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu, niezwłocznie po jej ustaleniu. ----------------------------------------Rozdział 4 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------Certyfikaty Inwestycyjne; Zbywanie i wykupywanie Certyfikatów Inwestycyjnych -----------------Certyfikaty Inwestycyjne ------------------------------------------------------------------------------------------§ 24 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Certyfikaty Inwestycyjne emitowane przez Fundusz są papierami wartościowymi. ------------------2. Fundusz emituje Certyfikaty Inwestycyjne na okaziciela, reprezentujące jednakowe prawa majątkowe Uczestników. --------------------------------------------------------------------------------------3. Certyfikaty Inwestycyjne emitowane przez Fundusz nie posiadają formy dokumentu. --------------4. Fundusz emituje niepubliczne Certyfikaty Inwestycyjne. ------------------------------------------------5. Fundusz emituje, zgodnie z zasadami określonymi w § 25 i § 26, następujące certyfikaty: ---------18 1) 2) Certyfikaty Inwestycyjne serii 001, --------------------------------------------------------------------Certyfikaty Inwestycyjne kolejnych serii, począwszy od serii 002. -------------------------------- Zasady emitowania Certyfikatów Inwestycyjnych -----------------------------------------------------------§ 25 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. W każdej kolejnej emisji Fundusz emituje Certyfikaty Inwestycyjne kolejnej serii, począwszy od pierwszej emisji, w której Fundusz emituje Certyfikaty Inwestycyjne serii 001. Fundusz emituje Certyfikaty Inwestycyjne danej serii wyłącznie w ramach jednej emisji. Po przeprowadzeniu emisji Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001 Fundusz przewiduje możliwość jednoczesnego przeprowadzania kilku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych serii. -------------------------2. W celu utworzenia Funduszu zostaną przeprowadzone zapisy na Certyfikaty Inwestycyjne serii 001. Po utworzeniu Funduszu, zostaną przeprowadzone, co kwartał, emisje Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych serii, o ile przeprowadzenie danej emisji nie spowodowuje zwiększenia Wartości Aktywów Netto Funduszu ponad 1 000 000 000 zł. ----------------------------3. Emisje Certyfikatów Inwestycyjnych poszczególnych serii zostaną przeprowadzone w następujących terminach: --------------------------------------------------------------------------------------1) rozpoczęcie przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne serii 001 nastąpi nie później niż w terminie 30 dniu od doręczenia Towarzystwu zezwolenia na utworzenie Funduszu,----2) rozpoczęcie przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne serii 002 nastąpi nie później niż w terminie 14 dni od końca następnego kwartału przypadającego po kwartale, w którym zostanie przeprowadzona emisja Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, -----------------------3) rozpoczęcie przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne kolejnych serii będzie następowało, nie później niż w terminie 14 dni od końca kolejnych kwartałów kalendarzowych. ------------------------------------------------------------------------------------------4. Przedmiotem zapisów będzie: --------------------------------------------------------------------------------1) nie mniej niż 2 000 i nie więcej niż 1 000 000 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, -------2) nie mniej niż 1 000 i nie więcej niż 867 970 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 002, ---------3) nie mniej niż 1 000 i nie więcej niż 795 994 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 003, ---------4) nie mniej niż 1 000 i nie więcej niż 850 537 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004, ---------5) nie mniej niż 1 000 i nie więcej niż 1 000 000 Certyfikatów Inwestycyjnych, każdej z kolejnych serii, z zastrzeżeniem, że maksymalna liczba Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych emisji nie może spowodować zwiększenia Wartości Aktywów Netto Funduszu ponad 1 000 000 000 zł, według stanu na ostatni Dzień Wyceny w kwartale kalendarzowym poprzedzającym termin emisji, tzn. maksymalna liczba Certyfikatów Inwestycyjnych będących przedmiotem kolejnych emisji nie może być wyższa niż iloraz różnicy 1 000 000 000 zł i Wartości Aktywów Netto według stanu na ostatni Dzień Wyceny w kwartale kalendarzowym poprzedzającym termin emisji oraz Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny. ---------------------------------------------------------------------------------5. Wysokość wpłat z tytułu kolejnych emisji będzie: --------------------------------------------------------1) nie mniejsza niż 2 000 000 zł i nie większa niż 1 000 000 000 zł – w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001,--------------------------------------------------------------------------------2) nie mniejsza niż 1 065 800,00 zł i nie większa niż 925 082 426,00 zł – w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych serii 002, ---------------------------------------------------------------3) nie mniejsza niż 1 067 340,00 zł i nie większa niż 849 596 235,96 zł – w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych serii 003, ---------------------------------------------------------------4) nie mniejsza niż 986 970,00 zł i nie większa niż 839 454 502,89 zł – w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004, ---------------------------------------------------------------5) nie mniejsza niż równowartość ceny emisyjnej 1 000 Certyfikatów Inwestycyjnych i nie większa niż równowartość ceny emisyjnej maksymalnej liczby Certyfikatów Inwestycyjnych danej