Transcript
Danske Bank DDBO 2934: Luottokorilaina Eurooppa VII Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S, Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi : XS Luottokorilaina Eurooppa VII Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Luottokorilaina Eurooppa on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu hajautetusti 75 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Ratkaisu tarjoaa vajaana kahtena ensimmäisenä vuotena kiinteää korkoa jonka jälkeen korko vaihtuu vaihtuvakorkoiseksi, Tällöin sijoittaja hyötyy mahdollisesta korkojen noususta tulevaisuudessa. Kohde-etuus Juoksuaika itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 23 kuuluvat yhtiöt Noin viisi vuotta Valuutta Pääoman takaisinmaksu Vuotuinen korko EUR Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. * 6,00 %** p.a. ensimmäiset noin kaksi vuotta ja 3kk Euribor +3,00 %** tämän jälkeen Danske Bank A/S * Riskeistä sekä luottovastuutapahtumista tarkemmat kuvaukset sivuilla ** Alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 5.00 (kiinteä) ja 3kk Euribor +2,00 %. (vaihtuva). 2 Miksi sijoittaa? Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Euroopan keskuspankki on ohjeistanut markkinoita, että ohjauskorko ja sen myötä lyhyet markkinakorot tulevat pysymään alhaisina vielä jonkin aikaa. Euroopan taloustilanteen varsin hitaasta kohenemisesta johtuen myös pitkien korkojen nousupaineet pysyvät maltillisina. Yrityslainat tarjoavat varsin houkuttelevaa tuottopotentiaalia, vaikka riskilisät ovat kaventuneet jo lähelle pitkän aikavälin keskiarvotasoja. Yrityslainojen tuotto muodostuu siten pääasiallisesti kuponkituotoista. Yrityslainojen tuottonäkymiä tukee lisäksi matalalla tasolla pysyneet konkurssiasteet. Luottokorilaina Eurooppa VII on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva vaihtoehto. Tämän Danske Bankin liikkeeseenlaskeman sijoituskohteen tuotto on sidottu hajautetusti 75 eurooppalaisen high yield -yrityksen luottoriskiin. Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Sijoittajalle takaisin maksettava määrä pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu. Riskilisällä tarkoitetaan yleisesti marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna vähäriskiseen korkosijoitukseen. Yksittäisen yrityksen luottokelpoisuuteen ja siten luottoriskilisään vaikuttavat mm, yrityksen vakavaraisuus, kannattavuus sekä kilpailuympäristön tekijät. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat korkosijoittajalle paitsi tilaisuuden hyödyntää tuottoeroa suhteessa turvallisempina pidettyihin korkosijoituksiin niin myös mahdollisuuden laajentaa hajautusta sijoitussalkussaan. 3 Lisätietoa kohde-etuudesta Viiteyhtiöinä on 75 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 23. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo.* Viiteyhtiöitä on 12 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat tietoliikennepalvelut, kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm, metsäyhtiöt. Indeksissä ei ole mukana yhtään rahoitusalalla toimivaa yritystä. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on Iso-Britannialla, Luxemburgilla, Ranskalla ja Alankomailla. Seuraavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 23. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 23, jonka laskenta alkoi Sijoittamalla Luottokorilaina Eurooppa VII :hen, sijoitat sarjaan 23, joka tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko lainaajan. * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% Kohde-etuusindeksin luottoluokitusajakauma 11% 3% 31% Lähteet: Bloomberg 12,3,2015, Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta, Kohde-etuusindeksin maajakauma 13% 13% Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 11% B 5% 1% 3% 3% 3% 7% 3% 9% 23% 45% 4% 12% BB BBB CCC NR Iso-Britannia Suomi Ranska Saksa Irlanti Italia Luxemburg Alankomaat Norja Portugali Espanja Ruotsi Sveitsi USA 4 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 23 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Abengoa SA 1,334 ESPANJA Teollisuus B2 B Alcatel-Lucent 1,334 RANSKA Telekommunikaatio Caa1 B Altice Finco SA 1,334 LUXEMBURG Telekommunikaatio B3 B- ArcelorMittal 1,334 LUXEMBURG Perusmateriaalit Ba1 BB Ardagh Packaging Finance PLC 1,334 IRLANTI Teollisuus Caa1 CCC+ Astaldi SpA 1,334 ITALIA Teollisuus B1 B+ Beni Stabili SpA 1,334 ITALIA Rahoitus NA NA Boparan Finance PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ British Airways PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B1 BB Cable & Wireless Ltd 1,334 ALANKOMAAT Telekommunikaatio B1 B+ Care UK Health & Social Care PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet (P)C CCC+ Cerved Group SpA 1,334 ITALIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B Clariant AG 1,334 SVEITSI Teollisuus Ba1 BBB- CNH Industrial NV 1,334 LUXEMBURG Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB+ ConvaTec Healthcare E SA 1,334 LUXEMBURG Ei-sykliset kuluttajatuotteet B3 B Deutsche Lufthansa AG 1,334 SAKSA Sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BBB- Dry Mix Solutions Investissements SAS 1,334 RANSKA Teollisuus B2 B EDP - Energias de Portugal SA 1,334 PORTUGALI Infrastruktuuri Ba3 NA Eileme 2 AB 1,334 RUOTSI Telekommunikaatio B2 B+ Fiat SpA 1,334 USA Sykliset kuluttajatuotteet B2 BB- Financiere Quick SAS 1,334 RANSKA Sykliset kuluttajatuotteet (P)C CCC Finmeccanica SpA 1,334 LUXEMBURG Teollisuus Ba1 BB+ Galapagos Holding SA 1,334 LUXEMBURG Teollisuus Caa1 CCC+ Galp Energia SGPS SA 1,334 PORTUGALI Energy NA NA Grupo Isolux Corsan Finance BV 1,334 ALANKOMAAT Teollisuus NA B Hellenic Telecommunications Organization SA 1,333 ISO-BRITANNIA Telekommunikaatio WR BB- Hema Bondco I BV 1,333 ALANKOMAAT Sykliset kuluttajatuotteet NA B+ Hochtief AG 1,333 SAKSA Teollisuus NA NA Iceland Bondco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ INEOS Group Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Perusmateriaalit B3 B- Jaguar Land Rover Automotive PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB J Sainsbury PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet NA NA Ladbrokes PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB Lock Lower Holding AS 1,333 NORJA Rahoitus Caa1 B- Louis Dreyfus Commodities BV 1,333 ALANKOMAAT Moniala NA NA Loxam SAS 1,333 RANSKA Ei-sykliset kuluttajatuotteet NA B Matalan Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet Caa2 CCC Melia Hotels International SA 1,333 ESPANJA Sykliset kuluttajatuotteet NA NA NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 5 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 23 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Metsa Board OYJ 1,333 SUOMI Perusmateriaalit B1 BB Monitchem HoldCo 3 SA 1,333 LUXEMBURG Moniala (P)B B New Look Bondco I Plc 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B1 B Nokia OYJ 1,333 SUOMI Telekommunikaatio Ba2 BB Norske Skogindustrier ASA 1,333 NORJA Perusmateriaalit Caa3 CCC Novafives SAS 1,333 RANSKA Teollisuus B1 BB- Numericable Group SA 1,333 RANSKA Telekommunikaatio Ba3 B+ NXP BV / NXP Funding LLC 1,333 ALANKOMAAT Technology Ba3 BB Peugeot SA 1,333 RANSKA Sykliset kuluttajatuotteet Ba3 B+ Pizzaexpress Financing 1 PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ravintolat B2 B Play Finance 1 SA 1,333 LUXEMBURG Telekommunikaatio B2 CCC+ Portugal Telecom International Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Telekommunikaatio Ba2 BB+ Premier Foods Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B R&R Ice Cream PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B Rallye SA 1,333 RANSKA Sykliset kuluttajatuotteet NA NA Rexel SA 1,333 RANSKA Teollisuus Ba3 BB Schaeffler Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Sykliset kuluttajatuotteet B1 B Selecta Group BV 1,333 ALANKOMAAT Teollisuus B2 B+ Smurfit Kappa Acquisitions 1,333 IRLANTI Perusmateriaalit Ba1 BB+ Stena AB 1,333 RUOTSI Moniala B2 BB Stonegate Pub Co Financing PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ Stora Enso OYJ 1,333 SUOMI Perusmateriaalit Ba2 BB Sunrise Communications Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Telekommunikaatio WR BB- Techem GmbH 1,333 SAKSA Teollisuus Ba3 B+ Telecom Italia SpA 1,333 ITALIA Telekommunikaatio Ba1 BB+ TESCO PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BB+ ThyssenKrupp AG 1,333 SAKSA Perusmateriaalit Ba1 BB Trionista Holdco GmbH 1,333 SAKSA Teollisuus B1 B+ TUI AG 1,333 SAKSA Sykliset kuluttajatuotteet NA BB- TVN Finance Corp III AB 1,333 RUOTSI Telekommunikaatio B1 B+ Unilabs Subholding AB 1,333 RUOTSI Ei-sykliset kuluttajatuotteet B3 B Unitymedia KabelBW GmbH 1,333 SAKSA Telekommunikaatio B3 B UPC Holding BV 1,333 ALANKOMAAT Telekommunikaatio WR B Virgin Media Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Telekommunikaatio B2 B Vougeot