Mechanizmy Oddziaływań – Polityka Pieniężna

Transcript

MECHANIZMY ODDZIAŁYWAŃ – POLITYKA PIENIĘŻNA Polityka pieniężna polega na takim kształtowaniu (regulowaniu i kontrolowaniu) podaży pieniądza poprzez ustalenie jego kosztu i dostępności, które zmierza do osiągnięcia określonych celów gospodarczych. Realizatorem polityki pieniężnej jest bank centralny. Instrumenty kontrolowania podaży pieniądza I. Rezerwy obowiązkowe Wskaźnik rezerw obowiązkowych to relacja między obowiązkowymi rezerwami banków komercyjnych a przyjmowanymi od klientów depozytami. Aktywa nie mogą być przeznaczone na akcje kredytową więc wzrost poziomu rezerwy obowiązkowej obniża podaż pieniądza w gospodarce i odwrotnie. Skuteczność wysoka, instrument o charakterze długofalowym - częste zmiany mogłyby zdestabilizować rynek finansowy. Instrument ten działa jednakowo na wszystkie banki; dla wszystkich stosuje się taki sam wskaźnik, zarówno tych o nadmiarze jak i niedoborze rezerw całkowitych. Stosowanie tego instrumentu oddziałuje na płynność banku bez natychmiastowego wpływu na rynkowe stopy procentowe. Uzupełniające narzędzie polityki pieniężnej. II. Kredyty refinansowe Kredyt redyskontowy Weksle + wachlarz krótkoterminowych papierów wartościowych o zasadach działania zbliżonych do weksla oraz kredyty zaciągane przez banki komercyjne w banku centralnym. Wysokość stopy redyskontowej ma wpływ na wysokość kredytów zaciąganych przez banki komercyjne. Wzrost stopy redyskontowej pogarsza płynność finansową banków, kurczy się wartość udzielanych przez nie kredytów i odwrotnie. Bezpośrednie kredytowanie przez bank centralny banków komercyjnych Kredyt lombardowy (rodzaj kredytu refinansowego) Udzielany pod zastaw bonów skarbowych. Kredyt refinansowy charakteryzuje ograniczona skuteczność oddziaływania na podaż pieniądza z powodu: - dużej niezależności finansowej banków komercyjnych; - w operacjach refinansowych strona inicjująca są banki komercyjne; - ograniczonej elastyczności cenowej popytu na kredyt (o wysokości zaciąganych kredytów w sektorze przedsiębiorstw decydują przede wszystkim nastroje inwestorów a nie wysokość stopy procentowej); - międzynarodowych ruchów kapitałów – (zwyżka stopy = napływ kapitału spekulacyjnego z zagranicy, zwiększy to płynność finansową banków i w rezultacie rozmiary akcji kredytowej mogą się zwiększyć a nie zmniejszyć); Zaleta instrumentu – gwarancja banku centralnego udzielenia pomocy kredytowej bankom komercyjnym przeżywającym chwilowe kłopoty z płynnością w celu utrzymania stabilności całego systemu bankowego . Polityka oprocentowania kredytów refinansowych pełni współcześnie rolę psychologiczną, jej zmiany są miarą oceny bieżącej sytuacji gospodarczej i sygnałem intencji monetarnych władzy. W krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej, omawiany instrument polityki pieniężnej odgrywa rolę pomocniczą. III Operacje otwartego rynku (bony skarbowe, weksle skarbowe, obligacje skarbowe) Stopa procentowa oferowana przez bank centralny bankom komercyjnym w ramach operacji otwartego rynku to stopa referencyjna, ma ona duże znaczenie ekonomiczne.  operacje otwartego rynku bezpośrednio kształtują ilość pieniądza na rynku;  operacje otwartego rynku inicjuje bank centralny;  precyzyjny instrument kształtowania podaży pieniądza;  oddziałują na gospodarkę łagodnie i płynnie;  nie wymagają czasochłonnej procedury prawnej;  najskuteczniejszy instrument polityki pieniężnej.