emisji – w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych serii. ----------------------6. Zapis może obejmować: ---------------------------------------------------------------------------------------1) nie mniej niż 250 i nie więcej niż 20 000 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, -------------2) nie mniej niż 230 i nie więcej niż 20 000 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 002, -------------3) nie mniej niż 230 i nie więcej niż 20 000 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 003, -------------4) nie mniej niż 230 i nie więcej niż 20 000 Certyfikatów Inwestycyjnych serii 004, ------------19 5) 7. nie mniej niż 230 i nie więcej niż 20 000 Certyfikatów Inwestycyjnych każdej z kolejnych serii, z tym że nie mniej niż taka liczba Certyfikatów Inwestycyjnych, których wartość liczona według ceny emisyjnej będzie stanowiła równowartość co najmniej 50 tys. euro w dniu ustalenia ceny emisyjnej. --------------------------------------------------------------------------Cena emisyjna Certyfikatów Inwestycyjnych będzie wynosiła: -----------------------------------------1) 1 000 zł w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, ------------------------------------2) Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny w dniu wyceny przypadającym na 7 dni przed emisją w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych serii. -------------------- Emisje Certyfikatów Inwestycyjnych ---------------------------------------------------------------------------§ 26 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz będzie emitował niepubliczne Certyfikaty Inwestycyjne, tj. certyfikaty inwestycyjne, których emisja nie jest związana z obowiązkiem sporządzenia lub zatwierdzenia prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego zgodnie z przepisami rozdziału 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz.U. z 2009 r., Nr 185, poz. 1439 z późn. zm.) albo udostępnienia memorandum informacyjnego do wiadomości w trybie art. 39 ust. 1 tej ustawy i które nie podlegają dopuszczeniu do obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzeniu do alternatywnego systemu obrotu. --------------------------------------------------------2. Oferta nabycia Certyfikatów Inwestycyjnych zostanie skierowana do nieoznaczonego adresata w drodze oferty publicznej, poprzez publiczne proponowanie nabycia Certyfikatów Inwestycyjnych. 3. Uprawnionymi do złożenia zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne będą osoby fizyczne, osoby prawne i jednostki organizacyjne nieposiadające osobowości prawnej. --------------------------------4. Szczegółowe warunki emisji Certyfikatów Inwestycyjnych określane są w Warunkach Emisji. ---5. W uzasadnionych przypadkach Fundusz może odwołać emisje Certyfikatów Inwestycyjnych danej serii przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów. --------------------------------------------6. Informacja o dacie rozpoczęcia i czasie trwania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne danej serii, o ich zmianach oraz o odwołaniu zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne danej serii zostanie opublikowania niezwłocznie po jej ustaleniu na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu. --------------------------------------------------------------------------------------------------------7. Dotychczasowym posiadaczom Certyfikatów Inwestycyjnych nie przysługuje prawo pierwszeństwa objęcia Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych emisji. -------------------------------Termin przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne ---------------------------------------------§ 27 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Okres przyjmowania zapisów określany jest w Warunkach Emisji, z tym że nie może być dłuższy niż 2 miesiące. Daty rozpoczęcia i zakończenia przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne zostaną wskazane w Warunkach Emisji. ---------------------------------------------------2. Wpłaty tytułem zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne będą przyjmowane w okresie przyjmowania zapisów. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------3. Towarzystwo może zmienić datę rozpoczęcia przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne nie później niż przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów. Towarzystwo może zmienić datę zakończenia przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne nie później niż przed dniem zakończenia przyjmowania zapisów. O zmianie terminów przeprowadzania zapisów Towarzystwo poinformuje niezwłocznie po podjęciu decyzji w tej sprawie, nie później niż na jeden dzień przed terminem, który ma ulec zmianie, poprzez ogłoszenie zamieszczone na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu. -------------------------------------------------------Zasady dokonywania zapisów ------------------------------------------------------------------------------------§ 28 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Zapisy na Certyfikaty Inwestycyjne będą przyjmowane przez Towarzystwo oraz podmioty prowadzące działalność maklerską w zakresie przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych, banki krajowe wykonujące działalność, o której mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, krajowe oddziały instytucji kredytowych uprawnionych do wykonywania działalności w zakresie przyjmowania i przekazywania zleceń 20 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. nabycia lub zbycia instrumentów finansowych, wskazane w Warunkach Emisji. --------------------Inwestor powinien złożyć zapis na formularzu zapisu. Formularz zapisu będzie zawierał w szczególności oświadczenie Inwestora, w którym stwierdza, że: ----------------------------------------1) zapoznał się z treścią Warunków Emisji oraz zaakceptował treść Statutu, -----------------------2) zobowiązuje się do dokonania wpłaty środków pieniężnych z tytułu zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne nie później niż ostatniego dnia przyjmowania zapisów, ----------------------------3) wyraża zgodę na nieprzydzielenie Certyfikatów Inwestycyjnych w przypadkach określonych w § 31,------------------------------------------------------------------------------------------------------4) dobrowolnie przekazuje dane osobowe zawarte w formularzu oraz wyraża zgodę na ich przetwarzanie w celach określonych w formularzu. -------------------------------------------------W formularzu zapisu Inwestor wskazuje również formę przekazywania Inwestorowi przez Towarzystwo i Fundusz oświadczeń i zawiadomień związanych z dokonanym zapisem oraz uczestnictwem w Funduszu. ----------------------------------------------------------------------------------Wszelkie konsekwencje wynikające z niewłaściwego lub niepełnego wypełnienia formularza zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne ponosi Inwestor. -----------------------------------------------------Dla ważności zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne wymagane jest złożenie właściwie i w pełni wypełnionego formularza zapisu oraz dokonanie pełnej wpłaty zgodnie z zasadami opisanymi w § 29. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------Zapis na Certyfikaty Inwestycyjne jest bezwarunkowy, nieodwołalny i nie może zawierać jakichkolwiek zastrzeżeń oraz wiąże Inwestora od dnia dokonania zapisu, z tym że Inwestor przestaje być związany zapisem w przypadku niedojścia emisji do skutku. ---------------------------W przypadku, gdy zapis opiewa na większą niż maksymalna dopuszczalna liczba Certyfikatów Inwestycyjnych, przyjmuje się, że zapis został złożony na maksymalną dopuszczalną liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych. --------------------------------------------------------------------------------Formularz zapisu jest złożony w momencie otrzymania go przez Towarzystwo lub podmiot pośredniczący w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1. ------------------------------- Wpłaty na Certyfikaty Inwestycyjne ---------------------------------------------------------------------------§ 29 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Wpłata na Certyfikaty Inwestycyjne powinna zostać dokonana w złotych. ----------------------------2. Kwota dokonanej wpłaty powinna być równa iloczynowi liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, na które Inwestor dokonał zapisu i ceny emisyjnej Certyfikatu Inwestycyjnego, powiększonemu o Opłatę Dystrybucyjną, w przypadku gdy opłata ta jest pobierana. --------------------------------------3. Wpłat na Certyfikaty Inwestycyjne można dokonywać wyłącznie przelewem na wskazany w Warunkach Emisji: ---------------------------------------------------------------------------------------------1) wydzielony rachunek Towarzystwa prowadzony przez Depozytariusza, w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, ---------------------------------------------------------------2) wydzielony rachunek Funduszu prowadzony przez Depozytariusza, w przypadku Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych serii.--------------------------------------------------------4. Przelew powinien zawierać informacje wskazane w Warunkach Emisji. ------------------------------5. Zapis na Certyfikaty Inwestycyjne musi zostać opłacony nie później niż ostatniego dnia przyjmowania zapisów. Za termin opłacenia zapisu przyjmuje się dzień wpływu pełnej kwoty środków (w tym Opłaty Dystrybucyjnej) na rachunek, o którym mowa w ust. 3.---------------------6. Niedokonanie pełnej wpłaty (w tym Opłaty Dystrybucyjnej) w oznaczonym terminie w wysokości ustalonej zgodnie z ust. 2 skutkuje nieważnością zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne.-7. Towarzystwo wystawia pisemne potwierdzenie dokonania wpłaty i przekazuje je Inwestorowi w sposób wskazany przez Inwestora w formularzu zapisu. -------------------------------------------------8. Przed rejestracją Funduszu, w przypadku pierwszej emisji Certyfikatów Inwestycyjnych oraz przed przydziałem Certyfikatów Inwestycyjnych, w przypadku kolejnych emisji, Towarzystwo nie może rozporządzać wpłatami do Funduszu, pobranymi Opłatami Dystrybucyjnymi ani kwotami z tytułu oprocentowania tych wpłat. --------------------------------------------------------------9. Do dnia przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych kolejnych emisji wpłaty nie powiększają Aktywów Funduszu. -------------------------------------------------------------------------------------------10. W zakresie nie uregulowanym w Statucie, sposób i szczegółowe warunki dokonywania wpłat do Funduszu regulują Warunki Emisji. -------------------------------------------------------------------------21 Zasady przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych ------------------------------------------------------------§ 30 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Przydział Certyfikatów Inwestycyjnych następuje nie później niż w terminie 14 dni od dnia zakończenia przyjmowania zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne. Przydziału Certyfikatów Inwestycyjnych pierwszej emisji dokonuje Towarzystwo, a kolejnych emisji – Fundusz. ----------2. Przydział zostanie dokonany w oparciu o ważne, a w szczególności opłacone zapisy. --------------3. Ułamkowe części Certyfikatów Inwestycyjnych nie będą przydzielane. -------------------------------4. O przydziale Certyfikatów Inwestycyjnych decyduje wyłącznie kolejność złożonych zapisów. Inwestorom, którzy złożyli zapisy na Certyfikaty Inwestycyjne i dokonali ich opłacenia przed dniem, w którym liczba Certyfikatów Inwestycyjnych objętych zapisami osiągnęła maksymalną przewidzianą liczbę dla danej emisji, zostaną przydzielone Certyfikaty Inwestycyjne w liczbie wynikającej z ważnego zapisu. Zapisy złożone i opłacone w dniu, w którym liczba Certyfikatów Inwestycyjnych objętych zapisami przekroczyła maksymalną przewidzianą liczbę zostaną proporcjonalnie zredukowane. Certyfikaty Inwestycyjne nieprzydzielone w wyniku proporcjonalnej redukcji zostaną przydzielone kolejno Inwestorom, których zapisy zostały objęte redukcją i którzy złożyli zapisy na największą liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych. Zapisy złożone po dniu, w którym liczba Certyfikatów Inwestycyjnych objętych zapisami osiągnęła maksymalną przewidzianą liczbę dla danej emisji lub zapisy opłacone po tym dniu nie będą realizowane. -----------------------------------------------------------------------------------------------------Nieprzydzielenie Certyfikatów Inwestycyjnych; niedojście emisji do skutku --------------------------§ 31 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Nieprzydzielenie Certyfikatów Inwestycyjnych może być spowodowane: ----------------------------1) nieważnością złożonego zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne w przypadku: ---------------------a) niedokonania w terminie pełnej wpłaty (w tym Opłaty Dystrybucyjnej), ------------------b) niewłaściwego lub niepełnego wypełnienia formularza zapisu, ------------------------------2) niedojściem do skutku emisji Certyfikatów Inwestycyjnych w przypadku nie złożenia ważnych zapisów na minimalną przewidzianą liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych danej emisji, ------------------------------------------------------------------------------------------------------3) dokonaniem redukcji zapisów. --------------------------------------------------------------------------2. Przydział Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, staje się bezskuteczny w przypadku: ------------1) odmowy wpisu Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych, ----------------------------------2) cofnięcia przez Komisję zezwolenia na utworzenie Funduszu, ------------------------------------3) wygaśnięcia zezwolenia na utworzenie Funduszu w wyniku niezłożenia przez Towarzystwo przed upływem 6 miesięcy od dnia doręczenia zezwolenia na utworzenie Funduszu wniosku o wpisanie Funduszu do rejestru funduszy inwestycyjnych. ---------------------------------------3. W przypadku określonym w ust. 1 pkt 1 Towarzystwo dokona zwrotu wpłat bez jakichkolwiek odsetek i odszkodowań, nie później niż w ciągu 14 dni od dnia zakończenia zapisów. --------------4. W przypadkach określonych w ust. 1 pkt 2 i 3 oraz w ust. 2, Towarzystwo dokona zwrotu wpłat wraz z odsetkami od wpłat naliczonymi przez Depozytariusza, nie później niż w ciągu 14 dni od daty wystąpienia jednego ze zdarzeń opisanych w ust. 1 pkt 2 i 3 oraz w ust. 2. Odsetki będą naliczone od dnia dokonania wpłaty do Funduszu do dnia wystąpienia któregokolwiek ze zdarzeń, o których mowa w ust. 1 pkt 2 i 3 oraz w ust. 2. Odsetki będą naliczone każdego dnia według stopy oprocentowania rachunków stosowanej przez Depozytariusza.-------------------------5. Zwrot wpłat nastąpi na rachunek bankowy Inwestora, zgodnie ze wskazaniem na formularzu zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne. -------------------------------------------------------------------------6. O dojściu lub niedojściu emisji Certyfikatów Inwestycyjnych do skutku Towarzystwo poinformuje wszystkich Inwestorów w sposób określony w formularzu zapisu. ----------------------Wykup Certyfikatów Inwestycyjnych --------------------------------------------------------------------------§ 32 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz dokonuje wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych na żądanie Uczestnika, na zasadach określonych w ust. 2-8. Ogłoszenie o wykupie Certyfikatów Inwestycyjnych zostanie zamieszczone na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu, co najmniej na 2 22 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. miesiące przed Dniem Wykupu.------------------------------------------------------------------------------Dniem Wykupu jest ostatni dzień lutego, na który przypada zwyczajna sesja na GPW, począwszy od lutego 2011 roku. -------------------------------------------------------------------------------------------Uczestnik może złożyć żądanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych nie później niż na 1 miesiąc przed Dniem Wykupu. Żądanie wykupu powinno zawierać liczbę Certyfikatów Inwestycyjnych objętych żądaniem. Żądanie wykupu złożone po terminie wskazanym powyżej nie zostanie zrealizowane. Żądania wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych będą przyjmowane przez Towarzystwo lub podmioty pośredniczące w przyjmowaniu zapisów, o których mowa w § 28 ust. 1. -------------------------------------------------------------------------------------------------------Żądanie wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych może być odwołane za zgodą Towarzystwa. ------W związku ze złożeniem przez Uczestnika żądania wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych, Towarzystwo dokona blokady Certyfikatów Inwestycyjnych w Ewidencji Uczestników. ----------Cena wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych równa jest Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny w Dniu Wykupu.-------------------------------------------------------------------------------Kwota przypadająca Uczestnikowi do wypłaty z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych jest ustalana jako iloczyn ceny wykupu i ilości wykupywanych Certyfikatów Inwestycyjnych. Tak ustalona kwota pomniejszana jest o Opłatę Umorzeniową. Kwota przypadająca Uczestnikowi do wypłaty z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych będzie pomniejszona o podatki należne na podstawie odrębnych przepisów. -----------------------------------------------------------------------------Środki pieniężne przeznaczone do wypłaty z tytułu wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych wypłacane są przez Fundusz nie wcześniej niż 2 (drugiego) i nie później niż 14 (czternastego) dnia po Dniu Wykupu, poprzez przekazanie na rachunek bankowy wskazany przez Uczestnika kwoty środków pieniężnych, ustalonej zgodnie z ust. 6 i 7. ----------------------------------------------Ogłoszenie o wykupieniu Certyfikatów Inwestycyjnych, zawierające informację o liczbie wykupionych Certyfikatów Inwestycyjnych, zostanie zamieszczone na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu w terminie 7 dni po Dniu Wykupu. ------------------------------ Opłaty manipulacyjne ---------------------------------------------------------------------------------------------§ 33 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Z tytułu zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne pobierana jest Opłata Dystrybucyjna w wysokości nie wyższej niż 2% ceny emisyjnej Certyfikatów Inwestycyjnych, płatna jednocześnie z dokonaniem wpłaty. Opłata Dystrybucyjna nie jest wliczana do ceny emisyjnej Certyfikatu Inwestycyjnego i jest uiszczana przez Inwestora łącznie z opłaceniem zapisu. -----------------------2. Z tytułu wykupywania Certyfikatów Inwestycyjnych pobierana jest Opłata Umorzeniowa w wysokości nie wyższej niż 2% wartości wykupywanych Certyfikatów Inwestycyjnych. Opłata Umorzeniowa pobierana jest z kwoty należnej Uczestnikowi z tytułu wykupienia Certyfikatów Inwestycyjnych przed opodatkowaniem. --------------------------------------------------------------------3. Stawka Opłaty Dystrybucyjnej może być zależna od liczby Certyfikatów Inwestycyjnych, na które składany jest zapis lub liczby Certyfikatów Inwestycyjnych wcześniejszych emisji posiadanych przez Inwestora. Stawki Opłaty Dystrybucyjnej określa Towarzystwo w Tabeli Opłat i podaje do wiadomości w Warunkach Emisji. -----------------------------------------------------4. Stawki Opłaty Umorzeniowej określane są w Tabeli Opłat publikowanej na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu. -----------------------------------------------------------------------5. Towarzystwo może zmniejszyć opłaty manipulacyjne lub zwolnić z tych opłat osoby wskazane w Warunkach Emisji lub Tabeli Opłat, a także stosować zwolnienia i obniżki w przypadkach określonych w Warunkach Emisji lub Tabeli Opłat. Towarzystwo może zmniejszyć Opłatę Umorzeniową lub zwolnić z tej opłaty: pracowników Towarzystwa, pracowników Depozytariusza, akcjonariuszy Towarzystwa, innych Inwestorów lub Uczestników po przeprowadzeniu indywidualnych negocjacji (w formie jednorazowej lub stałej obniżki lub zwolnienia). -----------------------------------------------------------------------------------------------------Rozdział 5 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------Ewidencja Uczestników; Prawa uczestników -----------------------------------------------------------------Ewidencja Uczestników --------------------------------------------------------------------------------------------23 § 34 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Towarzystwo prowadzi Ewidencję Uczestników. ---------------------------------------------------------2. Ewidencja może być prowadzona w formie elektronicznej. ----------------------------------------------3. Ewidencja Uczestników zawiera w szczególności informacje przewidziane w Ustawie, oraz może zawierać: ---------------------------------------------------------------------------------------------------------1) wskazanie numeru rachunku bankowego na jaki mają być przekazywane środki z tytułu umorzenia Certyfikatów Inwestycyjnych, -------------------------------------------------------------2) informacje o udzielonych pełnomocnictwach wraz ze wskazaniem danych pełnomocnika, ---3) informacje o dokonanej blokadzie Certyfikatów Inwestycyjnych, terminie, podstawie i warunkach blokady, --------------------------------------------------------------------------------------4) informację o ustanowionym zastawie na Certyfikatach Inwestycyjnych. ------------------------4. Na żądanie Uczestnika Towarzystwo wyda Uczestnikowi zaświadczenie o zapisaniu Certyfikatów Inwestycyjnych w Ewidencji Uczestników. ------------------------------------------------5. Uczestnik zobowiązany jest poinformować Towarzystwo o wszelkich zmianach jego danych zawartych w Ewidencji Uczestników. Podpis pod oświadczeniem o zmianie, która nie wynika z dokumentów urzędowych, powinien być poświadczony notarialnie lub przez upoważnionego pracownika Towarzystwa. -------------------------------------------------------------------------------------6. Prawa z Certyfikatów Inwestycyjnych powstają z chwilą dokonania wpisu w Ewidencji Uczestników i przysługują osobie w niej wskazanej jako posiadacz Certyfikatu Inwestycyjnego. Umowa zobowiązująca do przeniesienia praw z Certyfikatów Inwestycyjnych przenosi te prawa z chwilą dokonania w Ewidencji Uczestników wpisu wskazującego nabywcę oraz liczbę, rodzaj i serię nabytych Certyfikatów Inwestycyjnych. Umowa, o której mowa w zdaniu poprzednim, musi być sporządzona na piśmie, z podpisami stron poświadczonymi notarialnie lub przez upoważnionego pracownika Towarzystwa, a ponadto musi zawierać informacje dotyczące nabywcy niezbędne do dokonania wpisów w Ewidencji Uczestników, analogiczne jak informacje wymagane w przypadku zapisów. Wpis w Ewidencji Uczestników jest dokonywany w terminie 7 dni od otrzymania przez Towarzystwo umowy spełniającej warunki określone powyżej. W przypadku gdy nabycie Certyfikatów Inwestycyjnych nastąpiło na podstawie zdarzenia powodującego, z mocy prawa, przeniesienie praw z tych certyfikatów, wpis w Ewidencji Uczestników jest dokonywany na żądanie nabywcy.