Bidco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B2 B Wind Acquisition Finance SA 1,333 LUXEMBURG Telekommunikaatio Caa1 B Ziggo BV 1,333 ALANKOMAAT Teollisuus Ba3 BB- NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 6 Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 9 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa 8 7 Luottovastuutapahtumien lukumäärä Sarjat Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit , Danske Bank Oyj 7 Tuotonlaskenta Luottokorilaina Eurooppa VII nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on 6,00 % (alustava, vähintään 5,00%) ensimmäisen noin kahden vuoden ajan ja tämän jälkeen 3 kk Euribor korko + riskilisä (alustavasti 3,00 %, vähintään 2,00%). Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä, velkojen uudelleenjärjestelyä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 12 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Eurooppa VII:ssa on noin 1,33 prosenttia.* Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma noin 1,33 prosentin verran. Kaikki luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa noin 1,33 prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Esimerkkilaskelmia: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle ensimmäisen kahden vuoden ajan 0 75/75 = 100 % 100 % x 6,00 % = 6,00 % 1 74/75 = % % x 6,00 % = 5.92 % 5 70/75 = 93,33 % % x 6,00 % = 5.60 % 10 65/75 = 86,67 % 86,67 % x 6,00 % = 5.20 % 20 55/75 = % 73,33 % x 6,00 % = 4.40 % 75 75/75 = 0 % 0 % X 6.00% = 0 % Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 1,333 %.* * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 8 Tuottoesimerkkejä Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallisia tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä ei ole huomioitu verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi noin 1,333 %.* Esimerkeissä alkusijoitus EUR. Lisäksi oletetaan, että 3kk Euribor on 2 % ja riskilisä 3,00 % viimeisen kolmen vuoden ajan. 1% merkintäpalkkio on huomioitu laskelmissa. Esimerkki 1. Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä EUR. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä EUR. Efektiivinen korko on 5,20 %. Esimerkki 2. Yhteensä neljässä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat niin että ensimmäinen vuosi on ilman luottovastuutapahtumia ja seuraavien vuosien aikana yksi luottovastuutapahtuma per vuosi. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 94,67% % pääomasta eli noin EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä noin EUR. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä noin EUR. Efektiivinen korko on 4,09 %. Esimerkki 3. Yhteensä kymmenessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 86,67 % pääomasta eli noin EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä noin EUR. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä noin EUR. Efektiivinen korko on 2,24 %. Esimerkki 4. Yhteensä 15 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 80 % pääomasta eli EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä noin EUR. Näin ollen takaisin maksettavapääoma ja tuotot ovat yhteensä noin EUR. Efektiivinen korko on 0,63 %. * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% 9 Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Valuutta Danske Bank A/S (A2/A) EUR Merkintäaika Liikkeeseenlaskupäivä Takaisinmaksupäivä Luottovastuuaika* * Kohde-etuus Yksikkökoko itraxx Europe Crossover indeksin sarjaan 23 kuuluvat yhtiöt EUR, minimisijoitus EUR Emissiokurssi 100 % Merkintäpalkkio 1% Vuotuinen korko 6,00%** p.a. ensimmäisen noin kahden vuoden ajan. Tämän jälkeen 3kk Euribor + 3,00 %.** Koronmaksupäivät Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Neljännesvuosittain 9.1., 9.4., 9.7. ja joka vuosi. Ensimmäinen koronmaksupäivä on ja viimeinen koronmaksupäivä Noin 1,0 % p,a, Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Irlannin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu, Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bank Private Bankingin konttorit. Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista Pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja euroa ylittävältä osalta 33. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. ** ** Alustava, vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 5.00 (kiinteä) ja 3kk Euribor+2,00 %. (vaihtuva). 10 Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös
