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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA Fichamento de Estudo de Caso Rodolfo Gonçalves da Silva Trabalho da disciplina Fundamentos de Matemática Financeira e Estatística Aplicada Tutor: Prof. Antonio Alexandre Lima Campos dos Goytacazes /RJ 2017 Estudo de Caso : Blaine Kitchenware Inc.: estrutura de capital REFERÊNCIA: LUEHRMAN, Timothy; HEILPRIN, Joel. Blaine Kitchenware Inc.: Estrutura de Capital. Harvard Business School, 413 – P02, 2009. O caso da empresa Blaine Kitchenware Inc, baseia-se em uma análise da estrutura de capital. Empresa de médio porte, criada em 1927 produzia produtos eletrodomésticos pequenos, usados principalmente em cozinhas residenciais. Havia pouco menos de 10% do mercado, mas apresentava um crescimento gradativo durante os anos que se passavam. Com os preços baixos que os mercados praticavam e a grande força da concorrência de importados baratos decidiu incluir em seu portfólio eletrodomésticos com mais tecnologia e estilo mais elegante, com a intenção de concorrer em faixas de preços mais altas e tendo como alvo consumidores da classe alta. As vendas atingiam um pico sazonal de acordo com datas comemorativas. Entre as principais características, a Blaine: empresa de capital aberto, conservadora, maioria de suas ações pertenciam a familiares. Era proprietária e operava uma pequena fábrica que produzia peças de ferros para alguns de seus utensílios para cozinha, mas sua produção era terceirizada como boa parte do setor das empresas. Foi necessário pegar empréstimos e logo foi quitado. Seu maior uso de caixa era para pagamento de dividendos aos acionistas e compromissos de aquisições, seu balanço patrimonial era muitíssimo forte, livre de dividas e muita liquidez. O índice payout das ações preocupava seu principal gestor, Victor Dubinski, bisneto de um dos fundadores, engenheiro, o qual foi eleito pelo conselho de administração em 1988 e tornou-se CEO em 1992. Dubinski resolveu reavaliar a política financeira já que a liquidez não era o problema pensava em recompra de ações para aumentar a alavancagem da empresa. Só seria possível após uma análise da estrutura de capital, estrutura societária, política de dividendos e planos de aquisição. Aplicou uma estratégia com foco no aumento da oferta de produtos através da aquisição de pequenos fabricantes independentes e linhas de utensílios de cozinha de grandes fabricantes, feitas com o caixa ou ações da empresa. A política de recompra de ações por um lado daria mais flexibilidade para o conselho definir futuros dividendos, os membros da família manteriam suas ações como antes e mexeria no payout. Por outro lado, essa recompra trazia uma preocupação com relação a endividamento, descontinuidade de aquisições e diminuição das reservas de caixa da empresa. Após análises, o CEO chega à conclusão que a possibilidade de recomprar as ações, de fato, só podia concretizar o ato depois de minuciosamente estudar toda a parte financeira da organização. Atualmente as empresas têm se preocupado cada vez mais com a sua atuação no mercado e principalmente com os lucros alcançados. A Administração Financeira é uma ferramenta fundamental para que seja possível ter o controle da vida das empresas, permitindo que as organizações possam permanecer atuando perante seus concorrentes e ganharem maior espaço na economia atual.