------------------------------------------------------Prawa Uczestników -------------------------------------------------------------------------------------------------§ 35 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Uczestnikom przysługują prawa określone w Ustawie oraz dodatkowe uprawnienia przewidziane w Statucie. -------------------------------------------------------------------------------------------------------2. Uczestnicy nie odpowiadają za zobowiązania Funduszu.-------------------------------------------------Zlecenia Uczestników ----------------------------------------------------------------------------------------------§ 36 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Uczestnicy mogą składać zlecenia, dyspozycje, żądania i inne oświadczenia związane z uczestnictwem w Funduszu oraz uzyskać informacje dotyczące Funduszu za pośrednictwem Towarzystwa lub podmiotów pośredniczących w przyjmowaniu zapisów, o których mowa w § 28 ust. 1. ------------------Pełnomocnik Inwestora --------------------------------------------------------------------------------------------§ 37 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Czynności związane z dokonywaniem zapisów na Certyfikaty Inwestycyjne mogą być wykonywane osobiście przez Inwestora lub przez pełnomocnika. Do czynności tych należy w szczególności: ---------------------------------------------------------------------------------------------------1) złożenie zapisu na Certyfikaty Inwestycyjne,---------------------------------------------------------2) odbiór potwierdzenia dokonania wpłaty na Certyfikaty Inwestycyjne, ---------------------------3) odbiór zaświadczenia o zapisaniu Certyfikatów Inwestycyjnych w Ewidencji Uczestników. -2. Pełnomocnikiem może być wyłącznie osoba fizyczna posiadająca pełną zdolność do czynności prawnych lub osoba prawna. ----------------------------------------------------------------------------------3. Pełnomocnikowi nie przysługuje prawo udzielania dalszych pełnomocnictw, z tym że ograniczenie to nie dotyczy pełnomocnictw udzielonych bankom lub podmiotom prowadzącym 24 4. 5. działalność maklerską, które mogą udzielać dalszych pełnomocnictw swoim pracownikom. ------Pełnomocnictwo powinno być udzielone albo pisemnie w obecności pracownika Towarzystwa lub podmiotu wskazanego przez Towarzystwo, albo z podpisem poświadczonym notarialnie lub przez podmiot wskazany przez Towarzystwo. Pełnomocnictwo powinno być udzielone na formularzu udostępnionym przez Towarzystwo, z tym że wymóg ten nie ma zastosowania w przypadku banków i podmiotów prowadzących działalność maklerską oraz w przypadku, gdy treść pełnomocnictwa jednoznacznie określa zakres umocowania obejmujący możliwość złożenia zapisu. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------Pełnomocnictwo udzielone poza granicami kraju powinno być poświadczone przez polskie przedstawicielstwo dyplomatyczne, urząd konsularny lub notariusza. Pełnomocnictwo udzielone w języku obcym powinno być przetłumaczone przez tłumacza przysięgłego na język polski. ------- Pełnomocnik Uczestnika -------------------------------------------------------------------------------------------§ 38 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Uczestnik, za wyjątkiem osoby małoletniej, może ustanowić czterech pełnomocników, wpisanych do Ewidencji Uczestników. -----------------------------------------------------------------------------------2. Pełnomocnik wpisany do Ewidencji Uczestników jest uprawniony do dokonywania wszystkich czynności, tak jak Uczestnik, o ile nic innego nie wynika z treści Statutu lub pełnomocnictwa, z tym że Uczestnik może udzielić pełnomocnictwa do poszczególnych czynności w zakresie udostępnionym przez Fundusz. -------------------------------------------------------------------------------3. Pełnomocnikowi nie przysługuje prawo udzielania dalszych pełnomocnictw, z tym że ograniczenie to nie dotyczy pełnomocnictw udzielonych podmiotom zarządzającym portfelami instrumentów finansowych, które mogą udzielać dalszych pełnomocnictw swoim pracownikom. 4. Pełnomocnictwo powinno być udzielone albo pisemnie w obecności pracownika Towarzystwa lub podmiotu wskazanego przez Towarzystwo, lub podmiotu pośredniczącego w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1, albo z podpisem poświadczonym notarialnie lub przez podmiot wskazany przez Towarzystwo, lub podmiot pośredniczący w przyjmowaniu zapisów, o którym mowa w § 28 ust. 1. -----------------------------------------------------------------------------------5. Pełnomocnictwo udzielone poza granicami kraju powinno być poświadczone przez polskie przedstawicielstwo dyplomatyczne, urząd konsularny lub notariusza. Pełnomocnictwo udzielone w języku obcym powinno być przetłumaczone przez tłumacza przysięgłego na język polski. ------6. Pełnomocnictwo może być w każdym czasie odwołane. Odwołanie pełnomocnictwa powinno nastąpić albo pisemnie w obecności pracownika Towarzystwa, albo korespondencyjnie w formie pisemnej. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------Premia inwestycyjna -----------------------------------------------------------------------------------------------§ 39 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Z Inwestorem lub Uczestnikiem może zostać zawarta umowa o wypłacanie premii inwestycyjnej z tytułu posiadanych Certyfikatów Inwestycyjnych. ------------------------------------------------------2. Warunkiem otrzymania premii inwestycyjnej jest posiadanie przez Uczestnika Certyfikatów Inwestycyjnych o średniej łącznej wartości nie niższej niż 1.000.000 zł (jeden milion) złotych, w okresie rozliczeniowym nie krótszym niż miesiąc. --------------------------------------------------------3. Premia inwestycyjna może być wypłacana przez: ---------------------------------------------------------1) Fundusz, ze środków przeznaczonych na pokrycie Wynagrodzenia Towarzystwa, przy czym premia inwestycyjna jest wypłacana przed wypłatą Wynagrodzenia Towarzystwa, a kwota wypłaconej przez Fundusz premii inwestycyjnej odpowiednio pomniejsza Wynagrodzenie Towarzystwa, lub -----------------------------------------------------------------------------------------2) Towarzystwo, ze środków własnych Towarzystwa. -------------------------------------------------4. Wysokość premii inwestycyjnej i zasady jej naliczania określa umowa. Wysokość premii inwestycyjnej jest uzależniona od średniej wartości Certyfikatów Inwestycyjnych posiadanych przez Uczestnika w ustalonym w umowie okresie rozliczeniowym. ------------------------------------5. Premia inwestycyjna wypłacana jest poprzez złożenie zlecenia przelewu środków pieniężnych na rachunek bankowy Uczestnika. -------------------------------------------------------------------------------Rozdział 6 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------25 Postanowienia końcowe --------------------------------------------------------------------------------------------Udostępnianie informacji o Funduszu --------------------------------------------------------------------------§ 40 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Stroną internetową przeznaczoną do ogłoszeń Funduszu jest strona www.quercustfi.pl. ------------2. Na stronie internetowej przeznaczonej do ogłoszeń Funduszu będą publikowane: -------------------1) półroczne sprawozdania finansowe Funduszu, -------------------------------------------------------2) Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny, ---------------------------------------------3) ogłoszenia o zmianach Statutu wraz z informacją o terminie wejścia w życie tych zmian, ----4) inne ogłoszenia dotyczące Funduszu wymagane przepisami prawa. ------------------------------3. Roczne sprawozdania finansowe Funduszu będą publikowane w trybie określonym w przepisach określających zasady prowadzenia rachunkowości funduszy inwestycyjnych. ------------------------4. Fundusz doręcza Uczestnikowi bezpłatnie, na jego żądanie, roczne i półroczne sprawozdania finansowe Funduszu. -------------------------------------------------------------------------------------------5. Dziennikiem przeznaczonym do ogłoszeń prasowych Funduszu jest Gazeta Giełdy „Parkiet”. W przypadku zaprzestania wydawania dziennika Gazety Giełdy „Parkiet” dziennikiem przeznaczonym do ogłoszeń będzie dziennik „Puls Biznesu”. -------------------------------------------6. Z uwagi na niepubliczny charakter Certyfikatów Inwestycyjnych, Towarzystwo może ustanowić hasło dostępu do treści związanych z Funduszem, pod warunkiem przekazania powyższego hasła dostępu wszystkim Uczestnikom. ----------------------------------------------------------------------------Rozwiązanie i likwidacja Funduszu -----------------------------------------------------------------------------§ 41 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. Fundusz rozwiązuje się w przypadkach określonych w Ustawie. ---------------------------------------2. Wystąpienie przesłanek rozwiązania Funduszu Towarzystwo lub Depozytariusz niezwłocznie opublikują w piśmie przeznaczonym do ogłoszeń Funduszu. --------------------------------------------Postanowienia końcowe --------------------------------------------------------------------------------------------§ 42 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1. W sprawach nieuregulowanych niniejszym Statutem mają zastosowanie przepisy Ustawy oraz inne obowiązujące przepisy. ----------------------------------------------------------------------------------2. Wyboru biegłego rewidenta uprawnionego do dokonania przeglądu oraz badania sprawozdań finansowych Funduszu dokonuje Rada Nadzorcza Towarzystwa. --------------------------------------3. Towarzystwo może dokonać zmiany statutu, na zasadach określonych w Ustawie. ------------------- 26 Załącznik nr 3 – Tabela Opłat                TABELA OPŁAT  QUERCUS ABSOLUTNEGO ZWROTU FIZ        Opłata Dystrybucyjna    OPŁATA DYSTRYBUCYJNA – CERTYFIKATY INWESTYCYJNE SERII 004  kwota od  kwota do stawka opłaty  0,00 zł  powyżej 2,00%    Opłata Dystrybucyjna może być obniżona w trybie indywidualnych negocjacji.        Opłata Umorzeniowa    OPŁATA UMORZENIOWA  kwota od  kwota do stawka opłaty  0,00 zł  999 999,99 zł 2,00%  1.000.000,00 zł powyżej 1,00%    Opłata Umorzeniowa może być obniżona w trybie indywidualnych negocjacji.        Tabela Opłat dostępna jest w siedzibie Quercus TFI S.A. oraz na stronie internetowej www.quercustfi.pl.    1    Załącznik nr 4 – Definicje i skróty    Ilekroć w dokumencie jest mowa o:    Aktywach  Funduszu  –  rozumie  się  przez  to  mienie  Funduszu  obejmujące  środki  pieniężne  z  tytułu  wpłat Uczestników, inne środki pieniężne, prawa nabyte przez Fundusz oraz pożytki z tych praw,  Certyfikatach Inwestycyjnych – rozumie się przez to papiery wartościowe emitowane przez Fundusz,  Depozytach  –  rozumie  się  przez  to  depozyty  w  bankach  krajowych  lub  instytucjach  kredytowych,  będące przedmiotem umów zawartych przez Fundusz,  Depozytariuszu – rozumie się przez to Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie  w zakresie, w jakim prowadzi rejestr Aktywów Funduszu,  Dniu  Roboczym  –  rozumie  się  przez  to  każdy  dzień  od  poniedziałku  do  piątku  włącznie,  z  wyłączeniem dni ustawowo wolnych od pracy,  Dniu  Wykupu  –  rozumie  się  przez  to  dzień,  w  którym  Fundusz  dokonuje  wykupu  Certyfikatów  Inwestycyjnych,  Emitencie – rozumie się przez to QUERCUS Absolutnego Zwrotu FIZ,  Ewidencji  Uczestników  –  rozumie  się  przez  to  elektroniczną  ewidencję  danych  dotyczących  Uczestników, w rozumieniu art. 123 Ustawy,  Funduszu – rozumie się przez to QUERCUS Absolutnego Zwrotu Fundusz Inwestycyjny Zamknięty,  Instrumentach  Dłużnych  –  rozumie  się  przez  to  następujące  papiery  wartościowe  i  inne  prawa  majątkowe: bony skarbowe, obligacje, Instrumenty Rynku Pieniężnego, listy zastawne,   inne  papiery  wartościowe  inkorporujące  prawa  majątkowe  odpowiadające  prawom  wynikającym  z  zaciągnięcia  długu,  Instrumentach  Pochodnych  –  rozumie  się  przez  to  prawa  majątkowe,  których  cena  rynkowa  bezpośrednio lub pośrednio zależy od ceny lub wartości papierów wartościowych, o których mowa w  art. 3 ust. 1 lit. a ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. Nr 183,  poz.  1538  z  późn.  zm.)  oraz  inne  prawa  majątkowe,  których  cena  rynkowa  bezpośrednio  lub  pośrednio  zależy  od  kształtowania  się  ceny  rynkowej  walut  obcych  lub  od  zmiany  wysokości  stóp  procentowych,  Instrumentach  Rynku  Pieniężnego  –  rozumie  się  przez  to  papiery  wartościowe  i  prawa  majątkowe  inkorporujące wyłącznie wierzytelności pieniężne:  a)  o terminie realizacji praw nie dłuższym niż 397 dni liczonym od dnia ich wystawienia lub od dnia  ich nabycia lub  b)  które  regularnie  podlegają  dostosowaniu  do  bieżących  warunków  panujących  na  rynku  pieniężnym w okresach nie dłuższych niż 397 dni, lub  c)  których  ryzyko  inwestycyjne,  w  tym  ryzyko  kredytowe  i  ryzyko  stopy  procentowej,  odpowiada  ryzyku instrumentów finansowych, o których mowa w lit. a lub b,  ‐ oraz co do których istnieje podaż i popyt umożliwiające ich nabywanie i zbywanie w sposób ciągły  na  warunkach  rynkowych,  przy  czym  przejściowa  utrata  płynności  przez  papier  wartościowy  lub  prawo  majątkowe  nie  powoduje  utraty  przez  ten  papier  lub  prawo  statusu  Instrumentu  Rynku  Pieniężnego,  Instrumentach  Udziałowych  –  rozumie  się  przez  to  następujące  papiery  wartościowe  i  inne  prawa  majątkowe:  akcje,  prawa  do  akcji,  prawa  poboru,  warranty  subskrypcyjne,  kwity  depozytowe,  obligacje  zamienne,  inne  papiery  wartościowe  inkorporujące  prawa  majątkowe  odpowiadające  1    prawom wynikającym z akcji, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością,  Inwestorze  –  rozumie  się  przez  to  osobę  fizyczną,  osobę  prawną  lub  jednostkę  organizacyjną  nie  posiadającą osobowości prawnej zainteresowaną uczestnictwem w Funduszu, która złożyła zapis na  Certyfikaty Inwestycyjne,  Komisji – rozumie się przez to Komisję Nadzoru Finansowego,  Niewystandaryzowanych Instrumentach Pochodnych – rozumie się przez to Instrumenty Pochodne,  które  są  przedmiotem  obrotu  poza  rynkiem  zorganizowanym,  a  ich  treść  jest  lub  może  być  przedmiotem negocjacji między stronami,  Opłacie  Dystrybucyjnej  –  rozumie  się  przez  to  opłatę  pobieraną  z  tytułu  zapisów  na  Certyfikaty  Inwestycyjne,  Opłacie Umorzeniowej – rozumie się przez to opłatę pobieraną z tytułu wykupywania Certyfikatów  Inwestycyjnych,  Statucie – rozumie się przez to statut Funduszu,  Towarowych  Instrumentach  Pochodnych  –  rozumie  się  przez  to  prawa  majątkowe,  których  cena  zależy  bezpośrednio  lub  pośrednio  od  oznaczonych  co  do  gatunku  rzeczy,  określonych  rodzajów  energii, mierników i limitów wielkości produkcji lub emisji zanieczyszczeń, dopuszczone do obrotu na  giełdach towarowych,  Towarzystwie – rozumie się przez to Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółkę Akcyjną  z siedzibą w Warszawie,  Tytułach  Uczestnictwa  –  rozumie  się  przez  to  następujące  papiery  wartościowe  i  inne  prawa  majątkowe:  jednostki  uczestnictwa  funduszy  inwestycyjnych  otwartych  mających  siedzibę  na  terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub  przez  instytucje  wspólnego  inwestowania  mające  siedzibę  za  granicą,  certyfikaty  inwestycyjne,  emitowane przez fundusze inwestycyjne  zamknięte mające siedzibę na terytorium  Rzeczypospolitej  Polskiej,  Uczestniku  –  rozumie  się  przez  to  osobę  fizyczną,  osobę  prawną  lub  jednostkę  organizacyjną  nie  posiadającą  osobowości  prawnej  wskazaną  w  Ewidencji  Uczestników  jako  posiadacza  Certyfikatów  Inwestycyjnych,  Ustawie  –  rozumie  się  przez  to  ustawę  z  dnia  27  maja  2004  roku  o  funduszach  inwestycyjnych   (Dz. U. nr 146 poz. 1546 z późn. zm.),  Walutach – rozumie się przez to waluty innych państw (waluty obce) oraz euro,  Wartości Aktywów Netto Funduszu – rozumie się przez to wartość Aktywów Funduszu pomniejszoną  o zobowiązania Funduszu,  Wartości Aktywów Netto na Certyfikat Inwestycyjny – rozumie się przez to Wartość Aktywów Netto  Funduszu  w  Dniu  Wyceny  podzieloną  przez  liczbę  wszystkich  Certyfikatów  Inwestycyjnych,  które   w danym dniu są w posiadaniu Uczestników,  Warunkach Emisji – rozumie się przez to niniejsze warunki emisji,  Wystandaryzowanych  Instrumentach  Pochodnych  –  rozumie  się  przez  to  Instrumenty  Pochodne,  które są przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym,  Zgromadzeniu Inwestorów – rozumie się przez to organ Funduszu działający na podstawie Ustawy i  Statutu.  2